JPMorgan hovorí: Pripravte sa na zníženie hodnoty akcií pre rast

(Bloomberg) – Minuloročná silná nadvýkonnosť lacnejších, takzvaných hodnotových akcií v porovnaní s rastovými rovesníkmi sa pravdepodobne čoskoro zmení, keď sa ekonomické oživenie spomalí, tvrdia stratégovia JPMorgan Chase & Co.

Najčítanejšie z Bloombergu

Obchod s hodnotou, obľúbený na trhu v roku 2022, začína strácať svoj lesk. Ďalším krokom pre investorov v nasledujúcom mesiaci alebo dvoch by mohlo byť „úplne podvážená hodnota verzus rast,“ napísal tím pod vedením Mislava Matejku v poznámke.

"Náš základný názor je, že v druhej polovici sa trh vráti späť do recesie, ale aj keď sa opačný scenár presadí, hodnota nemusí byť tým najlepším miestom," napísal v pondelok.

Hodnotové akcie sa v porovnaní s rastovými rovesníkmi začali v poslednom čase zastavovať, po tom, čo ich minulý rok prekonali najviac od dotcom bubliny v roku 2000. Zatiaľ čo lacnejšie akcie získali podporu z rastúcich výnosov dlhopisov a inflácie, investori začínajú pridávať ceny jastrabskej politike, čo môže znížiť podporu obchodu, keď výnosy vrcholia.

Hodnotové akcie, ako sú finančné a komoditné spoločnosti, od septembrového minima na trhu prudko vzrástli, pričom rastúce sadzby zároveň zavážili na rastové akcie, keďže vysoko hodnotené sektory, ako napríklad technológie, trpeli stláčaním zisku. Spočiatku obchod podporili aj lepšie než očakávané makrodáta.

Ale teraz, hovorí Matejka, dynamika ekonomickej aktivity pravdepodobne vrcholí a čoskoro by sa mohla vrátiť, zatiaľ čo stagnujúce inflačné očakávania naznačujú, že hodnotový faktor by sa odteraz nemal v porovnaní s rastom tak dobre vyvíjať.

Stratégovia v súčasnosti zastávajú neutrálny postoj k hodnote verzus rastu. Zatiaľ čo lacnejšie akcie považujú v horizonte dvoch až troch rokov za zaujímavejšie ako rastové rovesníčky, očakávajú, že skupina tento rok oslabí.

Príbeh pokračuje

„Lepšia relatívna technologická výkonnosť ako v minulom roku by zabezpečila, že hodnotový faktor tento rok nevyhrá,“ napísal Matejka.

– S pomocou Kita Reesa.

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP