Kolanovič z JPMorgan vyzýva investorov, aby sa vzdali akcií kvôli dlhopisom

(Bloomberg) - Stratég JPMorgan Chase & Co. Marko Kolanovic povedal, že sa "obracia viac do defenzívy" a odporučil investorom, aby tohtoročnú akciovú rally zmizli, pretože "recesia momentálne nie je na akciových trhoch ocenená."

Najčítanejšie z Bloombergu

Kolanovič, jeden z najväčších optimistov na Wall Street počas veľkej časti minuloročného výpredaja na trhu predtým, ako v posledných mesiacoch zmenil svoj postoj, tento mesiac posilnil defenzívny sklon v modelovom portfóliu banky tým, že zakryl „podvážené“ vládne dlhopisy a mierne „prevážil“. zníženie rizika v rámci akcií, úverov a komodít.

Prečítajte si viac: Wilson z Morgan Stanley hovorí, že akcie ignorujú realitu Fedu

„Keďže sa akcie obchodujú blízko maxima minulého leta a nadpriemerných násobkov, napriek oslabeniu ziskov a nedávnemu prudkému zvýšeniu úrokových sadzieb, tvrdíme, že trhy preceňujú nedávne dobré správy o inflácii a uspokoja sa s rizikami,“ povedal tím stratégov. na čele s Kolanovičom napísal v pondelok.

Kolanovič varoval, že recesia bude „v konečnom dôsledku nevyhnutná“, aby sa inflácia vrátila späť k cieľom centrálnej banky, a uviedol, že potenciálny rast pre trhy je pravdepodobne „pomerne obmedzený“, vzhľadom na natiahnuté hodnoty a vysoké sadzby. Poukázal na americké priemyselné akcie a európske akcie a tvrdil, že ekonomický pokles nie je ocenený, pretože každá skupina sa v priebehu minulého roka v podstate nezmenila.

Väčšina hovorov Kolanoviča v roku 2022 nevyšla. Odvtedy zmenil svoj názor a v polovici decembra znížil svoju alokáciu akcií kvôli slabému ekonomickému výhľadu na tento rok. V januári povedal, že ekonomika smeruje k poklesu a banka opäť znížila odporúčanú alokáciu akcií kvôli obavám z recesie a prílišného utiahnutia centrálnej banky. Minulý týždeň povedal, že dezinflačný proces americkej ekonomiky môže byť len „prechodný“.

Príbeh pokračuje

Prečítajte si viac: Subramanian z BofA hovorí, že S&P 500 zostane na medvediem trhu

Kolanovič však naliehal na investorov, aby kúpili pokles čínskych akcií počas ich októbrového poklesu, čo sa mu podarilo, pretože index MSCI China od začiatku októbra získal viac ako 20 %. Povedal, že banka pokračuje v nakláňaní svojho portfólia tak, aby „ťažila zo spätných vetrov z opätovného otvorenia Číny“ s „nadváženými podielmi“ v komoditách, predovšetkým prostredníctvom energií a akcií rozvíjajúcich sa trhov.

„Myslíme si, že zisky ytd by sa mali použiť na zníženie alokácií akcií a zníženie beta portfólia,“ napísal Kolanovic. "Veríme, že medzinárodné akcie (Čína/EM, Japonsko a Európa) ponúkajú lepšiu rizikovú odmenu ako americké akcie."

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP