Michael Cembalest od JP Morgana popisuje slony v miestnosti energie

Každý rok za posledných 12 rokov Michael Cembalest, investičný riaditeľ spoločnosti JP Morgan asset management, publikuje správu o stave globálneho energetického priestoru. Ide o komplexné hodnotenie stavu vo svete energetiky, preplnené grafmi a údajmi týkajúcimi sa každého priemyselného segmentu.

Cembalest nazval tohtoročné vydanie správy – ktorá je službou zákazníkom, ale aj je verejne dostupné - "Slony v izbe." Ako čitatelia tu vo Forbes Energy vedia, takýchto slonov je na celom svete veľké množstvo, keďže svet sa stále viac prepadáva do toho, čo sľubuje, že sa stane najvážnejšou energetickou krízou v histórii.

Nedávno som oslovil Cembalesta kvôli rozhovoru a našťastie pozvanie prijal. Celé video z rozhovoru možno nájsť tu.

Nižšie je súhrn jeho komentárov.

Otázka: Aký je podľa vás súčasný stav energetickej transformácie? Myslíte si, že svet drží krok so všetkými týmito rôznymi cieľmi „čistá nula do roku 2050“?

Cembalest: ja nie. Ten rok 2050 je taká abstraktná vec. A pri akomkoľvek prechode sa niekedy najskôr dejú tie najjednoduchšie veci. Zamyslite sa nad týmto: Svet v súčasnosti využíva optimálne miesta z hľadiska rýchlosti vetra na pobreží a slnečného žiarenia. Keď sa dostanete hlbšie do prechodu z obnoviteľných zdrojov, budete si vyberať miesta, kde ľudia prešli prvýkrát.

Svet robí dobrý pokrok v jednej veci a tou je postupná dekarbonizácia elektriny, spotreby elektriny používanej na HVAC. To je v podstate všetko.

Samostatne, veľmi malý pokrok sa dosiahol v oblasti dekarbonizácie dopravy.

A potom, najväčší slon v miestnosti je, že takmer nulový pokrok v dekarbonizácii priemyselnej spotreby energie, čo je spôsob, akým vyrábate plasty, gumu, cement, oceľ, čpavkové hnojivo alebo sklo a plasty.

Otázka: Posledný prvok, nedostatočná dekarbonizácia v spotrebe priemyselnej energie, je jedným z ústredných problémov v Európe, však?

Cembalest: Máme graf, ktorý sleduje tempo priemyselnej produkcie v energetickom sektore náročnom na plyn v Nemecku. Máme údaje staré 40 rokov a sú na najnižšej zaznamenanej úrovni.

Majú dva problémy naraz: Po prvé, nemôžete vybudovať veternú a solárnu energiu dostatočne rýchlo. Vo väčšine krajín, možno s výnimkou Číny, ktorá v zásade nemá pravidlá súkromného vlastníctva, developeri nedokážu vybudovať veternú alebo solárnu energiu dostatočne rýchlo na to, aby vytlačili plyn do siete.

Druhá vec, ktorá ich zasiahne, je, že nemôžete ľahko elektrifikovať výrobu mnohých vecí, ktoré vyrába nemecký priemysel. To je jeden z najväčších nesprávnych mien vo všetkých plánoch zelenej energie. Veľa vyrobených vecí nevedie elektrinu. Je teda oveľa ťažšie použiť na jeho výrobu elektrinu. A to je to, na čo sa používa veľa zemného plynu a uhlia, na procesné teplo pri veľmi vysokých teplotách pre množstvo týchto priemyselných tovarov. Zoberme si USA: podiel elektriny na využívaní priemyselnej energie sa od 1980. rokov minulého storočia nezmenil.

Otázka: Myslíte si, že práve teraz máme viac „energetického pridania“ ako „energetického prechodu“? Pridávame viac kapacity na výrobu energie do našich sietí so všetkými budovami veternej a solárnej energie, ale skutočne to znižuje potrebu toho, čo sme vždy nazývali kapacita základného zaťaženia?

Cembalest: Povedal by som, že ľudia v komunite energetických ľudí vždy vedeli, že prerušovaná energia nie je náhradou základnej záťaže. Ale mimo energetickej komunity existujú príliš zjednodušené veci, ako napríklad „vyrovnané náklady na energiu“, ktoré nedokážu zvládnuť koncept prerušovaného verzus základného zaťaženia.

Takže skončíte s množstvom správ EIA a článkov v médiách, ktoré hovoria, že slnko a vietor sú lacnejšie ako plyn. Na okrajovú kilowatthodinu možno. Ale z pohľadu systému musíte do svojho odhadu nákladov na veternú a solárnu energiu načítať veci, ako napríklad koľko záložnej tepelnej energie budem potrebovať? Koľko zásobníka energie budem potrebovať?

Nepotrebujem to na plyn, ale potrebujem to na veterné a solárne. A koľko ďalších investícií do prenosu budem potrebovať?

Otázka: To bola moja ďalšia otázka – vaša správa sa vo veľkej miere zameriava na výzvy, ktoré sú neoddeliteľnou súčasťou budovania primeraného prenosu, aby sa na trh dostala elektrina vyrábaná veternou a solárnou energiou.

Cembalest: Viete, tepelná energia má tendenciu stavať sa veľmi blízko stredísk zaťaženia. Tepelnú energiu môžete postaviť tam, kde ju chcete vybudovať. Veterná a solárna energia však býva postavená veľmi ďaleko od týchto centier nákladu. A prenos je nákladný a politicky mimoriadne náročný na zostavenie.

Otázka: Nie je to obzvlášť veľká výzva pre vietor, na rozdiel od solárneho? Solar je oveľa všestrannejší v tom, kde ho možno umiestniť – môžete s ním robiť toľko rôznych vecí, ako je ovíjanie týchto nových flexibilných panelov okolo stĺpov osvetlenia a elektrického vedenia, pokrývanie striech veľkých predajní boxov a striech domácností atď. S vetrom sa zdá, že je to obmedzené na to, aby boli veže vyššie a čepele dlhšie.

Cembalest: Samozrejme, ak sa pozriete na projekcie, solárna energia v blízkej budúcnosti predbehne vietor. Kapacitné faktory vetra dosahujú približne 40 %, dokonca aj na najlepších miestach v krajine.

Ale potom sú náklady a problémy s prenosom a údržbou rovnako náročné. Takže áno, solárnej energii sa dostane oveľa viac pozornosti. A veľa solárnych je postavených spolu so spoločným úložiskom.

Ale opäť to vyvoláva otázku, koľko bude tento prechod stáť, ak každú megawatthodinu solárnej energie bude musieť sprevádzať nejaké dosť drahé lítium-iónové úložisko?

Otázka: Ale vyvíjajú sa sľubné alternatívy k lítium-iónovým, však?

Cembalest: Sú nejaké, áno. Uskutočňuje sa veľa výskumov s väčším, lacnejším stacionárnym úložiskom, ako sú vanádové redoxné batérie. A myslím si, že nejaký pokrok sa nakoniec dosiahne, ale nebude to zadarmo.

Takže problémy s nákladmi budú chvíľu trvať, kým sa skutočne rozdelia, ak sa skladovanie stane neoddeliteľnou súčasťou slnečnej energie a budete potrebovať všetky druhy rampy a dodatočnú ochranu siete kvôli koncentrácii slnečného žiarenia uprostred dňa. .

Otázka: Keď už hovoríme o nákladoch na toto všetko, Kongres práve schválil návrh zákona, ktorý obsahuje 369 miliárd dolárov v nových dotáciách na obnoviteľnú energiu a zachytávanie uhlíka a všetky tieto alternatívy. Myslíte si, že ľudia skutočne chápu realitu, že všetko, čo sa rovná, je záloha na to, aké budú konečné náklady na to všetko?

Cembalest: Áno. Neviem, čo dostanú, pokiaľ ide o tresku za babku. Jedna vec, ktorú to určite skomplikuje, je, že sa už nebudete môcť pozerať na ceny elektriny pre domácnosti, komerčné a priemyselné podniky, aby ste pochopili náklady vášho energetického ekosystému. Pretože existuje toľko nesúvisiacich dotácií, ktoré sa neobjavia vo vašej cene elektriny, ale nakoniec sa objavia vo vašom daňovom účte.

Myslím tým, že náklady na energetický ekosystém sú daňou z verejného dlhu použitého na jeho vybudovanie, plus priama platba do cien elektriny. Takže veľa ľudí bude podceňovať cenu tohto prechodu, pretože sa budú pozerať na to, koľko platíme v sadzbách za elektrinu za tieto nové veci. Budú však ignorovať náklady všetkých daňových poplatníkov v podobe dlhu vo výške 370 miliárd dolárov navyše na federálnej úrovni.

Otázka: Na stupnici od 1 do 10, aké by ste povedali sadzby tohto zákona z hľadiska poskytovania potrebných ekonomických stimulov?

Cembalest: Je to trojka, pokiaľ ide o vytváranie ciest, ktoré môžu ľudia vykonávať. Pretože, pozrite, Manchinov návrh na umiestnenie nebol súčasťou toho a ten bol zjavne odložený, aspoň dočasne, ak nie natrvalo.

A tu je dokonalý príklad: Návrh zákona požaduje dotácie vo výške 7,500 7,500 USD na elektromobily a najmenej polovicu z týchto XNUMX XNUMX USD máte nárok len vtedy, ak si kúpite auto zmontované v Severnej Amerike, ktorého batéria získava svoje kritické minerály alebo zloženie batérie v Spojených štátoch alebo v blízkosti. spojencov.

Otázka: Správne a žiadne EV momentálne vyrobené v USA na to nespĺňajú podmienky, však?

Cembalest: Pokiaľ vieme, takmer žiadne EV by sa na to momentálne nekvalifikovalo. Možno niekedy v budúcnosti, keďže na rysovacej doske je veľa závodov na montáž batérií.

Pozrime sa však, čo sa stane, keď sa ľudia začnú pokúšať požiadať o povolenie v Nevade alebo Utahu na ťažbu, rafináciu a spracovanie lítia. Môžem predpokladať, že takáto vec bude trvať 15 rokov.

Jedno z cvičení, ktoré sme urobili...uviedli sme všetky predpoklady, ktoré urobili Manchin a Schumer, keď hovoria o 40 % poklese emisií skleníkových plynov do roku 2030. Tieto čísla neuviedli. Je zrejmé, že ich získali od energetickej poradenskej firmy. Išiel som teda do poradenskej firmy a získal som všetky ich predpoklady.

Predpokladajú sedemnásobné zvýšenie tempa pridávania kapacity solárnej energie v porovnaní s poslednými tromi rokmi. Ide o vojnové úsilie o pristátie na Mesiaci, akési tempo budovania, ktoré by v histórii Spojených štátov nemalo obdobu. A myslím si, že prakticky povedané, vysoko nepravdepodobné vzhľadom na všetky výzvy týkajúce sa umiestnenia a prenosu, o ktorých vieme, že existujú.

Takže určite existuje veľa ekonomických stimulov pre ľudí, aby chceli postaviť solárnu energiu. Ich schopnosť vykonať a dodať je úplne iná otázka.

Otázka: Myslíte si, že politici vo Washingtone chápu realitu, že ak skutočne chceme, aby tento prechod fungoval tak, ako si myslia, že bude fungovať, že naša krajina a Kanada a Európa a naozaj všetci na svete sa budú musieť vrátiť? do ťažobného priemyslu vo veľmi veľkom štýle?

Cembalest: V zásade si myslím, že sú si vedomí toho, že vytvorili návrh zákona, ktorý má stimulovať repatriáciu a premiestnenie určitých banských činností. Čo si myslím, že im chýba, je, že tieto aktivity sa stiahli do častí sveta, ktoré majú minimálne alebo žiadne kontroly alebo domáce súdne opravné prostriedky proti znečisťovaniu životného prostredia.

Čo sa týka úrovne HDP, Čína je najznečistenejšou krajinou na svete a všetci sme si vedomí znečistenia ovzdušia. Znečistenie vody je však horšie ako znečistenie ovzdušia a znečistenie pôdy je horšie ako oboje.

Mnohé z týchto aktivít sa teda presunuli do Číny, subsaharskej Afriky a podobných miest. Viete, je to niečo ako zákon o čipoch, zákon o polovodičoch, ktorý práve prešiel. Určite dokážeme vyrobiť tieto malé čipy v Spojených štátoch a môžeme ťažiť a rafinovať lítium, kobalt a mangán.

Uvidíme však, koľko to bude stáť a ako dlho to bude trvať. Ak je to urobené spôsobom, ktorý zodpovedá západným štandardom. Myslím si, že to, čo im chýba, je čas a náklady spojené s preskupením a repatriáciou týchto aktivít.

[Koniec]

Sčítanie

V plnej verzii tohto rozhovoru je toho oveľa viac, ale za polhodinu, ktorú sme na to mali, sme s Cembalestom dokázali len poškriabať množstvo informácií obsiahnutých v jeho správe. Vyzývam všetkých, aby si to prečítali.

V zaujímavom zvrate, len pár dní po našom rozhovore, Generálny riaditeľ JP Morgan Jamie Dimon, v rozhovor na CNBC, povedal hostiteľovi, že „Myslím, že energiu dostávame úplne zle.“ Cembalestova správa nie je až taká strohá, ale všetky slony v miestnosti, ktorú v nej podrobne popisuje, vedú neúprosne k podobnému záveru.