Dá sa na tomto trhu kam schovať? Jedno slovo: hotovosť

Niet kam utiecť a kam sa schovať. Jedným z najjednoduchších spôsobov, ako zistiť, či ste na býčom trhu, je študovať 50-dňový kĺzavý priemer cien v porovnaní s 200-dňovým priemerom. Znie to príliš jednoducho? Pravdepodobne, ale podľa údajov z Ned Davis Research, za posledných 122 rokov, keď držal Dow Industrials, keď 50-dňový bol pod 200-dňovým, čo bola asi 1/3 času, vrátil veľkú nulu (bez dividend ). Držanie, keď 50-dňový bol nad 200, sa vrátilo 8.4%/rok. Ak máte iné jednoduché stratégie, ktoré vytvorili viac ako 8% alfa ročne počas 122 rokov, pravdepodobne ste pohodlne v dôchodku!

Ani Dow Industrials nie sú jediné svojho druhu. Zlato, striebro, ropa, americký dolár a dlhopisy vykazujú rovnaké technické správanie. Na tomto koncepte, ktorý sa nazýva riadená futures stratégia, je postavená celá oblasť správy aktív, ale nechcem odbočovať. Čo teraz hovorí indikátor? Akcie, dlhopisy a zlato sú na medvedích trhoch. Iba hotovosť je na býčom trhu. Pokladnice s krátkou dobou trvania, ktoré prinášajú 3+ % ako také, vnímame ako dobrú náhradu hotovosti na generovanie určitého prírastkového príjmu.

Zriedka, ale určite teraz nastávajú na globálnych kapitálových trhoch momenty, keď hľadanie bezpečia a hľadanie pozitívnych výnosov môže byť veľmi náročné a príležitosti sú dosť obmedzené. Sme v takomto prostredí? Možno. Všetky základné, taktické a technické faktory nás vedú k záveru, že v súčasnosti výnosy akcií, fixného príjmu a zlata vyzerajú náročne. Zatiaľ čo medvedie trhy majú určite protichodné zhromaždenia, obchodovanie s týmito protitrendmi je mimoriadne náročné a existuje značné riziko, ak sa „obchod“ pomýlite. Preto to neodporúčame ako predvídateľne úspešnú stratégiu.

Kde to teda necháva investorov, ak v skutočnosti čelíme prostrediu s nízkou/negatívnou návratnosťou vo všetkých triedach aktív? Veríme, že existuje niekoľko opatrení, ktoré treba zvážiť a umiestniť svoje portfólio tak, aby odolalo týmto protivetrom.

1) Diverzifikácia je stále nevyhnutná: Pokiaľ ide o zachovanie bohatstva, je veľmi dôležité mať vysoko diverzifikované portfólio. Kľúčom je zabezpečiť, aby triedy aktív neboli korelované. Podľa nášho názoru existujú iba 4 hlavné triedy aktív: akcie, dlhopisy investičného stupňa, drahé kovy (známe ako tvrdá mena) a hotovosť. Každá z nich má potom mnoho podtried aktív. Pokúste sa zaradiť všetky svoje podniky do jednej z vyššie uvedených štyroch. Príkladom môže byť vlastníctvo Real Estate Investment Trust (REIT). Pomáha diverzifikovať vaše akciové portfólio, ale pravdepodobne vysoko koreluje s akciami, takže to nepovažujte za dlhopis, ktorý by mohol viesť k problémom.

2) Zaviažte sa k dlhodobému horizontu: Nájdite trvalé investičné nápady, ktoré nie sú plne ocenené, a použite krátkodobú slabosť na nahromadenie väčšieho množstva. Váš okraj je, že výskum na Wall Street, ktorý uvažuje o nasledujúcich 5-10 rokoch, je zastaraný; aktuálne obdobie držby akcií NYSE je pol roka; keď som začal investovať, bolo to bližšie k 4 rokom. Buďte pripravení robiť nejakú analýzu a neustále testovať svoje hypotézy.

3) Zistite, čo vlastníte a do koho investujete: Aj keď sa to môže zdať zrejmé, teraz je čas „nakopať pneumatiky“ ešte tvrdšie. Vyhodnoťte a zhodnoťte, či skutočne rozumiete fondom, akciám a iným aktívam, ktoré vlastníte. Namiesto toho, aby ste sa len pýtali, aký je potenciál rastu, zvážte aj riziko poklesu pre každú investíciu, ktorú máte. Ako recesia ovplyvní vaše investície? Ako správca fondu fungoval počas predchádzajúcich cyklov?

4) Zostaňte blízko domova: Je dôležité, aby ste porozumeli charakteristikám rizika/odmeny vo vašom portfóliu a hľadali investície s nižšou hodnotou beta, ktorú možno považovať za vzťah medzi koreláciou a volatilitou. To by mohlo zahŕňať dynamické hedžingy a/alebo investovanie s manažérmi, ktorí aktívne hedgujú svoje expozície, čím znižujú ich beta v porovnaní s podkladovým benchmarkom. Teraz nie je čas, aby ste boli príliš vystavení v akejkoľvek triede aktív, čím by ste sa dostali do neistej pozície na rizikovej krivke.

5) Hľadajte nekorelované aktíva: Výraz nekorelované aktíva je pravdepodobne najpoužívanejší a najmenej presný spôsob, ako opísať takmer VŠETKY investície, ktoré sú ako také kategorizované. Sme presvedčení, že nájdenie SKUTOČNE nekorelovaných aktív je náročné, pretože je dôležité určiť, či kvantitatívne aj kvalitatívne nesúvisia s kapitálovými trhmi. Trvalo nám viac ako rok, kým sme vytvorili portfólio týchto aktív, ktoré investujú do oblastí, ktoré nie sú viazané, prepojené alebo vystavené akciám, fixnému príjmu alebo zlatu. Hoci budovanie portfólia výlučne z nekorelovaných aktív, ktoré sú nelikvidné, nie je obozretné, veríme, že alokácia jednocifernej expozície voči nim je v tomto trhovom prostredí vhodná.

6) Likvidita je kráľom: Teraz je vhodný čas zhodnotiť, koľko likvidity potrebujete na nasledujúcich 24 mesiacov. Nenaznačujem, že toto je trvanie tohto medvedieho trhu, ale je dôležité mať určitú mieru bezpečnosti, pokiaľ ide o vašu likviditu. Posledná vec, ktorú človek chce urobiť, je čeliť problémom s likviditou v prostredí recesie.

Otvoril som tento článok naznačujúci, že sme možno prostredím, v ktorom nie je kam utiecť a kde sa schovať, ale v skutočnosti to rozhodne neznamená, že nie je čo robiť. V skutočnosti je teraz čas skontrolovať/zhodnotiť položky uvedené vyššie a vytvoriť si osobný kontrolný zoznam položiek, ktoré je potrebné zvážiť a konať podľa nich. Pri premýšľaní a spätnom pohľade na výnosy vášho portfólia je to, ako sa človek riadi počas medvedích trhov, rovnako dôležité ako to, ako sa správa počas býčieho trhu. Len pamätajte, že musíte vždy bežať a že hotovosť (bezpečnosť) je na býčom trhu!