JPMorgan vidí v roku 1 zvýšenie dopytu po globálnych dlhopisoch o 2023 bilión dolárov

(Bloomberg) - Najhoršie môže byť čoskoro za globálnymi dlhopismi, pričom ponuka sa bude zmenšovať rýchlejšie ako dopyt, tvrdí JPMorgan Chase & Co.

Najčítanejšie z Bloombergu

Kľúčovou hnacou silou bude odhadované zníženie globálnej ponuky dlhopisov o 1.6 bilióna dolárov, čo prekoná odhadované zhoršenie dopytu o približne 700 miliárd dolárov, uviedli stratégovia na čele s Nikolaosom Panigirtzoglou v Londýne vo štvrtok vo výskumnej správe. Tento pokles dopytu bude podľa nich významným zlepšením oproti minuloročnému poklesu o 5.9 bilióna dolárov.

Dlhopisy sa v roku 2022 na celom svete prepadli, čo viedlo k prvému medvediemu trhu po generácii, keďže zvyšovanie úrokových sadzieb centrálnej banky viedlo k zvýšeniu výnosov a volatility. Globálny dlh v tomto roku klesol o 16 %, pričom podľa indexu Bloomberg smeruje k prvému spätnému ročnému poklesu minimálne od roku 1990. Napriek tomu sa miera v novembri zvýšila o viac ako 5% v dôsledku lákadla vyšších výnosov a vyhliadky na pomalšie sprísňovanie Federálneho rezervného systému.

„Po bezprecedentnom zhoršení v tomto roku očakávame zlepšenie rovnováhy medzi dopytom po dlhopisoch a ich ponukou,“ napísali stratégovia JPMorgan. „Vzhľadom na to, že analytici sa zameriavajú na výhľady do roku 2023, objavuje sa konsenzus, že zmiernenie rastu a klesajúca inflácia by mali prispieť k poklesu výnosov dlhopisov.

Nižšie zásoby

Centrálne banky pravdepodobne budúci rok predajú viac svojich dlhových zásob prostredníctvom kvantitatívneho sprísnenia, zatiaľ čo komerčné banky budú podľa tímu JPMorgan tiež naďalej znižovať svoje držby. Medzitým sa pravdepodobne zvýši dopyt zo strany správcov devízových rezerv, penzijných fondov a retailových investorov, pričom posledných dvoch priťahujú vyššie výnosy, napísali.

Nárast čistého dopytu v budúcom roku pravdepodobne zníži výnos dlhopisového indexu Bloomberg Global Aggregate asi o 40 bázických bodov, uviedli stratégovia. Výnos je momentálne na úrovni 3.52 %.

Príbeh pokračuje

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP