Kazachstan ide voliť v nádeji, že sa investori vrátia po pandémii

Kazachstan išiel k urnám v predčasných voľbách 20. novembra. Bolo vysoko pravdepodobné, že Kassym-Žomart Tokajev zvíťazí s veľkým náskokom, čo sa mu aj podarilo, čím sa vrátil do vedúcej pozície po r. tragické udalosti v januári minulého roku. Tokajev získal viac ako 82 % s odhadovanou 70 % volebnou účasťou. Na najdôležitejšom hraničnom trhu Strednej Ázie bude pri moci počas jediného sedemročného obdobia.

„Napriek všetkým problémom je Kazachstan najstabilnejšou a najvyspelejšou ekonomikou v Strednej Ázii,“ hovorí Roland Nash, Managing Partner, VPE Capital. „Nedávne politické otrasy sú nevyhnutným dôsledkom zmeny na čele vysoko centralizovanej mocenskej štruktúry. Zdá sa však, že prezident Tokajev má v úmysle zachovať rovnakú rovnováhu ako jeho predchodca a zároveň uľahčiť zahraničným investorom investovanie. Kazachstan si za posledných 30 rokov vybudoval veľkú dôveryhodnosť investorov.

Covid a Čína spomalili ekonomiku. Kazachstan je hlavným príjemcom čínskeho rozvojového projektu One Belt, One Road. Ale posledné dva roky boli pre čínsku ekonomiku zlé, čo spomalilo investície Kazachstanu.

Prezidentské voľby s súťažilo päť kandidátov Západ bude vnímať ako dôležitý krok smerom k transparentnejšej a participatívnejšej vláde. Kazachstan je mladý národ. Nielen demograficky (priemerný vek je okolo 30 rokov), ale aj politicky. Do roku 1991 bola riadená z Moskvy.

Vládne politiky sa budú aj naďalej zameriavať na modernizáciu, čo znamená investície do ľudského kapitálu a zvyšovanie životnej úrovne. Upravený čistý príjem pre Kazachstan nie je tak ďaleko od Ruska a Číny. Rusko uzavrelo tento rok zmluvu a očakáva sa, že tak urobí pokles na 9,500 XNUMX dolárov v roku 2022. Čína je 12,556 2021 dolárov. A HDP Kazachstanu na obyvateľa v roku 10,041 vzrástol na XNUMX XNUMX dolárov na základe Údaje Svetovej banky.

Vysokí kazašskí predstavitelia tvrdia, že ich čaká ďalší rok ďalších ekonomických reforiem. Ak sa tieto reformy neuskutočnia, môže sa zopakovať ešte väčší občiansky protest proti vláde, aký sme videli koncom minulého roka a v januári. Pasca stredného príjmu zaťažuje Čínu, Rusko, Kazachstan a ďalšie krajiny, ktoré úplne nedokončili prechod na postindustriálnu, high-tech ekonomiku 21.^st storočí. Kazachstan sa snaží urýchliť svoj dlhoročný prísľub hospodárskej diverzifikácie.

Krajina tiež musí byť viac než len horúcim miestom pre priame zahraničné investície zamerané na čínsky trh.

„Je to vzrušujúce obdobie byť v Kazachstane,“ hovorí Marius Dan, výkonný riaditeľ divízie podnikovej stratégie spoločnosti Franklin Templeton. "Je to vzrušujúca investičná príležitosť kvôli ekonomickej stabilite Kazachstanu, jeho bohatým prírodným zdrojom, silným základom komoditného trhu a reformám politickej a hospodárskej politiky Tokajeva."

Energy Lifeline pre Európu

Kazachstan nedávno podpísal dohodu o zelenom vodíku a dohodu o kritických dodávkach nerastov s Európskou úniou na okraj stretnutia COP27 v Egypte.

Krajina bola vždy dôležitým zdrojom energie, no teraz sa stala záchranným lanom najmä pre Európu. Rusko umožňuje Kazachstanu vyvážať svoju ropu cez ropovod Caspian Pipeline Consortium (CPC) do Čierneho mora, a to aj napriek prerušeniam začiatkom tohto roka.

„Najväčšou hrozbou je, že prezident Tokajev urobil chybu vo svojich rokovaniach s Moskvou. Krajina je takmer úplne závislá od ruského tranzitu, aby dostala väčšinu svojho exportu na svetový trh,“ hovorí Chris Weafer, generálny riaditeľ Macro-Advisory, spoločnosti zaoberajúcej sa makroinvestičným výskumom.

Rusko dočasne zablokovalo vývoz ropy z KSČ pri troch samostatných príležitostiach, aby Tokajevovi pripomenulo, že Moskva ho môže zastaviť, ak chce. Tokajev však pri niekoľkých príležitostiach vyzval na ukončenie ukrajinskej vojny a sľúbil Západu, že bude dodržiavať sankcie proti Rusku. Napriek tomu Tokajev udržiava pozitívne vzťahy s Vladimírom Putinom aj Volodomyrom Zelenským, čo sa nedá povedať o žiadnom západnom vodcovi. Vyvážená diplomacia Tokajeva udržuje ropu prúdiacu do Európy (vrátane ruskej) a hotovosť do Kazachstanu.

„Vláda plánuje využiť svoje nahromadené uhľovodíkové bohatstvo na vytvorenie oveľa väčšej diverzifikácie v ekonomike,“ hovorí Weafer. "Ekonomika je dnes kriticky závislá od exportu ropy." Približne 60 % hodnoty všetkého exportu tvorí ropa. Ak by teda mala nastať globálna recesia, ktorá by stiahla cenu ropy nižšie, alebo ak by sa Kazachstan pohyboval príliš pomaly so svojimi plánmi diverzifikácie a západný dopyt po rope prudko klesol, kazašská ekonomika by mala problémy.

Krajina nedávno začala vyvážať ropu cez Azerbajdžan a Gruzínsko prostredníctvom tzv Stredná chodba, vybudovanie „mostu“ cez Kaspické more do Azerbajdžanu, ktorý bude využívať tankery na prepravu kazašskej ropy do Baku v Azerbajdžane, ktorý bude využívať ropovody Baku-Tbilisi-Ceyhan a Baku-Supsa. Tento olej si nájde cestu do Európy.

Kazachstan tiež strávil veľkú časť tohto roka predajom ropy do Číny a pomohol urýchliť prepravu kontajnerov z Číny až do Európy.

Okrem toho export cez ropovod Družba – alias „The Friendship Pipeline“ – sa rozšíri do roku 2023. Ide o ropovod, ktorý vedie rôznymi smermi, no spája kazašskú ropu s Ruskom a ďalej do Európy. Kazachstanu sa podarilo vyhnúť poplatkom za obchádzanie sankcií (pretože časť ich ropy je ruská)

Čo bude ďalej?

Investori dúfajú, že voľby urýchlia ekonomické reformy, ktoré sa už do značnej miery priniesli.

Kazašská e-commerce spoločnosť Kaspi sa v roku 2020 stala prekvapivým hitom na londýnskej burze cenných papierov. Niektoré štátne spoločnosti ako Kazatomprom, baník uránu, predali akcie alebo sa privatizovali za posledné tri roky. viac v práci.

Podľa nedávneho prieskumu YouGov dve tretiny vedúcich predstaviteľov západného biznisu uviedli, že politické reformy zavedené prezidentom Kazachstanu „urobili z krajiny atraktívnejšiu investičnú príležitosť“.

Približne 69 % európskych a amerických podnikateľov uviedlo, že reformy sú pre krajinu pozitívne. Štúdia zistila, že 77 % z nich verí, že reformy „budú mať pozitívny vplyv na demokraciu v krajine“.

Britskí a nemeckí obchodní lídri boli pozitívnejšie, pokiaľ ide o prínosy politických zmien v hlavnom meste Astane.

Európa je najväčším obchodným partnerom Kazachstanu. V Kazachstane pôsobí približne 4,00 XNUMX spoločností s európskym prepojením. Britské a globálne podniky, vrátane satelitnej spoločnosti OneWeb – v ktorej má podiel vláda Spojeného kráľovstva – a americkej technologickej skupiny Honeywell, sú najnovšie spoločnosti, ktoré boli v krajine založené.

Prieskum YouGov sa uskutočnil medzi 1. a 9. novembrom a zúčastnilo sa ho 350 vlastníkov firiem a/alebo predstavenstiev spoločností z USA, Spojeného kráľovstva a Nemecka. Prieskum sa uskutočnil v mene Medzinárodnej obchodnej komory Kazachstanu a zistilo sa, že 82 % vedúcich predstaviteľov biznisu verí, že vláda uprednostňuje otázky vhodné pre krajinu, zatiaľ čo 64 % verí, že vedenie vlády je „veľmi“ alebo „celkom“. ' vážne zlepšenie ľudských práv. Toto presvedčenie bolo najsilnejšie medzi obchodnými lídrami v USA, kde to uviedlo 72 %.

Organizácia pre bezpečnosť a spoluprácu Európy monitorovala voľby v Kazachstane, tak ako aj v minulosti. Na voľbách sa v krajine zúčastnilo približne 330 pozorovateľov.

Ak bude Stredná Ázia rásť, ako si každý hraničný investor myslí, že bude, Kazachstan bude stále stáť v centre toho všetkého, hovorí Weafer.

„India začína prejavovať väčší záujem o Strednú Áziu a najmä Kazachstan po tom, čo spustila železničné spojenie Medzinárodný dopravný koridor Sever – Juh (INSTC), hovorí Weafer.

Táto prevažne železničná trasa začína v južnom Iráne cez trajektové spojenie do Bombaja a potom vedie pozdĺž kaspického pobrežia cez Kazachstan až do Petrohradu v Rusku.

"Vlaky začali používať túto trasu v septembri a očakáva sa, že objemy z Indie, Iránu a Ruska porastú," povedal. „INSTC sa tiež spája s čínskymi tranzitnými linkami Belt and Road a Európskou sieťou plynovodov stredného koridoru do Kazachstanu. To všetko ponúka Kazachstanu príležitosť stať sa jedným z kľúčových dopravných uzlov v Kaspickom mori,“ hovorí. "A hlavné spojenie v obchode z východu na západ a zo severu na juh."

Nash hovorí, že Kazachstan sa stáva novou preferovanou trasou pre tranzit ropy a plynu (aj keď táto trasa zahŕňa práve ruské uhľovodíky, na ktoré EÚ uvalila sankcie).

„Tak ako vojna na Ukrajine urýchlila prechod v európskej energetickej politike na rýchlosť warpu, tak aj motivácia nájsť novú dopravnú cestu na obídenie Ruska raketovo vzrástla,“ hovorí Nash. „Kazachstan ponúka najlepšiu stabilnú alternatívnu trasu. Tiež jeden dôležitý dodatočný katalyzátor pre investičné prostredie Kazachstanu: exodus podnikania a ľudí z Ruska. Niektorí z najpodnikavejších a najlepšie vzdelaných ľudí v Európe húfne opúšťajú Rusko a Kazachstan je jednou z ich obľúbených destinácií.“

Kazachstan je stále najväčšou investičnou príležitosťou v regióne.

„Na výber nie je veľa tekutých možností, aj keď dúfame, že sa to časom zmení. Tých niekoľko spoločností, ktoré sú investovateľné – Halyk Bank, Kaspi a Kazatomprom – má vo všeobecnosti vysokú kvalitu,“ hovorí David Nicholls, manažér portfólia, East Capital. Napríklad kvôli vojne na Ukrajine sentiment pre akcie rozvíjajúcich sa trhov potlačil Kaspiho ocenenie. Teraz sa obchoduje za lacný 8-násobok zisku z roku 2023. Minulý rok sa obchodovalo približne 20-krát. Nicholls hovorí, že očakáva, že Kaspiho rast ziskov bude tento rok nad 30 %. Toto je podnikateľská klíma, ktorú Tokajev zachoval.

„Sme dlhodobým držiteľom akcií Kazachstanu,“ hovorí Nicholls. "V porovnaní s inými pohraničnými trhmi je Kazachstan atraktívny."

Ďalších sedem rokov Tokajevovho predsedníctva pravdepodobne zabezpečí rovnováhu stability a ekonomického rozvoja, a to chcú spoločnosti Východ a Západ. To je jedna vec, na ktorej sa zhodnú ruské, čínske, európske a americké podniky a investori.