(Bloomberg) - Investori platia, aby sa ochránili v prípade, že akciový trh klesne s kľúčovým údajom o inflácii, ktorý má byť tento týždeň, čo by malo ukázať, že ceny sa nezmierňujú tak, ako by si Federálny rezervný systém želal.
Najčítanejšie z Bloombergu
Utorková správa o indexe spotrebiteľských cien podľa predpovedí ukáže spomalenie ročného rastu cien na 6.2 % v januári. Predpokladá sa, že jadrový CPI, ktorý odstraňuje nestále zložky potravín a energie a je považovaný za lepší základný ukazovateľ ako hlavné ukazovatele, vzrastie medzimesačne o 0.4 % a oproti predchádzajúcemu roku o 5.5 %.
Prekvapivý nárast cien benzínu a ojazdených áut minulý mesiac však môže prerušiť mesačný trend spomaľovania inflácie, ktorý podnietil 14% odraz indexu S&P 500 z októbrového minima.
„Inflácia s najväčšou pravdepodobnosťou vyvrcholila a teraz sú ceny na ceste dole, ale to neznamená, že ide o lineárny pokles – a to je v poriadku,“ povedala Nancy Tengler, investičná riaditeľka Laffer Tengler Investments.
Nie je prekvapením, že obchodné seansy v minulom roku boli turbulentné, keď boli zverejnené údaje CPI, pričom index S&P 500 klesol v siedmich z 12 vykazovaných dní. Za posledných šesť mesiacov zaznamenal index S&P 500 podľa údajov zostavených agentúrou Bloomberg priemerný pohyb približne 2.6 % v oboch smeroch v deň zverejnenia CPI – takmer najvyššie od roku 2009.
Obchodníci si stále pamätajú na správu o spotrebiteľských cenách z 13. septembra, ktorá poslala index S&P 500 prepad o 4.3 % na najhoršiu seansu CPI od marca 2020.
„Pokiaľ bude Fed v jastrabom režime, volatilita zostane pevná,“ povedal Chris Murphy, spoluvedúci derivátovej stratégie v Susquehanna International Group. "Takže ak CPI bude vyšší, ako sa očakávalo, trh sa pravdepodobne vypredá."
Relatívne tlmená reakcia akciového trhu na posledné dva mesiace lepších výsledkov CPI, než sa očakávalo, však podľa Bloomberg Intelligence signalizuje, že americké akcie už mohli zaznamenať spomalenie inflácie. V dôsledku toho môže byť v roku 2023 celkovo menej turbulentných dní CPI, ak sa údaje ďalej zmiernia.
Realita – aspoň zatiaľ – je taká, že investori by sa nemali obávať, pretože sa očakáva, že každé zvýšenie cien bude dočasné. Problém je, že investori to už počuli. Ak silný trh práce udrží rast miezd zvýšený a zabráni tomu, aby inflácia klesla tak rýchlo, ako si politici želajú, Fed môže zvýšiť sadzby agresívnejšie – alebo ich držať vyššie dlhšie – než trhy očakávali.
„Trh môže negatívne reagovať na vyššie CPI, ale to poskytne príležitosť pre dlhodobých investorov na nákup akcií,“ povedal Tengler s tým, že akýkoľvek pokles v tomto štvrťroku je príležitosťou na nákup. Počas výpredajov v treťom a štvrtom štvrťroku 2022 pridala k podielu firmy na akciách a počas nasledujúcich troch až piatich rokov uprednostňuje technologické akcie ako Apple Inc. a bude sa držať kybernetickej bezpečnosti a cloudových služieb.
Ale skepticizmus zostáva medzi veľkým kontingentom na Wall Street.
"Určite sme nedávno videli medzi investormi výraznejšie hedžovanie," povedal Murphy.
Kontrakty chrániace pred 10-percentným poklesom v najväčšom fonde obchodovanom na burze, ktorý sleduje index S&P 500 v nasledujúcich 30 dňoch, v súčasnosti stoja 1.7-krát viac ako opcie, ktoré profitujú z 10-percentného rastu, ukazujú údaje zostavené agentúrou Bloomberg. Cenová relácia, známa ako put-to-call skew, sa pohybuje na najvyššej úrovni od augusta 2022, keď sa dvojmesačná rally v 503-člennom indexe náhle obrátila.
Technologicky náročný index Nasdaq 100, ktorý tento rok stúpol o 12 % kvôli vyvráteným obavám z príliš agresívneho Fedu, stráca svoju prvú týždennú stratu v roku 2023 po tom, čo minulý týždeň zbor centrálnych bankárov varoval pred reštriktívnou politikou dlhšie.
Hoci výsledková sezóna za štvrtý kvartál bola lepšia, ako sa doteraz očakávalo, niektorí správcovia peňazí sa obávajú, že to najhoršie ešte len príde pre zisky spoločností, keďže americká ekonomika sa naďalej spomaľuje alebo upadá do recesie. To vyvolalo obavy, či ocenenia technologických a takzvaných rastových akcií nie sú príliš vysoké po tom, ako sa index S&P 500 odrazí od svojho dna.
„Potrebujeme, aby sa údaje o inflácii ešte viac zlepšili,“ povedala Stephanie Langová, investičná riaditeľka spoločnosti Homrich Berg, ktorej firma odporúča defenzívnu pozíciu v prospech spotrebiteľských a zdravotníckych spoločností. "Je predčasné vyhlasovať víťazstvo v boji o infláciu a že mäkké pristátie alebo zníženie sadzieb sú samozrejmosťou."
– S pomocou Matta Turnera.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/too-soon-stock-investors-call-141156277.html