Nižšie ocenenia, odstávky, investičná pauza. Čo má robiť zakladateľ? Zaváži osem investorov

Tento článok bol napísaný v spolupráci s Taylorom McAuliffom, výskumníkom a spisovateľom z Výškový akcelerátor, neziskové inovačné centrum a podnikateľský inkubátor, ktorý poskytuje programy na pomoc zakladateľom rásť a rozširovať sa.

Investičné šialenstvo, ktorého sme boli všetci svedkami na jeseň 2021, sa zrazu zastavilo. Bublina, ktorá prenikla do ekosystému rizikového kapitálu, konečne praskla a experti opakujú vinu za ekonomické šoky, ako je pandémia, ktorá zastavila dodávateľský reťazec a vytvorila vysokú nezamestnanosť. potom nasledovala invázia na Ukrajinu, ktorá ešte viac obmedzila prístup ku komoditám a podnietila rast cien potravín a palív. Výsledná inflácia, ponižujúca sa dôvera spotrebiteľov a vyššie kapitálové náklady prinútili kedysi býčieho investora stiahnuť vládu, aby prehodnotil svoje portfólio a výdavkovú stratégiu. Dôsledkom tohto „free-for-all“ je, že začínajúce podniky zmenšujú, resp zatvorte ich dverea pripraviť sa na nižšie ocenenia v nádeji na zabezpečenie financovania.

Mnohí zakladatelia startupov sa nás ako investorov a akcelerátorov pýtali na cestu, ako prekonať tento hospodársky pokles. Vypracovali sme zoznam skúsených investorov z USA a Kanady, aby sme vyjadrili ich pohľady na stav trhu a na to, čo to znamená pre oceňovanie, prideľovanie zdrojov a získavanie peňazí počas tohto neistého obdobia.

Začali sme jednoduchou otázkou: Prečo by zakladatelia mali venovať pozornosť tomuto poklesu ekonomiky?

Investori sa zhodujú: Musí sa zmeniť správanie. Zakladatelia musia šetriť kapitál a dráhu.

Zakladatelia sú povinní všímať si signály meniaceho sa ekonomického prostredia. Prevládajúci hospodársky pokles v mnohých prípadoch signalizuje, že zakladatelia sa nemôžu spoliehať na bežný chod, ako tomu bolo za posledných 12 – 24 mesiacov. Peniaze sú prísnejšie a investori budú selektívnejší. Ak však zakladatelia nechajú oči otvorené, existuje významná príležitosť na flexibilné obchodné stratégie a obozretné rozhodnutia o tom, ako využiť a uprednostniť zdroje a vyjsť na druhú stranu. Spýtali sme sa investorov, prečo je dôležité venovať pozornosť v tomto kritickom čase a čo to pre nich skutočne znamená.

Jessica Peltz-Zatulove, zakladajúca partnerka Hannah Gray VC a spoluzakladateľka Women in VC, tvrdí, že venovať pozornosť poklesu a jeho dopadom na financovanie je rozhodujúce pre udržanie sa nad vodou:

„Vo chvíľach neistoty by cieľom zakladateľov malo byť rozšírenie pristávacej dráhy, aby ste sebe a firme poskytli čo najviac možností. Je veľmi ťažké robiť agilné obchodné rozhodnutia, keď máte k dispozícii iba tri mesiace hotovosti, a potom ste v pozícii, že budete musieť znova zvýšiť peniaze, keď nie ste v pozícii sily. Aj keď máte ešte 12 – 15 mesiacov dráhy, buďte proaktívni a začnite šetriť kapitál už teraz.“

Peltz-Zatulove nalieha na zakladateľov, aby urobili prvý krok smerom k prekonaniu tejto búrky tým, že si uvedomia, že obchodné stratégie a správanie, ktoré sme videli za posledných 12-24 mesiacov, nebudú naďalej fungovať tak, ako doteraz. Uznanie tejto potreby zmeny v ich pláne a taktike bude nevyhnutné na prežitie začínajúcich podnikov:

„Zakladatelia budú musieť strategicky premýšľať o tom, kde môžu znížiť rozpočty – môže to byť ľahké prepúšťanie, platy zakladateľov, marketingové výdavky, pozastavenie plánov náboru atď. s cieľom predĺžiť pristávaciu dráhu. Toto je nový spôsob podnikania, ktorý si pravdepodobne bude vyžadovať zmenu správania. Je to úplne iný spôsob myslenia, než na ktorý si mnohí zakladatelia zvykli za posledných 12 až 24 mesiacov. Uvedomili sme si, že znovu získať kapitál pravdepodobne nebude také ľahké – takže je potrebné pracovať s tým, čo máte, a zamerať sa na zákazníka, aby našiel vhodný produkt/trh.“

Podobne zakladateľ a riadiaci partner spoločnosti Preference Capital, Andrew Opala, varuje zakladateľov, že meniace sa prostredie znamená, že zdroje financovania budú vzácne a tí, ktorí chcú získať finančné prostriedky, sa budú musieť pripraviť na nevítané správy:

„Problémom je, že nemajú prístup k likvidite. A oni [investori] sa stávajú veľmi vyberavými, keď dávajú peniaze spoločnostiam. Takže existuje veľká šanca, že ak sa objavíte a požiadate o peniaze... svoje peniaze nedostanete. A nebude to tak, že dostanete trochu peňazí, nedostanete svoje peniaze. Obdobie.”

Aj keď o dĺžke tohto poklesu a jeho hroziacich dopadoch možno predpovedať len toľko, orientácia v týchto časoch bude pre začínajúce podniky rozhodujúca, aby prežili. Keď zakladatelia akceptujú, že sa prostredie mení, môžu sa pozrieť na to, ako sa v tomto období reálne oceniť, alokovať zdroje a vyniknúť pred investormi. Gayatri Sarkar, zakladateľka Advaita Capital, firmy, ktorá investuje do technologických startupov v štádiu rastu a zameriava sa na oslavu rozmanitosti a presadzovanie hlasov žien a rôznych všeobecných lekárov a LP, poskytuje rady o budúcnosti tohto poklesu a o spôsobe myslenia, ktorý by zakladatelia mali prijať:

„Dnešnú situáciu ovplyvňuje viacero agitátorov: globálna pandémia a vojna medzi Ruskom a Ukrajinou. Mnoho zlých hercov využilo jednoduché a nízko úročené peniaze. Zatiaľ čo Fed v súčasnosti kontroluje infláciu, mnohé veľké hedžové fondy a investori na verejnom trhu, ktorí sa hrnuli do fázy rastu, buď prešli do počiatočnej fázy, alebo úplne opustili triedy aktív rizikového kapitálu. Keďže recesia klope na dvere, mnoho LP a investorov zaujme konzervatívny prístup k vysokorizikovej alokácii aktív s vysokou návratnosťou. Verím, že to priamo ovplyvní začínajúcich manažérov, ako aj startupy, ktoré si chcú v najbližších mesiacoch pozdvihnúť. Osobne si však nemyslím, že sme v ére roku 2000, keď vytváranie hodnôt technologických startupov prinieslo škálovateľné riešenia. Načasovanie trhu je hlúpa záležitosť, no tu sa snažíme dostať k riziku. Môj návrh pre startupy by bol, aby od začiatku vybudovali anti-krehký proces v rámci svojich obchodných možností, aby sa pripravili na sektorový pokles alebo veľkú globálnu recesiu. Hotovosť je kráľom a teraz sa zameriame na prinášanie silných príjmov, než na zrýchlenie pedálu rastu s vysokou mierou vyhorenia. Vybudovanie produktu s vysokým pákovým efektom bez možnosti speňaženia a vyššou mierou odchodu jednoznačne vsádza na istotu. Kľúčovým prvkom architektúry produktov proti krehkému rastu je agilný produkt so silnou interoperabilitou a sľubným trhom, ktorý je vhodný pre vašu decentralizovanú komunitu.

SPOMALENIE ZNAMENÁ PREHODNOCOVANIE HODNOTENÍ

Tento súčasný trh podnietil investičnú komunitu k náprave cien, ktoré v mnohých prípadoch pozastavili realitu. Nafúknuté ocenenia, zdanlivo nekonečná studnica finančných prostriedkov a šialenstvo vo výdavkoch rizikového kapitálu – to všetko bolo predurčené na koniec.

Sarkar vysvetľuje, čo viedlo k tomuto poklesu:

„Videli sme, že COVID otestoval náš dodávateľský reťazec vo všetkých smeroch, ako sú potraviny a zdravotnícke potreby. Tiež kladie záťažový test na sociálno-ekonomickú silu a záťažový test na ľudské emócie od izolácie po nezamestnanosť. Mierna recesia sa prejavila ako prudký pokles a prudký nárast v dôsledku vládnych stimulov. Tento stimulačný efekt priniesol voľné peniaze, ktoré prišli do systému, ktorý pomáhal míňaniu paliva. A preniklo to do všetkých rôznych vrstiev systému... čo umožnilo viac investícií do technológií a ovplyvnilo ľudí, aby zvýšili viac a zvýšili hodnotu svojich spoločností.“

To, čo Sarkar opísal, je výsledný voľný tok peňazí, ktorý spoločnostiam zvyšoval každých šesť mesiacov a oveľa vyššie zhodnotenie za neopodstatnené sadzby. Čo toto znamená?

„Boli časy, keď sa jednorožcom hovorilo jednorožce, pretože sa sotva našli. Teraz sú všade. Takže všetci bežia jednorožca! Tak kde je teraz zodpovednosť?"

Očakávajú sa kola nadol, takže vybudujte dobrú spoločnosť, znížte riziká, pamätajte na hodnotu, ktorú vytvárate, a budete tým krémom, ktorý sa dostane na vrchol.

Peltz-Zatulove, tiež spoluzakladateľka Women in VC, vyzýva zakladateľov, aby mysleli na dva šachové ťahy dopredu:

„Rizikový kapitál a obchodné plánovanie neznamená len premýšľanie o tom, aké zhodnotenie môžem dnes zvýšiť, ale aj to, aké zhodnotenie môžem 2X alebo 4X v tomto 12 až 18-mesačnom období. Zakladatelia by sa mali zamyslieť nad tým, aké je pre mňa vhodné ocenenie založené na odborných znalostiach v doméne, zásobe zákazníkov, príležitosti na trhu a obchodnej trakcii, do ktorej bude firma schopná rásť a prekonať ju. Okrem toho. je to pamätanie na ocenenie, ktoré im vyhovuje, pokiaľ ide o riedenie, ktoré budú musieť podstúpiť.“

Neeraj Jain, generálny partner MATR Ventures, počiatočného fondu, ktorý investuje do podceňovaných zakladateľov: ženy, černochov, domorodých ľudí, farebných ľudí (BIPoC), LGBTQ2S a Neuro-diverse komunity, súhlasí s tým, že bude menej chuti riskovať. Nafúknuté valuácie z predchádzajúceho roka budú prirodzene znamenať, že bude menšia konkurencia zo strany VC, ktoré sa snažia dostať do obchodov. Jeho rada je rovnaká, či ide o vzostupný alebo poklesový trh,

„Vybudujte dobrú spoločnosť. Zamerajte sa na zrejmé veci: príjmy, náklady, tím... akú máte IP? Rušíte trh? Myslím si, že jedna z vecí, ktoré sa zmenia, je to, že peniaze sa budú získavať o niečo ťažšie, takže teraz budete musieť ukázať väčšiu trakciu ako predtým... je to naozaj o balíku: Akú skutočnú hodnotu vytvárate? A to musí byť skutočné."

Julianne Zimmerman, výkonná riaditeľka spoločnosti Reinventure Captial, ktorá investuje do spoločností so sídlom v USA vedených a kontrolovaných BIPoC a/alebo zakladateľkami všetkých identít, hovorí, že zakladatelia by mali menej premýšľať o oceňovaní a zamerať sa na smer, ktorým sa spoločnosť uberá a akým spôsobom majú prístup ku kapitálu a najvhodnejším podmienkam, ktoré sledujú ich ciele:

„Vždy nabádam zakladateľov, aby si dopredu premysleli všetok kapitál, ktorý budete očakávať: vlastný kapitál, dlhy, akýkoľvek kapitál, ktorý očakávate, že získate na dosiahnutie svojich cieľov. A potom premýšľajte o tom, ako chcete umiestniť spoločnosť v každom z týchto kritických bodov tak, aby vás kapitál, ktorý prijímate, skutočne dostal na najlepšiu možnú trajektóriu, nielen pre ďalší míľnik, ale aj na cestu k tomuto konečnému cieľu.“

Danielle Graham, riadiaca partnerka Phoenix Fire a spoluzakladateľka The Firehood, anjelského fondu a siete zameranej na ženy v technológiách, zdôrazňuje potrebu zakladateľov, na ktorých sa musia zamerať, aby získali kapitál.

„Jedna pozitívna stránka – typ ľudí, ktorí možno chcú reinvestovať svoj kapitál do alternatívnych aktív, bude viac motivovaný k účasti, ak budú mať prístup k technologickým startupom s vysokým potenciálom. Keď sa ľudia stanú averznými k riziku, použijú ekonomický pokles ako ospravedlnenie, aby sa nezúčastnili a podstúpili toto riziko pre potenciálny rast, zatiaľ čo inteligentný investor by sa v porovnaní s tým zúčastnil.“

Pokiaľ ide o zakladateľa, Graham poznamenáva, že musia byť otvorení novým úvahám v tomto čase, keď bude zriedenie spôsobovať väčšie obavy, ak zakladatelia získajú menej kapitálu.

„Samozrejme to povedie k ďalším stratégiám po financovaní, ktoré budú znamenať šetrnosť k svojmu kapitálu, riadenie peňažných tokov, obmedzovanie náborov a poskytovanie dôvery zamestnancom počas tohto poklesu. Sledujte výdavky a dajte si čo najviac pristávacej dráhy, pretože tento nedostatok financií budete musieť prežiť.“

Shirley Speakman, Senior Partner, Cycle Capital, investičná spoločnosť zameraná na čisté technológie, opisuje, že chuť VC investovať kapitál do práce v nových subjektoch bude slabnúť, pretože sa budú musieť zamerať na zdravie svojich existujúcich portfólií. Pre zakladateľov je kľúčom k prežitiu znižovanie rizika a riadenie hotovosti:

„Urobte všetko, čo je vo vašich silách, aby ste zmiernili súvisiace riziko, takže sa uistite, že vám prichádzajú príjmy, že máte dlhodobejšie zmluvy, že môžete s podnikaním robiť čokoľvek, čo musíte potenciálnemu investorovi poskytnúť väčšiu dôveru, že riziko je kontrolované. A spravujte svoj peňažný tok tak, ako by neexistoval žiadny zajtrajšok – majte silnú kontrolu nad svojou hotovostnou prognózou. Pochopte, kedy meškajú výnosy a aký to má vplyv na záväzky a celkový peňažný tok. Zistite, aké páky vás tentoraz potiahnu. Ľudia to počujú a často hovoria: 'Dobre teda, musím znížiť zamestnancov.' Nemôžete si odrezať kosť, pretože prídete o končatinu, keď sa snažíte zotaviť, takže je dôležité, aby ste boli s peniazmi uvážliví a obozretní.“

Opala of Preference VC naznačila, že hoci kolá nadol môžu byť v tejto chvíli nevyhnutné, kľúčom je zabezpečiť, aby vaše kolo bolo vždy lepšie ako to posledné; tvoje ocenenie je vyššie a si dobrý!

„Airbnb zaznamenalo pokles, keď došlo k poklesu trhu, a rozdrvili vlastníctvo. Teraz sa im darí! Zakladatelia nechcú riskovať všetko, čo spôsobí, že spoločnosť spadne, pretože si ju vážili príliš vysoko a mysleli si, že to prevalcujú. Nie je problém so zahrnutím račne do vášho ocenenia, ktoré umožňuje zakladateľom získať späť investorské akcie, ak dosiahnu konkrétne míľniky ocenenia."

Všetci sa zhodujú, že hotovosť je kráľ. Jain z MATR Ventures zdôrazňuje zameranie sa na zvyšovanie príjmov: „Môžete niečo spustiť o niečo skôr, ako ste pôvodne zamýšľali? Môžete tam dať prémiovú verziu, aby ste zvýšili svoju cenu? Sarkar dodáva, že ak máte úžitok z veľkej kapitálovej injekcie, musíte sa zamerať na to, aby ste robili vynikajúce prevádzkové rozhodnutia a zároveň znížili rýchlosť spaľovania a mali čisté zadržanie dolárov.

Alaric Aloor, generálny partner MATR Ventures, tiež uznáva „výnimočne nafúknutý”hodnotenia za posledných niekoľko rokov. Tento pokles je pre neho kontrakciou, kde už nie je ľahké získať peniaze. Toto obdobie je zúčtovaním a on verí, že „smotana vystúpi na vrch. "

"Pre zakladateľa, ktorý rastie v tejto kontrakčnej ekonomike, je dôležité, keď oslovíte potenciálnych donorov, aby ste im ukázali súčet všetkých svojich zdrojov... porozprávajte sa o svojom intelektuálnom kapitále, technológii, hodnote vašej značky a finančných aktívach, ktoré prinášate na stôl. A pretože neexistuje žiadny univerzálny, všeobecne akceptovaný vzorec na určenie ocenenia, musíme začať sumou, s ktorou možno budete chcieť odísť, pričom zohľadníme očakávanú návratnosť investície, sumu, ktorú zakladateľ investuje, a percentá držby akcií, ktoré chceme. rokovať so zakladateľmi, aby sme dospeli k tomuto zhodnoteniu vopred."

ČAS NA NAPÁJANIE REMEŇOV A STRATEGICKÝ PRIDEĽOVANIE ZDROJOV

Spomalenie nemusí nutne znamenať, že investor zmení svoju investičnú stratégiu. V skutočnosti to môže byť dobrý čas na investovanie. Zakladatelia by mali zostať posadnutí zákazníkmi.

Zimmerman z Reinventure Capital tvrdí, že súčasné prostredie nezmenilo spôsob, akým investujú:

„Reinventure vstúpil do tohto poklesu s investičnou stratégiou, ktorá už bola v podstate ortogonálna pre väčšinu našich partnerov s rizikovým kapitálom. Investujeme výhradne do spoločností so sídlom v USA, ktoré sú vedené a kontrolované BIPoC a/alebo zakladateľkami na hranici rovnováhy a sú pripravené na ziskový rast. Takže už teraz zaujímame veľmi odlišný postoj k identifikácii príležitostí v spôsobe, akým uvažujeme o hodnote a riziku a v spôsobe, akým identifikujeme sľubné zakladateľské tímy a ich spoločnosti. A my nemeníme našu stratégiu, naše kritériá, náš prístup alebo našu metodológiu v reakcii na posun v ekonomike. To, čo robíme, je pozrieť sa so zakladateľmi na ich príslušné trhové podmienky a hovoriť s nimi o tom, ako premýšľajú o svojich zákazníkoch, dodávateľoch a strategických partneroch a ako uvažujú o zdraví a životaschopnosti týchto sietí, pretože žiadna spoločnosť nestojí sama o sebe."

Jain z MATR Ventures to nepovažuje za zmenu investičných kritérií.

„Tento pokles sa očakával a ekonomika sa opäť zotaví. Nemali by sme panikáriť, pretože je to normálny priebeh nášho ekonomického systému. Neznamená to tiež, že VC nebudú investovať – namiesto toho sa môžu len dôkladnejšie pozrieť na dohody. Stále sa však budem pozerať na tie isté kritériá: či už je to trakcia, dobrý biznis plán a biznis model, tím – všetky tieto veci sú pre mňa dôležité. A latka môže byť na získanie financií len o niečo vyššia... Ako investor však cítim, že môže byť viac príležitostí vidieť obchody, ktoré možno boli zhltnuté skôr, ako som ich mal možnosť vidieť.“

Opala, podobne ako Zimmerman, ilustruje dôležitosť zákazníka, čo je súčasťou investičnej tézy Preference Capital:

„Jediná vec, ktorá by sa u nás [v Preference Capital] zmenila, je byť kritická, pokiaľ ide o zákazníka zakladateľa. Takže, keď príjemca investície povie: „Mám tohto skvelého zákazníka,“ pýtali sme sa na jeho meno, pozreli sme sa na LinkedIn a to nám stačilo. Teraz vyšetrujeme viac. Jeden z našich všeobecných lekárov letí do Kentucky, aby pohovoril so zákazníkom jedného z našich investorov. To je to, ako sa obávame, pretože zaplatíme za cestu lietadlom 2000 500 dolárov, aby sme ušetrili XNUMX XNUMX dolárov a zlé rozhodnutie. Preto sme mimoriadne kritickí k príbehu zákazníka, pretože musí existovať jasne definovaný segment, ktorý môžeme zmerať a vyčísliť. Môžem ísť na LinkedIn, aby som zistil, koľko z týchto „hlavných inovačných úloh“ existuje napríklad na to, aby som dosiahol veľkosť trhu a preskúmal spoločnosť z hľadiska príjmov, ktoré každý rok prinesie z tohto trhu. Pri výbere spoločností teda dbáme na to, aby sme pohovorili so zákazníkmi, ktorých privedenie k stolu sľúbili, sú skutočné.“

Peltz-Zatulove, ktorá je pre-seed investorom, považuje tento čas za najlepší čas na investovanie. Rovnako ako Opala, súlad s trhom je kritický.

„To je, keď je kreativita na historickom maxime. Vtedy začnete vidieť výzvy a zhmotní sa odolnosť niekoľkých nových zakladateľov, ktorí začínajú podnikať. Tempo investícií nespomalíme. Tešíme sa na to, že sa ocenenia vrátia do reality vo fáze pred začiatkom vývoja, čo je pre trh zdravá korekcia. Bohužiaľ, niekoľko fondov, ktoré sa rozmiestnilo príliš rýchlo a pravdepodobne sedí s portfóliami, ktoré sú silne nadhodnotené. Pre nás budeme naďalej disciplinovaní pri oceňovaní a klásť ešte väčší dôraz na tím. Zakladajúci tím musí byť šikovný, otvorený a musí byť študentom trhu s posadnutosťou zákazníkom.“

Boli sme svedkami, ako technologický trh preniká do paniky, prepúšťania a odstávok. Zakladatelia by mali prejsť cez krízu s empatiou, zodpovednosťou a zbaviť sa startupovej mentality typu „rýchlo zapáliť, najať tučného“.

Sarkar z Advaita Capital si uvedomuje, že chodiť v koži zakladateľov, ktorí musia robiť kritické rozhodnutia ovplyvňujúce tím a rast spoločnosti, nie je závideniahodná pozícia:

„Zakladatelia, najmä v čase vysokej neistoty, musia byť zodpovední a empatickí – chápať, že ich zamestnanci môžu byť živiteľmi ich rodín. Na druhej strane, v startupovom svete, kde rýchlo strieľate a najímate tuk, sú očakávania stability menej pravdepodobné. Byť zakladateľom, ktorý musí robiť tieto typy rozhodnutí počas ekonomiky poháňanej recesiou alebo tam, kde sme veľmi viazaní na náš konečný výsledok, je ťažké. Bude to zaujímavé sledovať, ale dúfam, že veľa zakladateľov sa prikloní k znižovaniu platov vrcholového manažmentu a zamestnancov, aby zabránili prepúšťaniu a zároveň podporili zmysluplný vplyv a produktový rast.“

Pre Aloor, GP MATR Ventures a generálneho riaditeľa Archon Security, 9-ročnej spoločnosti s 19 zamestnancami, je ľudský kapitál pre podnikanie najdôležitejší, a to aj počas poklesu. Naráža na to "Páľte rýchlo, najmite tuk."“ mentalitu Sarkar predstavil:

„Keď sa rozprávam so startupmi, ktorým radím a hľadajú si zamestnanie, hovorím im, aby hľadali kultúrne prispôsobenie. Ešte dôležitejšie je, že budete schopní poskytnúť tejto osobe, ktorú najímate, udržateľné pracovné príležitosti na dlhodobý rast. Nehovorím o jednom alebo dvoch rokoch... ale o 5-10 rokoch, pretože ako zakladateľ a generálny riaditeľ, ak je toto vašou víziou, budete prinášať tie správne kúsky, ktoré sa hodia NIE preto, že ste dostali nejaké financie. Neodporúčam to, pretože je to zlý model rastu bez skutočného predaja... Takže, keď radím zakladateľom startupov ohľadom prijímania zamestnancov, je to preto, aby sa predišlo prepúšťaniu, ktoré teraz vidíme v celom odvetví, tj výbušné nábory, ktoré spoločnosti urobili bez následkov. pri pohľade z dlhodobého hľadiska. Keď ste spoločnosť, ktorá chce byť stabilná, musíte mať dlhodobo udržateľné náborové procesy a postupy. Bez toho, čím rýchlejšie idete hore, tým rýchlejšie zídete."

Graham, Phoenix Fire, ilustruje pre zakladateľov dôležitosť zosúladenia kľúčových aktivít s hlavnými míľnikmi, ale čo je dôležitejšie, efektívne vyjednávanie o ich hodnote, ak tieto míľniky dosahujú:

„Buď šetrný. Sústreďte sa bez ohľadu na to, aký neuveriteľný je váš produkt. Spravujte svoje aktivity tak, aby ste dosiahli tieto míľniky, a využite príležitosti v počiatočnej fáze, o ktorých investori očakávajú, že budú zaručené v ďalšom kole. Spoločnosti, ktorým sa darí, budú naďalej financované. Na trhu je stále kapitál. Ide o to, aby sa tieto spoločnosti dostali vpred s 2- až 4-násobnou návratnosťou predtým, než predchádzajúci investori alebo spoloční akcionári niečo získajú, takže nechcú byť na dne tohto vodopádu, keď máte veľké likvidačné preferencie. Musíte vyjednávať o tejto páke a tvrdšie bojovať o zmluvné podmienky a práva. Ak sa vám darí, vyhovuje vám produktový trh a dosahujete míľniky, mali by ste mať menej starostí, pretože budujete životaschopnú spoločnosť.“

Podobne Peltz-Zatulove z Hannah Gray VC definuje potrebu empatie s dávkou reality.

„Pozrel by som sa na zakladajúci tím, aby predefinoval, aké sú tieto KPI a míľniky na nasledujúcich 18 mesiacov. Uistite sa, že máte jasnú predstavu o tom, čo musíte dosiahnuť, aby ste sa k týmto míľnikom dostali. S novým pohľadom premýšľajte o rozpočte a tíme, ktorý potrebujete na dosiahnutie týchto cieľov a na ceste pred vami.“

Speakman z Cycle Capital vyjadruje dôležitosť transparentnosti, keď zakladateľ komunikuje so zamestnancami.

„Ak sa pokúsite veci pred zamestnancami skryť alebo ich zamlčať, ľudia to prezrú. A nevyhnutne, ak musíte navýšiť kapitál a potrebujete znížiť svoje ohodnotenie, zamestnancov to vystraší a vyvolá to dojem, že spoločnosť má menšiu hodnotu alebo smeruje do klesajúcej špirály. Takže opäť platí, že spravovanie hotovosti bez sekania kostí je dôležitou súčasťou toho, ako dať zamestnancom istotu, že to zvládnete aj v tomto období, ktoré je pred nami.“

Zimmerman, Reinventure Capital, súhlasí s týmto prevládajúcim názorom na dôsledné riadenie hotovosti:

„Pre zakladateľov, ktorí môžu buď zmeniť ponuku produktov alebo služieb tak, aby ste mohli generovať výnosy prevyšujúce náklady, ak ste ešte neboli, alebo aby vaše výnosy boli aspoň v súlade s vašimi nákladmi, ak ste ešte neboli, dôrazne povzbudiť vás, aby ste tak urobili. Takže, ak ste pálili tvrdo, tvrdo, tvrdo a máte obavy o zachovanie svojej schopnosti rozhodovať sa, zamerajte sa na to, aby vaše príjmy boli v súlade s vašimi výdavkami. To môže znamenať zníženie rýchlosti spaľovania. Môže to však znamenať ponúkanie nových produktov alebo služieb alebo ponúkanie nových úrovní alebo ponúkanie nových prostriedkov alebo dokonca oslovenie nových zákazníkov, aby sa zapojili do vášho produktu alebo služby – posilnenie vašej zákazníckej základne je lepším predpokladom odolnosti a budúcich príležitostí na rast, než len obmedzovanie. Pre zakladateľov, ktorí už fungujú na hranici rentability alebo nad ňou, by som povedal, že naozaj pracujte na tom, aby presne pochopili, aké sú hnacie sily vašej ziskovosti, a zdvojnásobili ich.“

Jain, MATR Ventures, zdôrazňuje dôležitosť tímu:

„Mali by zapojiť tím a plánovanie. Ako budeme šetriť hotovosť? Zapojenie tímu do toho je dôležité. Nechcete vytvárať strach. Určite nechcete, aby vaši dobrí ľudia odišli. Musia mať pocit istoty, že máte správny plán.“

POHYB MINULOSŤ PANIKA A NEISTOTA: INVESTORI PODPORUJÚ SPÔSOBY, KTORÉ SA VYNÚTIA

Mnohí zakladatelia sa pýtajú: 'Ako by som sa mal skutočne báť?' Poklesy neznamenajú, že musíme panikáriť. Venujte pozornosť trhu a zároveň buďte opatrní pri svojich výdavkoch.

Pokles nepochybne priniesol pocity paniky a neistoty; investori však tvrdia, že existujú spôsoby, ako vytrvať. Speakman uznáva, že zakladatelia by si mali byť vedomí zvýšených ťažkostí, ktoré tento pokles bude predstavovať pre ich schopnosť vytvoriť a udržať úspešné podnikanie, ale nadväzuje na to, že tento problém neznemožňuje úspech. Namiesto toho, ak zakladatelia dokážu vyťažiť z poklesu a vyniknúť u investorov, budú súčasťou smotánky, ktorá stúpa na vrchol:

„Nedostatok vyvoláva sústredenie. Ak sa dokážete sústrediť na zákazníka, správu hotovosti a projekty, ktoré je potrebné vykonať, pomôže vám to vyniknúť.“

Sarkar, Advaita Capital, je presvedčený, že zakladatelia by sa mali obávať neznámeho, ktorý prichádza s meniacou sa ekonomickou krajinou. Ešte sme nevideli, ako ďaleko tento pokles zájde, a "Boj proti neznámemu môže byť pre zakladateľov mimoriadne ťažký." Jej rada je vziať si túto starosť a využiť ju na rozhodnutia, ktoré vedú k optimalizovanejšiemu, efektívnejšiemu a lepšie prepojenému podnikaniu.

Peltz-Zatulove je optimistická a radí, že ak počas tohto obdobia ako zakladateľ preukazujete kľúčové charakterové vlastnosti a preberáte plné vedenie svojej spoločnosti, nie je potrebné prepadať panike, pretože dobrí zakladatelia sú vždy financovaní:

"Byť skutočne útržkovitý, svižný a odolný, [to sú] tie najlepšie vlastnosti, ktoré práve teraz môžete mať."

„Zakladatelia, ktorí demonštrujú rastúce príležitosti na trhu a bolestivý bod, dosahujú produktové míľniky s cieľom úspešne dodať produkt, budovať/nábor silného tímu, vytvárať kultúru a inšpirovať ľudí okolo vás – na to sa vždy nájde kapitál.“

Jain, MATR Ventures a Zimmerman, Reinventure Capital tiež radia zakladateľom, aby nepodliehali panike:

„Vo všeobecnosti by ľudia nemali panikáriť. Rovnako, viete, myslím si, že keď sú dobré časy, nie je vždy čas otvoriť stavidlá a minúť všetky svoje peniaze. Takže ak ste boli obozretným prevádzkovateľom svojho podnikania, naozaj nie je dôvod na paniku,“ hovorí Jain.

Zimmerman dodáva, že zatiaľ čo pozornosť voči meniacemu sa ekonomickému prostrediu je zodpovednosťou, ktorú musí zdokonaliť zakladateľ/CEO, rovnako dôležité je nestratiť zo zreteľa ostatné prevádzkové kontexty ich spoločnosti. Nadmerné zameranie sa na zvládnutie poklesu nič nedosiahne:

„Ekonomika alebo trhy tvoria jednu časť prevádzkového kontextu vašej spoločnosti – významnú, ale jednu časť. Myslím si, že zakladateľský generálny riaditeľ, ktorý vôbec neberie do úvahy trhy a ekonomiku, zlyháva: už nepôsobíte ako zodpovedný a obozretný zakladateľský generálny riaditeľ. Tiež si však myslím, že zakladajúci generálny riaditeľ, ktorý sa zafixuje na ekonomiku a trhy, je tiež zbavený úlohy viesť fungujúci podnik.“

Pripravujete sa na zvýšenie investícií počas poklesu? Investori naliehajú na zakladateľov, aby sa zamerali na rozprávanie príbehov, predaj príbehov, ktoré čísla nedokážu, a na prípravu odpovedí na ťažké otázky.

Pokles signalizoval zakladateľom potrebu vytvárať možnosti do budúcnosti a zvyšovať flexibilitu obchodných stratégií a správania, vrátane spôsobov, akými sa pripravujú na zvyšovanie investícií. Požiadali sme investorov, aby poskytli zakladateľom najlepšie tipy na zvýšenie investícií počas tohto obdobia.

Aloor z MATR opísal dôležitosť rozprávania pútavého príbehu a spájania sa s investormi, najmä keď je peňazí málo. Aloor hovorí, že rozprávanie príbehov bolo a aj naďalej bude jadrom úspešného úvodného predstavenia:

„Na príbehu záleží, na spojení s investormi záleží. Snažíte sa, aby pochopili, čo z vás urobilo zakladateľa? Čo vás podnietilo začať túto cestu? Spojenie s donormi je tu obzvlášť dôležité.“

Graham z Phoenix Fire and The Firehood uznáva toto príslovie, že príbehové príbehy vás dostanú na miesta, ktoré nie sú vždy možné. Vyzýva zakladateľov, aby vyvinuli ďalšiu jednotku úsilia a zvýšili komunikáciu s investormi.

"Naozaj musíš byť skutočným vodcom." Vyvíja tlak na emocionálnu inteligenciu a skutočné vedenie. Použitie rozprávania príbehov, obrázkov, obrázkov a vizuálov, ikon a grafov na zvýraznenie vášho príbehu potenciálnemu investorovi efektívnym spôsobom by mohlo predať oveľa väčší príbeh, než sú čísla v tomto bode.“

Ale názory zakladateľov sú len polovicou rovnice. Keďže fondy nie sú také dostupné ako kedysi, investori si budú klásť ťažké otázky a odpovede zakladateľov začnú rozlišovať tých, ktorí budú vyčnievať od tých, ktorí nebudú. Sarkar, Advaita Capital, uvádza, že videl veľa zakladateľov, ktorí nie sú pripravení efektívne odpovedať na otázky, čo ukazuje na nedostatok vypočítavosti a domácich úloh. Uvádza príklady otázok, na ktoré investori zvyčajne nie sú pripravení odpovedať:

„Nie sú pripravení na otázky, ktoré sa investori budú pýtať, ako napríklad, aké je vaše operačné riziko, aká je vaša miera odchodu, aké je vaše LTV: CAC? Aký je váš rast, 5x 10x? Aký je váš čistý príjem, CAGR? Aká je vaša rýchlosť horenia? Aký je celkový trh rozdelený podľa segmentov?“

Pre zakladateľov menšín, ktorí historicky nemali rovnakú úroveň prístupu k financovaniu, môže pokles predstavovať väčšiu výzvu. Zistite, komu sa prezentujete, a vytvorte podpornú sieť.

Zakladateľky a zakladateľky s rasovou podstatou sa počas tohto hospodárskeho poklesu stretávajú v zložitejšej situácii v porovnaní s väčšinou. S už aj tak obmedzeným prístupom k financovaniu sa ženy a zakladatelky BIPoC snažia vyniknúť a prežiť medzi ostatnými.

Aloor z MATR Ventures hovorí, že výber donorov je rozhodujúci pre úspešnú a príjemnú cestu. Spojte seba, vašu spoločnosť, váš produkt, vaše hodnoty a vašu budúcnosť s investormi, ktorí vás budú podporovať a viesť, bude hlavným faktorom prežitia. Aloor presadzuje, aby sa zakladateľky a zakladateľky s rasovým pôvodom zamerali na fondy, ktoré primárne pracujú s nedostatočne zastúpenými skupinami:

„Vedzte, koho nadhazujete, vedzte, od koho budete žiadať peniaze. Dostať sa k správnej osobe, správnej skupine ľudí vám môže túto cestu ako zakladateľa startupu oveľa uľahčiť, ako keby ste išli k nesprávnej skupine ľudí.“

Zimmerman z Reinventure Capital, firmy, ktorá investuje výlučne do spoločností so sídlom v USA vedených a kontrolovaných BIPOC a/alebo zakladateľkami, vysvetľuje, prečo by sa mala venovať pozornosť zakladateľkám a zakladateľom odlišným od rasy:

„Počas týchto dvoch rokov a zmeny rekordného množstva kapitálu prúdiaceho do sektora rizikového a súkromného kapitálu a rekordného množstva kapitálu investovaného sektormi rizikového a súkromného kapitálu, percento kapitálu smerujúceho do ženských zakladateľiek a zakladateľov. farba sa výrazne nezlepšila. V skutočnosti sa v niektorých prípadoch znížila."

Zimmerman zdôrazňuje dôležitosť vytvárania sietí a spájania sa s partnermi a firmami, ktoré sa špeciálne zameriavajú na zakladateľov menšín. Oslovenie partnerskej siete dáva príležitosť získať neoceniteľné úprimné a použiteľné poznatky, hovorí Zimmerman.

„Ak ste napríklad zakladateľom CEO, v prvom roku prevádzky vášho podniku oslovte zakladateľa, ktorý je o 18 až 36 mesiacov pred vami v podobnom podniku: niekoho, kto rozumie sektoru, v ktorom ste, niekoho, kto rozumie ceste, na ktorej ste. Požiadajte ich o radu. čo videli? Kto im pomohol? S akými veriteľmi hovorili, s akými investormi hovorili? Kto im bol nápomocný? Ako to vyzeralo? Na aké ďalšie zdroje sa obrátili? Ako premýšľajú o zážitkoch, ktoré zažili na vašej scéne? A ako premýšľajú o tom, čím prechádzajú vo svojom štádiu?“

Počas tohto poklesu sa staňte spoločnosťou, ktorú je možné financovať!

Prerastie tento pokles do recesie? A ako dlho to bude trvať? Odozvy medzi investormi sa líšia. "Nemôžeme predpovedať budúcnosť a nemôžeme predpovedať trh." (Sarkar) Toto hrubé prebudenie môže byť len a "kontrakcie" (Aloor) v inak normálnom trhovom cykle. Väčšina investorov súhlasí s tým, že spoločnosti prežívajúce tento pokles „Zistíte, ako spoločnosť musí vyzerať, aby bola financovateľná, vráti sa k tomu, čo je bežnejšie očakávanie rizikového kapitálu“ (hovorca). Medzitým je pre zakladateľov čas preskupiť a prehodnotiť zložky podnikania, ktoré rozšíria ich dráhu a umožnia im urýchliť vývoj produktov, pričom si budú vedomí nákladov. Toto bude skutočný test „kreativita, skutočné vedenie, emocionálna inteligencia“ (Graham) a odhaľuje, ako „obratný a odolný” (Peltz-Zatulove) zakladateľom môže byť. Sústreďte sa, ale buďte “Vášnivý človek číslo jedna, ten bláznivý človek, ktorý to chce dosiahnuť” (Opala). Zakladatelia, ktorí to vyvažujú s „bremeno, zodpovednosť a privilégium“ (Zimmerman), aby previedol svoj tím cez túto krízu "krém, ktorý stúpa na vrchol." (Aloor, hovorca)

O Taylorovi McAuliffovi

Taylor McAuliffe je študentkou 4. ročníka na McGill University, ktorá študuje odbor priemyselné vzťahy a dvojmo študuje ekonómiu a komunikáciu. Jej pracovné skúsenosti sa sústreďujú na tvorbu obsahu a copywriting. V súčasnosti pracuje ako Interactive Media Writer Intern at Altitude Accelerator.

O akcelerátore nadmorskej výšky

Výškový akcelerátor je neziskové inovačné centrum a podnikateľský inkubátor, ktorý sa zaviazal komercializovať pôsobivú technológiu v južnom Ontáriu. Tím spoločnosti Altitude pozostávajúci z viac ako 100 odborných priemyselných, akademických a vládnych partnerov a poradcov pomáha začínajúcim firmám v oblasti čistých technológií, pokročilej výroby, internetu vecí (IoT), hardvéru, softvéru a biologických vied rásť rýchlejšie, silnejšie, komercializovať svoje produkty a dostať sa na trh. So sídlom v Bramptone, Ontario's Oblasť inovácií, Altitude Accelerator bol vytvorený prostredníctvom partnerstva s University of Toronto Mississaugasa Mississauga Board of Trade, A Ministerstvo hospodárskeho rozvoja, tvorby pracovných miest a obchodu.