Stratégovia JPMorgan hovoria, že akciová rally vybledne

(Bloomberg) — Akcioví investori, ktorí boli príliš optimistickí, pokiaľ ide o ekonomický výhľad, sa podľa stratégov JPMorgan Chase & Co. pripravujú na sklamanie.

Najčítanejšie z Bloombergu

Je príliš skoro povedať, že po agresívnej turistickej kampani Federálneho rezervného systému je recesia zo stola, najmä preto, že vplyv menovej politiky na ekonomiku môže mať oneskorenie jeden až dva roky, napísal v poznámke tím pod vedením Mislava Matejku. Centrálna banka sa bude pravdepodobne otáčať iba v reakcii na oveľa negatívnejšie makroekonomické pozadie, ako trhy v súčasnosti očakávajú, uviedli.

"Historicky, akcie zvyčajne nedosahujú dno predtým, ako Fed pokročil s rezaním, a nikdy sme nezaznamenali minimálnu úroveň, kým Fed vôbec neprestal stúpať," napísali v pondelok stratégovia. "Škody boli spôsobené a spad je pravdepodobne stále pred nami."

Globálne akcie sa tento rok zotavili ako nádeje na pivot Fedu, znovuotvorenie Číny a uvoľňujúca sa energetická kríza v Európe. Náznaky toho, že inflácia zostáva v USA pretrvávajúcim problémom, sa však opäť začínajú prejavovať a zaťažujú trhy. Komentár predstaviteľov jastrabieho Fedu tiež vyvolal obavy, že americké sadzby by mohli vyvrcholiť vyššie, ako sa pôvodne očakávalo.

Prvý štvrťrok bude pravdepodobne znamenať najvyšší bod pre akcie v tomto roku, povedal Matejka, ktorý bol ku koncu minulého roka opatrný vo výhľade akcií po tom, čo zostal po väčšinu roku 2022 pozitívny. Jeho tím očakáva, že rally bude slabnúť pri varovných signáloch. od kľúčových menových ukazovateľov, ako je silne prevrátená výnosová krivka a peňažná zásoba pohybujúca sa nižšie v Európe a USA.

Stratégovia JPMorgan nie sú sami so svojím pesimistickým výhľadom. Michael Wilson zo spoločnosti Morgan Stanley – v minuloročnom prieskume inštitucionálnych investorov sa umiestnil na prvom mieste, keď správne predpovedal výpredaj akcií – povedal, že oživenie medvedieho trhu sa „premenilo na špekulatívne šialenstvo založené na pauze/pivote Fedu, ktoré nepríde“ v roku poznámka v nedeľu. A minulý týždeň stratégovia Bank of America Corp. na čele s Michaelom Hartnettom uviedli, že oneskorený príchod americkej recesie zasiahne akcie v druhej polovici roka.

Príbeh pokračuje

V pondelok stratégovia Citigroup Inc. na čele s Robertom Bucklandom povedali, že nebudú prenasledovať index MSCI All Country World Index vyššie, keďže sa už obchoduje na hornom konci ich cieľového rozpätia. Uviedli tiež, že väčšina protichodných obchodov, ktoré si vyžadujú predaj minuloročných víťazov a nákup porazených, bude vypadať, pričom dodali, že uprednostňujú zásoby ropy pred technológiami, ktoré v roku 2023 doteraz prudko vzrástli.

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP