Japonský problém „Walking Dead“ žije ďalej

Nositeľ Nobelovej ceny Paul Krugman ich nazýva „zombie nápady“. Odkazuje sa tu na vyvrátené ekonomické teórie, ktoré akoby nikdy nezomreli.

Japonsko nemá monopol na stratégie chodiacich mŕtvych. V priebehu rokov však Krugman a ďalší napichovali japonských lídrov za to, že odmietli pochovať akýkoľvek počet neúspešných schém: účinnosť ultranízkych úrokových sadzieb; temná strana slabého jenu; spoločenská neochota nechať zlyhať flatliningové spoločnosti.

Čo sa týka politiky, Tokio je stále ohromujúce. Od roku 2012 má Japonsko troch lídrov, ktorí sa zaviazali oživiť ekonomiku. Každý však upadol späť do unaveného presvedčenia, že Bank of Japan tlač stále väčšieho množstva jenov by oživila podnikateľské prostredie.

Zdá sa však, že teraz sa premiér Fumio Kishida stáva obeťou jedného z najhorších zombie nápadov: že ponuka vládnej podpory silne zadlženým firmám je spôsob, ako vzkriesiť druhú najväčšiu ázijskú ekonomiku.

Pri prvom pokuse v Tokiu to nevyšlo. Alebo druhý, tretí, štvrtý alebo 20. raz to skúsila vládnuca Liberálnodemokratická strana. Prečo si Kishida myslí, že tento trik je zrazu úspešný? Zúfalstvo, hádal by som sa.

Je pravda, že po ukončení opatrení na podporu života a úverových programov z obdobia COVID-19 môže byť potrebné nejaké naliehavé zabezpečenie. A tím Kishida sa zaväzuje zamerať sa na malé podniky.

Nebyť dvoch tvrdohlavých faktov, Tokio by mohlo mať výhodu pochybností. Po prvé, táto podskupina spoločností je základnou zložkou Kishidovej strany, ktorá drží moc len s dvoma krátkymi prerušeniami od roku 1955. Po druhé, neskúšali sme to už predtým – veľa?

Problémom je, že toto je ďalší príklad LDP, ktorý lieči symptómy japonských chronických problémov s pomalým rastom, nie základné príčiny. Skutočným problémom je zlyhanie zákonodarcov desaťročie za desaťročím znížiť byrokraciu, napíšte dynamickejší daňový kód a zaistite rovnaké podmienky.

To, čo majú poslední traja japonskí lídri spoločné – od Shinzo Abeho cez Yoshihide Suga až po Kishida – je prvoradé spoliehanie sa na slabý jen. Od roku 2012 všetky tri vlády uprednostňovali extrémne uvoľnenie BOJ a stále slabší výmenný kurz pred reformami.

Preplňovaním desaťročí starej schémy tieto najnovšie vlády ešte viac utlmili naliehavosť reinvencií medzi najväčšími veľmocami Japan Inc. Medzi najväčšie dôvody, prečo sa to teraz vracia, je silný vzostup Číny.

Bola to správa, že Čína práve predstihla Japonsko v hrubom domácom produkte, čo poháňalo Abeho druhýkrát k moci v roku 2012. Abe sľúbil, že presunie japonskú ekonomickú drážku. To znamenalo zníženie byrokracie, uvoľnenie trhov práce, zvýšenie produktivity, posilnenie postavenia žien a prilákanie zahraničných talentov.

Namiesto toho zdvojnásobil na slabom jene, priorite, ktorá sa teraz vzďaľuje od Tokia (jen je nadol 25% len tento rok). Abe tiež dal ďalší pokus v štýle „ekonomiky znižovania spotreby“ v štýle 1980. rokov.

Toto je, samozrejme, schéma, ktorá najviac hnevá Krugmana a podobných – od Tokia po Washington. Krugmanov 26. september New York Times stĺpec niesol titulok „Prečo Zombie Reaganomics stále vládne GOP“

Nevadí, Kishida odpaluje ďalší pokus. „Verejný a súkromný sektor musia rýchlo spolupracovať, aby poskytli pomoc,“ povedal Satsuki Katayama, vedúci výskumnej komisie LDP pre financie a bankovníctvo. povedal Bloomberg. Strana pripravuje nové podporné kroky pre firmy, ktorým hrozí platobná neschopnosť. Pravdepodobne sa objavia na vládnom ekonomickom balíku, ktorý bude uvedený koncom tohto mesiaca.

K jej cti Katayama chápe, že LDP tu čelí problémom s vnímaním, pričom zdôrazňuje: „Neplánujeme nejaký druh nekontrolovaného pokusu udržať zombie firmy nažive, ale potrebujeme tento druh úsilia na udržanie regiónov.“

Je pravdepodobné, že história ukáže, že tento názor je nesprávny. Pokiaľ Kishidova strana nespojí najnovšie firemné blahobyt s odvážnymi krokmi, aby otriasla Japan Inc., všetko, čo robí, je odmeňovanie sebauspokojenia.

Existuje spôsob, ako by toto úsilie mohlo mať šťastnejší koniec ako predchádzajúce. Jedným z návrhov, ktoré kolujú, je, aby regionálna spoločnosť na oživenie hospodárstva Japonska skúpila dlhy slabých spoločností. Hovorí sa aj o iniciatívach verejného a súkromného sektora s cieľom poskytnúť inovatívnejšie možnosti financovania a požadovať viac nevýkonných generálnych riaditeľov.

Viac ako dve desaťročia opakovaného záchrany spoločností v Tokiu spôsobili, že Japonsko bolo menej inovatívne. Rozbité startupy so skvelými, potenciálne rušivými nápadmi zároveň hladujú po financovaní rizikovým kapitálom. Čelia tiež podnikovej dani a regulačným systémom zameraným na najväčších exportérov na vrchole ekonomického potravinového reťazca.

Dôvod, prečo Indonézia poráža oveľa bohatšie Japonsko v pretekoch o „jednorožce“ startupov, je ten, že spoločnosti v najväčšej ekonomike juhovýchodnej Ázie môžu vyrásť na veľké. Japonské ihrisko núti podnikateľov vstúpiť na burzu príliš skoro, čo brzdí riskovanie a narušenie.

Vždy je možné, že Kishidova partia tentoraz dá veci do poriadku. Všetci by sme mali podporovať LDP, aby konečne prišla na spôsob, ako podporiť podniky proti povrazom bez vytvárania novej generácie zombie. Najnovší japonský nápad sa však po príchode zdá mŕtvy.