Pokles japonského jenu sa obnovuje medzi cudzincami, ktorí predávajú JGB

Letné obchodovanie znamená klesajúcu volatilitu a rozsah trhov, no obchodníkov môže tento rok čakať niečo iné. Jedným z dôvodov je pokles japonského jenu, ktorý spustil rozsiahle pohyby na devízovom trhu a nepriamo aj na iných.

Devalvácia japonského jenu nie je ničím menším než pôsobivá. Od marca prekročila 20 %, čo je ohromujúca úroveň.

Hľadáte rýchle správy, najaktuálnejšie tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte sa na odber bulletinu Invezz ešte dnes.

Nie je to však prvýkrát, čo sme videli takéto kroky. Tiež to nie je prvýkrát, čo Bank of Japan (BOJ) prešla vo svojom úsilí o dosiahnutie cieľovej inflácie naplno.

Nedarilo sa jej to tak dlho, pretože zlyhalo každé úsilie dostať infláciu takmer na nulu alebo nižšie. Teraz má slušnú šancu, keďže ceny energií všade na svete rastú a inflácia sa zvýšila na úroveň, ktorá nebola zaznamenaná za posledné desaťročia.

Nesmelo vzrástol aj v Japonsku. BOJ to však nezabráni v uvoľnení a odklonení sa od ostatných centrálnych bánk. Ak vôbec niečo, toto je šanca BOJ očistiť si svoju reputáciu a obnoviť dôveru v jej schopnosť vytvárať infláciu, ako je definovaná jej cieľom cenovej stability.

Cudzinci predávajú JGB zrýchľujúcim sa tempom

Jeden z najzaujímavejších grafov, ktorý sa v posledných dňoch objavil, ukazuje údaje o tokoch kapitálu do az JGB alebo japonských vládnych dlhopisov. Odhaľuje, že minulý týždeň cudzinci dramaticky znížili svoje držby JGB a len za týždeň predali takmer 40 miliárd dolárov.

Každý vie, kto je kupujúci – Bank of Japan. V snahe udržať výnosy pod kontrolou Bank of Japan nakupuje všetky dlhopisy, ktoré môže získať.

Teraz vlastní viac ako polovicu všetkých JGB – rekord. Existuje teda vysvetlenie pre pretrvávajúcu slabosť jenu.

Zastaví sa teda odpis jenu počas leta? Nepravdepodobné.

BOJ môže z času na čas verbálne zasiahnuť a znepokojiť sa, že slabý jen je pre ekonomiku zlý. Trh však už začal zvyšovať ceny v iných veľkých ekonomikách sveta.

Napríklad trh teraz ocenil niektoré zvýšenia sadzieb od Fedu v roku 2023. Európska centrálna banka tiež vidí, že sa toto leto zavrie okno na zvyšovanie sadzieb.

Aby sme to zhrnuli, nemali by sme brať do úvahy možnosť, že BOJ bude pokračovať v uvoľňovaní, kým to nezačnú robiť iné centrálne banky. Inými slovami, je pravdepodobnejšie, že BOJ nebude súčasťou súčasného globálneho cyklu sprísňovania.

V tomto prípade sa len začal.