Kľúčový indikátor recesie posiela investorom najostrejšie varovanie za posledných 42 rokov

Trh štátnych dlhopisov vysiela svoje najostrejšie varovanie pred rizikami recesie od roku 1981.

V utorok sa rozdiel vo výnose 2-ročných a 10-ročných štátnych dlhopisov ďalej invertoval, pričom výnos z 10-ročných klesol o 103 bázických bodov alebo 1.03 percentuálneho bodu pod výnos z 2-ročného výnosu. Táto dynamika predchádzala každej z posledných ôsmich amerických recesií.

Týmto opatrením bola výnosová krivka invertovaná od júla minulého roka, keďže investori vsadili na agresívne zvyšovanie úrokových sadzieb od Federálneho rezervného systému, aby bojovali s infláciou, čo by uvrhlo ekonomiku do recesie.

V utorok na vystúpení pred bankovým výborom Senátu Predseda Fedu Jerome Powell naznačil centrálna banka bude tento rok pri zvyšovaní úrokových sadzieb pravdepodobne agresívnejšia, než pôvodne predpovedala, keďže inflácia je tvrdohlavá a trh práce zostáva silný.

"Najnovšie ekonomické údaje sú silnejšie, než sa očakávalo, čo naznačuje, že konečná úroveň úrokových sadzieb bude pravdepodobne vyššia, než sa pôvodne predpokladalo," povedal Powell v pripravených poznámkach bankovému výboru Senátu. "Ak by všetky údaje naznačovali, že je zaručené rýchlejšie sprísnenie, boli by sme pripravení zvýšiť tempo zvyšovania sadzieb."

"Hoci inflácia sa v posledných mesiacoch zmierňuje, proces znižovania inflácie na 2 percentá má pred sebou ešte dlhú cestu a pravdepodobne bude hrboľatý," dodal Powell.

Fed oznámi svoje ďalšie politické rozhodnutie 22. marca, vyhlásenie, ktoré bude sprevádzať aj nové projekcie o tom, kde budú predstavitelia Fedu smerovať úrokové sadzby vo zvyšku tohto roka a v nasledujúcich dvoch.

Ryan Sweet, hlavný ekonóm USA z Oxford Economics, v utorok v poznámke klientom napísal, že Powell „otvoril dvere centrálnej banke, aby zrýchlila tempo zvyšovania sadzieb a zvýšila cieľové rozpätie sadzby Fed Funds viac, než sa očakávalo z dôvodu najnovšie horúce údaje o raste pracovných miest a inflácii.

Príbeh pokračuje

Sladkí investori teraz oceňujú 100 bázických bodov dodatočného zvýšenia sadzieb od Fedu v tomto roku, oproti 75 bázickým bodom, ktoré predtým očakávala väčšina ekonómov. Údaje od CME Group ukázali, že stredajšie ranné trhy sú teraz ceny s takmer 80% pravdepodobnosťou Fed na svojom zasadnutí koncom tohto mesiaca zvyšuje sadzby o 50 bázických bodov alebo 0.50 %.

Čo je vo výnose?

As Brian Cheung z Yahoo Finance poznamenal minulý rok, nie je nič o samotných výnosoch Treasury alebo o vzťahu medzi výnosom v akýchkoľvek dvoch bodoch pozdĺž krivky, čo by signalizovalo recesiu.

Skôr je to to, čo naznačujú výnosy o budúcich úrokových sadzbách – a následne budúci ekonomický rast –, čo ponúka investorom znepokojujúce signály.

Aj keď je búrlivo diskutované čo presne „ide do“ výnosu akéhokoľvek štátneho cenného papiera, jednoduchá axióma používaná mnohými investormi hovorí, že výnosy zo štátnej pokladnice naznačujú, aký bude očakávaný priemer sadzby FED fondov alebo referenčná úroková sadzba Fedu za dané časové obdobie. .

S 2-ročným výnosom okolo 5 % v stredu ráno to znamená, že investori si myslia, že sadzba Fed fondov bude v priebehu nasledujúcich dvoch rokov v priemere 5 %.

Dnes je sadzba fondov Fedu približne 4.6 %, keďže cieľové rozpätie úrokových sadzieb Fedu je 4.5 % – 4.75 % po jeho rozhodnutí z minulého mesiaca zvýšiť sadzby o ďalších 25 bázických bodov.

Preto môžeme povedať, že investori očakávajú, že Fed zvýši sadzby aspoň na 5 % a ponechá ich tam dva roky, alebo zvýši sadzby nad 5 % na určitý čas, kým ich zníži tak, aby priemerná sadzba fondov Fedu bola 5 %. .

Profesor Duke Campbell Harvey, ktorý v osemdesiatych rokoch odhalil tento „ukazovateľ recesie“, povedal Bloomberg v rozhovore začiatkom tohto roka myslí si, že ekonomika sa dokáže vyhnúť recesii napriek varovaniam z jeho práce.

Čiastočne je to podľa Harveyho preto, že povedomie trhu o tomto indikátore znížilo jeho účinnosť ako prediktívneho opatrenia.

Je pozoruhodné, že Harveyho práca sa v skutočnosti zamerala na rozpätie medzi 3-mesačnou štátnou pokladničnou poukážkou a 10-ročnou štátnou pokladničnou poukážkou ako najsilnejším ukazovateľom recesie, nie na teraz populárne 2-ročné/10-ročné rozpätie. Rozpätie medzi týmito dvoma tenormi pozdĺž krivky v súčasnosti predstavuje mínus 107 bázických bodov, čo je podľa Harveyho práce stále jasný signál recesie.

Kliknutím sem získate najnovšie ekonomické správy a ekonomické ukazovatele, ktoré vám pomôžu pri rozhodovaní o investíciách

Prečítajte si najnovšie finančné a obchodné správy od spoločnosti Yahoo Finance