Rast ceny ropy Kneejerk nedosiahol 50-dňový kĺzavý priemer

Je deň po predchádzajúcej noci, ktorá sa vyznačuje jednostranným znížením produkcie ropy o 1 milión barelov denne (bpd) zo strany Saudskej Arábie, ktorá sa pre trh s ropou prezliekla ako zníženie produkcie OPEC+. Zatiaľ čo účinnosť kroku Rijádu je diskutabilná, to, čo sa stalo v nedeľu (4. júna 2023), nemožno označiť inak ako.

Vypustite saudskú akciu z rovnice a všetko, čo trh dostal odinakiaľ v rámci OPEC+, bol záväzok znížiť produkciu o sedem mesiacov neskôr v januári 2024 a technické úpravy, ktoré mali zanedbateľný rozdiel oproti skutočnej produkcii skupiny.

Samozrejme, to nezabránilo komentátorom, ktorí sú permanentne býči, alebo ak ich môžeme nazvať surovými „permabullmi“, aby tvrdili, že globálny proxy benchmark Brent sa môže priblížiť k 100 dolárom za barel, keď sa škrty začnú hrýzť. Samotné pondelkové obchodné vzorce poukazujú na to, prečo je skepsa opodstatnená.

Keď sa Ázia dostala online, Brent aj West Texas Intermediate (WTI) vzrástli o ~ 2 %. Ako však obchodný deň pokročil a európske a americké objemy sa zvýšili, zisky klesli na približne ~1.3 %, pričom trh sa správal skôr, akoby ho zasiahol výpadok výroby, a nie obrovské zníženie produkcie. Všetky zisky boli následne vymazané s postupom obchodného dňa v USA.

V čase písania článku (14:50 EDT v pondelok, 5. júna 2023) sa predmesačný kontrakt Brent obchodoval za 76.45 USD za barel, čo je pokles o 0.19 USD alebo 0.25 %, zatiaľ čo WTI bola o 0.26 % alebo 0.18 USD nižšia na 72.02 USD za barel. sud.

Preč od tu a teraz, ďalšie skúmanie obchodných údajov tiež nevzbudzuje dôveru. Ceny ropy sú v pondelok skutočne o niečo vyššie, a to aj napriek klesajúcim ziskom zaznamenaným v Ázii na začiatku zasadnutia, ale Brent zostáva nižšie, ako bolo jeho obchodné rozpätie pred kolapsom Silicon Valley, Signature a Silvergate Bank(s) v marci.

Navyše, vnútrodenné maximá zaznamenané v Ázii v jednom bode, hoci boli najvyššie v obchodnom kalendárnom mesiaci, stále nedokázali obmedziť 50-dňový jednoduchý kĺzavý priemer (alebo „SMA“); trendová čiara, ktorá zobrazuje zatváracie ceny komodity (v našom prípade ropy Brent) v priemere za posledných 50 dní.

Je to preto, že kolísanie cien ropy nie je len odrazom posunov na strane ponuky, ale aj dopytu. Je to výhľad na druhý, ktorý v súčasnosti nevzbudzuje dôveru. Inflácia, hoci vykazuje známky ochladzovania, zostáva v rámci OECD znepokojujúca a zvyšuje možnosť ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb na rôznych trhoch s ropou.

Okrem toho obavy z globálnej recesie možno ustúpili, no hospodárske oživenie Číny zostáva nerovnomerné. Medzitým, USA možno hľadia na letný pokles aktivity, ak za určitý druh ukazovateľov možno považovať menej presvedčivú správu o službách ISM za mesiac máj a slabšie objednávky bývalých obranných závodov za apríl.

Keď sa posunieme od dopytu po rope k ponuke, treba zvážiť dynamiku v rámci samotného OPEC+. Ako je to zjednotené? V nedeľu sa takmer žiadna členská krajina v skupine nezdala byť v nálade poľaviť pri znižovaní produkcie, čo viedlo k tomu, že Saudi ponúkli svoju surovú „lízanku“.

Tento jednostranný pohyb Saudskej Arábie podporujúci cenu možno považovať za krátkodobú silu. Je to však aj strednodobý znak slabosti v rámci OPEC+, keď skupina pozostávajúca z 13 členov OPEC a 10 nečlenov OPEC môže počítať len s tým, že jeden člen bude chcieť znížiť ponuku v záujme podpory cien pre všetkých (alebo „vyrovnania trh“, ako to nazývajú).

To ponecháva OPEC+ do značnej miery na milosť a nemilosť návrhom Saudskej Arábie na trhu s ropou, a ak by sa nálada v Rijáde zmenila – ceny ropy sa tiež nepochybne dostanú pod ďalší tlak.