Najnovšie údaje odhaľujú, že Pokles inflácie môže byť frustrujúco pomalý

Inflácia v USA možno dosiahla vrchol, ale neklesá tak rýchlo. Prognózy naznačujú, že údaje o inflácii do konca roku 2023 nemusia vykazovať výrazný pokles. Nedávne údaje o inflácii veľkoobchodných cien tiež nie sú také povzbudivé. Jerome Powell nedávno nazval tento trend ako inflácia pohybujúca sa „tvrdohlavo bokom“. Ako prichádzajú údaje, trhy si to možno začínajú všímať.

Veľkoobchodné čísla inflácie

Inflácia cien výrobcov (PPI) alebo veľkoobchodné ceny môžu byť hlavným ukazovateľom určitých spotrebiteľských cien. Dňa 9. decembra sa Bureau of Labor Statistics oznámil, že PPI v novembri vzrástol o 0.3 %., v rámci toho náklady na služby vzrástli o 0.4 %.

To je v súlade s údajmi PPI z posledných mesiacov, čo naznačuje, že inflácia mohla vyvrcholiť skôr v roku 2022. Návrat inflácie k 2% cieľu Fedu však môže chvíľu trvať.

Fed sa bude obávať aj inflácie v službách. Služby sa považujú za reprezentatívne pre jadrovú infláciu a 0.4 % mesačné zvýšenie znamená 5 % ročnú infláciu. Čísla sú určite lepšie ako v prvej polovici roku 2022, keď PPI dosahoval približne 10% anualizovanej úrovne, ale ešte nie sme mimo.

Inflation Nowcasts

Federálny rezervný systém v Clevelande teraz sleduje infláciu. Tieto tiež naznačujú, že inflácia klesá, ale opäť nie rýchlo. Na základe týchto aktuálnych informácií sa predpokladá, že celková inflácia CPI dosiahne v novembri približne 0.5 % a v decembri 0.4 %.

Časť poklesu však môžu predstavovať klesajúce náklady na energie. Core CPI sa odhaduje na približne 0.5 % za oba mesiace alebo približne 6 % ročná miera. Očakáva sa, že Core CPE (preferované opatrenie Fedu) dosiahne 0.4 % za oba mesiace alebo približne 5 % anualizovanú mieru inflácie. Tieto prognózy, ak platia, naznačujú, že inflácia v USA sa ukazuje ako relatívne lepkavá.

Otázky pre Fed

Fed stanoví úrokové sadzby 14. decembra. Všeobecne sa očakáva zvýšenie sadzieb o 0.5 percentuálneho bodu, keďže sadzby sa približujú ku konečnej cieľovej úrovni Fedu pre reštriktívnu menovú politiku.

Avšak, keď vstúpime do roku 2023, boj Fedu o infláciu bude pravdepodobne pokračovať ak inflácia zostane na týchto pomerne vysokých úrovniach. Inflácia určite nie je dostatočne vysoká, aby naznačovala, že ceny sú mimo kontroly, no stále sú podstatne vyššie ako cieľ Fedu.

Ak to bude pokračovať, potom by úrokové sadzby mohli zostať vysoké po väčšinu roku 2023. To sú aj súčasné očakávania trhov s dlhopismi. Trh mal neuspokojivý začiatok decembra a dôvodom môže byť pesimizmus v súvislosti s infláciou. Áno, inflácia klesá, ale nie tak rýchlo, ako by si mnohí želali.