Jamie Dimon varuje pred „ekonomickým hurikánom“. Čaká nás stagflácia?

Keby to bol rok 1970, Bob Dylan by možno spieval „Búrkové mraky zúria všade okolo mojich dverí, myslím si, že by som to už nezvládol“. Dnes sa zdá, že tieto slová odrážajú náladu Jamieho Dimona a rastúcu kohortu popredných finančných a obchodných lídrov. Generálny riaditeľ JPMorgan Chase minulý týždeň hovoril o svojom výhľade na ekonomiku a povedal, že predpovedá „ekonomický hurikán“.

Skôr apokalyptické snímky od jedného z najznámejších svetových bankárov. Nie je sám. Elon Musk mal „super-zlý pocit“ o smerovaní globálnej ekonomiky, zatiaľ čo ekonóm a zakladateľ Euro-Pacific Capital Peter Schiff mal pocit, že Dimon to „trochu precukruje“.      

Hľadáte rýchle správy, najaktuálnejšie tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte sa na odber bulletinu Invezz ešte dnes.

Sám Dimon sa pokúsil zmierniť nevyhnutnú ranu možno prejavom zvyčajného súcitu: „Len nevieme, či je to menšia búrka alebo superbúrka Sandy alebo Andrew“, ale „radšej sa pripravte“. Potvrdil, že banka bude v prevládajúcom prostredí oveľa konzervatívnejšia.

Ak ste spotrebiteľ, ako väčšina z nás, pravdepodobne by vám z toho mal behá mráz po chrbte.

Po dvoch rokoch tvrdých globálnych blokád, ohromných monetárnych a fiškálnych stimulov, krehkých dodávateľských reťazcov a dokonca aj pokračujúcej horúcej vojny sa zdá, že globálna ekonomika má konečne smolu. Ekonomika USA sa v 1.5. štvrťroku 1 prepadla o 2022 %, čo je prvý pokles od 2. štvrťroka 2020, na začiatku pandémie.

Rozhodujúci index spotrebiteľských cien v USA sa medziročne vyšplhal nad 8 %, čím sa zvýšili aj výnosy dlhopisov. Výnosy štátnych dlhopisov sa v čase písania tohto článku vyšplhali na 2.944 %, pričom hrozilo prekročenie 3 %. S&P 500 tento rok klesol o 13.8 %, vrátane ôsmich po sebe nasledujúcich týždňov strát, keď Fed sprísnil menovú politiku.

Spomalenie v kombinácii s vysokou infláciou by mohlo znamenať nadchádzajúcu katastrofu.

US Jobs

Nedávny nárast treasury bol reakciou na silné údaje o mzdách, ako sa očakávalo, pričom minulý mesiac pribudlo 390,000 XNUMX nových pracovných miest.

Očakávalo sa, že správa o pracovných miestach bude vykazovať vysoké číslo, pričom JOLTS zverejnený začiatkom týždňa zistil, že trh práce je mimoriadne napätý. Počet voľných pracovných miest v USA klesol takmer o pol milióna a rovnal sa 7 % pracovnej sily. Pracovná sila zahŕňa každého, kto je schopný zamestnať sa, či už je zamestnaný alebo si prácu aktívne hľadá.  

Vo vyspelých krajinách majú mzdy úzky vzťah k inflácii, čo je známe ako mzdovo-cenová špirála. Keď je trh práce napätý, mzdy rastú a keď rastú, spoločnostiam rastú náklady a spotrebitelia majú vyšší disponibilný príjem. To vedie k prirážkam na produktoch a službách, čo vedie k vyššej inflácii, pričom cyklus sa opakuje.

Silné údaje o pracovných miestach posilňujú argumenty pre zvýšenie sadzieb o 50 bázických bodov zo strany Federálneho rezervného systému na jeho nasledujúcich dvoch zasadnutiach, pričom naliali vodu na myšlienku „pauzy Fedu“. Fed bude pravdepodobne musieť pokračovať v zrýchľovaní zvyšovania sadzieb, keďže údaje o pracovných miestach rozptýlili predstavy o inflačnom vrchole, zatiaľ čo hlavné ukazovatele spotrebiteľskej inflácie, ako je index cien výrobcov, boli v rozmedzí 11 %.

Americké ministerstvo poľnohospodárstva predpovedá zvýšenie cien jedla doma o 7-8%, čo je pre priemerného Američana neprípustné zvýšenie. Prudký nárast cien benzínu už stláča.  

Navyše, americký Fed minulý týždeň inicioval kvantitatívne sprísnenie, čo nevyhnutne povedie k vyššej volatilite na trhoch.

Dokonca Raphael Bostic z atlantského Fedu, ktorý už skôr vyslovil myšlienku pozastavenia zvyšovania sadzieb v septembri, zrejme odvrátil jeho vyjadrenia, keď povedal, že je spokojný so zvyšovaním sadzieb, ak inflácia zostane vysoká.

Stagflácia?

Jamie Dimon sa oprávnene obáva, že zvyšovanie sadzieb na obmedzenie inflácie v nestabilnej ekonomike by mohlo byť pre priemerného človeka na ulici katastrofou.

Stagflácia je najhoršia z oboch svetov – dusivo vysoká inflácia spojená s nebezpečne nízkym rastom. S prudkým rastom cien komodít a narušením dodávateľských reťazcov existujú určité podobnosti s ekonomickými nepokojmi v sedemdesiatych a osemdesiatych rokoch.

Niekoľko prieskumov oddelení Federálneho rezervného systému, ako je americký Empire State Manufacturing Survey, Richmond Manufacturing Survey a Dallas Fed Manufacturing Outlook of General Business Activity, sa dostalo do červených čísel.

To je v kontraste s nedávnymi údajmi z prieskumu ISM Manufacturing Survey, ktorý prekvapil trhy tým, že ukázal zlepšenie na 56.1 % z 55.4 % v predchádzajúcom mesiaci. Timothy R Fiore, predseda ISM Manufacturing Business Survey Committee, však povedal, že nárast bol väčšinou „riadený dopytom“, ale poznamenal, že „problémy s dodávateľským reťazcom a cenou sú ich najväčšími problémami“.

Veľká časť tohto dopytu môže byť výsledkom mimoriadnej fiškálnej stimulačnej ochrany miezd zavedenej počas pandémie, ktorá teraz pomaly doznieva.

Samozrejme, jeden údajový bod nevytvára trend. Poprední ekonómovia ako Lawrence Summers a Llyod Blankfein zdieľajú Dimonov názor, že inflačné tlaky narastajú a recesia sa stáva čoraz pravdepodobnejšou, čo tlačí mäkké pristátie mimo dosahu.

Okrem toho sa index zamestnanosti ISM znížil na 49.6 %, čo naznačuje, že prichádza prepúšťanie, ako je vidieť v technologický sektor minulý týždeň.

Dôveryhodnosť Fedu

Dimon prikývol Fedu a povedal, že „Každý si myslí, že Fed to zvládne“. Nie každý je taký optimista.

V nedávnej minulosti Fed urobil niekoľko pochybných rozhodnutí vrátane desaťročia uvoľnených menových politík, zvrátenia sprísňovania v roku 2019, trvania na tom, že cenové tlaky boli prechodné, čo si vynútilo priznať, že sa mýlila ministerka financií Janet Yellenová, a bezprecedentný prílev. fiškálneho stimulu.

Vo svete inflačných očakávaní Fedu dôveryhodnosť je ústredným prvkom účinnosti politiky.

S touto otrasenou dôveryhodnosťou si investori nie sú takí istí, že Fed dokáže znížiť vysokú infláciu nadol, a čo je dôležitejšie, urobiť to pri mäkkom pristávaní.

Danielle DiMartino Booth, generálna riaditeľka spoločnosti Quill Intelligence a poradkyňa Dallas Fed v rokoch 2006 až 2015 verí, že Fed má potenciál „umožniť kontrolované výbuchy v rámci amerických úverov“v snahe znížiť infláciu.

Ak sa takýto scenár naplní, priemerný Američan môže v budúcnosti očakávať veľa bolesti. Tiež si myslí, že existuje "Všetky dôvody domnievať sa, že americká ekonomika by mohla v nasledujúcom štvrťroku zaznamenať druhú kontrakciu za sebou."

Dokonca aj pán Dimon pripustil, že QT nedokázalo synchronizovať súvahu amerického Fedu až do roku 2026 alebo 2027, čo znamená, že finančné podmienky sa budú ešte dlhšie obdobie sprísňovať.

Ekonomické kompasy

Za posledné desaťročia si investori zvykli na politiku nízkeho rizika, vysokej likvidity a jednoduchého zarábania peňazí. Zdá sa však, že prinajmenšom nateraz rozbehnutá inflácia otočila kyvadlo a očakáva sa, že zvyšovanie úrokových sadzieb a kvantitatívne sprísňovanie budú pokračovať.

Hoci sa môžu objaviť medvedie zhromaždenia, podmienky naznačujú, že už dnes môžeme byť veľmi na medvedom trhu, čo predstavuje úplne nový obraz, v ktorom sa investori budú ťažko orientovať.

QT pravdepodobne spôsobí väčšiu volatilitu finančných nástrojov a to môže ohroziť úspory bežných ľudí. Nehovoriac o emocionálnej daňe, ktorú si takéto obdobie môže vyžiadať spolu s ťažkosťami pri zisťovaní, či a kedy by mal človek odísť z trhu.

Sprísnením politiky tvárou v tvár geoekonomickým protivetrom, čo je dnes možno nutné zlo, sa veci stanú oveľa ťažšími pre spotrebiteľov aj investorov.

Kde kúpiť práve teraz

Aby používatelia mohli investovať jednoducho a ľahko, potrebujú sprostredkovateľa s nízkymi poplatkami a so spoľahlivosťou. Nasledujúci sprostredkovatelia sú vysoko hodnotení, uznávaní na celom svete a ich použitie je bezpečné:

1. ETOR, ktorému dôveruje viac ako 13 miliónov používateľov na celom svete. Zaregistrujte sa tu>
2. Capital.com, jednoduché, ľahko použiteľné a regulovateľné. Zaregistrujte sa tu>

*Investovanie do kryptoaktív nie je v niektorých krajinách EÚ a Spojenom kráľovstve regulované. Žiadna ochrana spotrebiteľa. Váš kapitál je ohrozený.