Kolanovic z JPMorgan označil najnovšiu burzu za pascu na medvedí trh

(Bloomberg) - Stratég JPMorgan Chase & Co. Marko Kolanovic v pondelok zopakoval, že investori by mali zmiznúť z minulotýždňového nárastu akciového trhu vyvolaného Federálnym rezervným systémom, pričom argumentoval, že dezinflačný proces americkej ekonomiky môže byť len „prechodný“.

Najčítanejšie z Bloombergu

Kolanovič vidí, že prvé tri mesiace roka budú pravdepodobne „inflexným bodom na trhu“ so vzduchovou kapsou počas druhého a tretieho štvrťroka, napísal v poznámke pre klientov. Do konca roka bude nasledovať opätovné zhoršenie fundamentov, keďže centrálna banka bude pravdepodobne nejaký čas držať úrokové sadzby vysoké, dodal.

„Odporúčame využiť súčasnú silu na zníženie expozície,“ napísal tím stratégov pod vedením Kolanoviča, pričom poukázal na to, ako investori nahromadili späť špekulatívne aktíva od krypto akcií po meme.

Silný trh práce by mohol byť dávkou studenej vody pre scenár „mäkkého pristátia“, kde Fed krotí infláciu, zatiaľ čo ekonomika pokračuje v raste. Ak sa to nenaplní, podľa Kolanoviča to povedie k priemernej reverzii medzi tohtoročnými víťazmi akcií.

Po piatkovom prudkom raste miezd, ktorý vyvolal obavy, že špekulácie o pivote Fedu sú predčasné, Kolanovič teraz očakáva ďalšie dve zvýšenia sadzieb v marci a máji, každé o štvrť percentuálneho bodu, po ktorých bude nasledovať dlhá pauza. Aj keď celková inflácia klesá, predpokladá, že zvýšené mzdy budú mať vplyv na marže – čo ohrozuje ďalšie prepúšťanie v celej Corporate America.

"Takže dezinflácia v tejto situácii nebude nič na oslavu, pretože ponecháva sadzby v ešte prísnejšom stave, pričom centrálne banky pomaly menia kurz, pokiaľ si riziková udalosť nevynúti reset," povedal Kolanovič.

Príbeh pokračuje

Jeden z najväčších optimistov na Wall Street cez veľkú časť minuloročného výpredaja na trhu, väčšina Kolanovičových hovorov v roku 2022 nevyšla. Odvtedy zmenil svoj názor a v polovici decembra znížil svoju alokáciu akcií kvôli slabému ekonomickému výhľadu na tento rok. Minulý mesiac povedal, že ekonomika smeruje k poklesu. Banka opäť znížila odporúčanú alokáciu vlastného kapitálu z dôvodu obáv z recesie a prílišného utiahnutia centrálnej banky.

Kolanovič však naliehal na investorov, aby kúpili pokles čínskych akcií počas ich októbrového poklesu, čo sa mu podarilo, pretože index MSCI China od začiatku októbra získal viac ako 26 %.

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP