Kľúčové úvahy pri pridávaní komodít do vášho portfólia

V dôsledku ruskej invázie na Ukrajinu a následných sankcií sa do centra pozornosti dostali komodity. US futures na pšenicu dosiahli minulý týždeň rekordné maximum. Rovnako aj nikel. (Kov v tej päťcentovej minci vo vašom vrecku mal hodnotu viac ako päť centov.) Zlato sa blíži k svojmu rekordnému maximu. Ceny ropy sú nad 100 USD za barel.

Komodity sú náchylné na veľké cenové pohyby oboma smermi. Dokonca aj pri ich volatilite môže byť výhodné držať ich ako súčasť diverzifikovaného portfólia. Záleží však na tom, ako sa k nim dostanete.

Rastúce ceny komodít sú častým prvkom vyššej inflácie – ako každý, kto bol v poslednej dobe na čerpacej stanici, dobre vie. Táto vlastnosť robí z komodít ochranu proti inflácii. Štúdia zverejnená v decembri 2010 AAII Journal zistilo, že alokácia 5 % až 15 % do komodít zlepšila výnosy v porovnaní s inak celoakciovým portfóliom počas období reštriktívnej menovej politiky. Štúdia sa zamerala na časové obdobie od decembra 1970 do augusta 2007.

Prispievajúci redaktor AAII Craig Israelsen zistil, že komodity dosiahli priemerný výnos 22.0 % počas rokov s nadpriemernou infláciou. Kompromisom za túto nadvýkonnosť bola priemerná strata 1.9 % počas rokov, keď bola inflácia podpriemerná. Israelsen sa pozrel na obdobie rokov 1970 až 2015.

Na rozdiel od akcií alebo dlhopisov sú komodity fyzickým majetkom. Môžete si kúpiť drahé kovy a uložiť ich, ako chcete. Nebudete skladovať barely ropy alebo bušle pšenice.

Väčšina individuálnych investorov bude vystavená komoditám buď prostredníctvom fondov obchodovaných na burze (ETF) alebo bankoviek obchodovaných na burze (ETN) alebo prostredníctvom akcií spoločností súvisiacich s komoditami. Je tiež možné obchodovať s futures priamo, aj keď to znamená väčšie riziko a zložitosť.

Nemôžem dostatočne zdôrazniť, že je dôležité pozrieť sa, do čoho ETF alebo ETN zamerané na komodity skutočne investuje predtým, ako ich kúpite. Zlato poskytuje jednoduchý príklad. Akcie SPDR Gold (GLD) investuje do trustu, ktorý vlastní zlaté prúty. naopak, iPath Gold ETN (GBUG) poskytuje expozíciu voči rolujúcej pozícii vo futures kontraktoch na zlato. SPDR Gold získal 4.9% počas prvých dvoch mesiacov roku 2022, zatiaľ čo iPath Gold získal 3.9%.

Kedykoľvek ide o futures kontrakty, problémom je expirácia. Správca fondu bude musieť v pravidelných intervaloch posúvať zmluvy dopredu, čo znamená prechádzať na nové zmluvy s neskoršími dátumami platnosti. Spôsob, akým to robia, a náklady, ktoré im vzniknú pri výmene zmlúv, ovplyvnia ich výnosy.

Zatiaľ čo SPDR Gold a iPath Gold sú veľmi špecifické, existuje niekoľko ETF a ETN zameraných na široký kôš komodít. Poskytujú vám širšiu diverzifikáciu, ale záleží na alokácii. Rozdielny podiel v poľnohospodárstve, energetike a drahých kovoch bude mať za následok rôzne výnosy. Navyše, váhy nie sú statické pre každý ETN alebo ETF, čo pridáva ďalšie vrásky.

Nič z toho neznamená, že by ste sa mali vyhnúť ETF a ETN zameraným na komodity, ale skôr to znamená, že by ste si mali pred kúpou pozrieť informačný list a prospekt investície.

Akcie súvisiace s komoditami prichádzajú s obchodnými rizikami a úvahami o ocenení. Spoločnosť na ťažbu zlata bude vlastniť zlaté bane, ako aj vybavenie. Spoločnosť tiež znáša prevádzkové výzvy spojené s prevádzkovaním týchto baní. Spoločnosti zamerané na poľnohospodárstvo ako Deere & Co. (DE) a Mosaic Co. (MOS) sú vystavené zdraviu farmárskej ekonomiky. Navyše, všetky komoditné akcie sú ovplyvnené celkovým stavom finančných trhov.

Nákup drahých kovov má svoje vlastné výzvy a riziká. Bezpečné úložisko je veľké. Ďalšou vecou sú transakčné náklady a schopnosť nakupovať a predávať za spotovú cenu. Problémom sú aj podvody, napríklad tie, ktoré sa týkajú mincí z drahých kovov. Samozrejme, na rozdiel od ropy alebo pšenice môžete svoje zlato nosiť.

Rozhodnutie o zahrnutí expozície voči komoditám do diverzifikovaného portfólia je nepovinné. Jednotliví investori môžu dosiahnuť veľký úspech jednoduchým nájdením vhodnej kombinácie akcií, dlhopisov a hotovosti a držaním sa tejto alokácie z dlhodobého hľadiska. Pridanie komodít môže poskytnúť ďalšie výhody, ale vyžaduje sa obozretnosť a disciplinovaný prístup.

____

Ak chcete mať výhodu v tejto volatilite trhu, stať sa členom AAII.