Akciový trh opäť čelí dramatickému posunu.
Jerome Powell, predseda centrálnej banky, bez okolkov povedal o letný ústup Fedu v Jackson Hole, Wyo., že zbavenie ekonomiky inflácie bude bolestivé. Odvtedy sa burza správa ako pes, ktorý sa bojí svojho pána. Jeho meradlo strachu,
Index volatility Cboe,
alebo VIX, pokročil v očakávaní ďalšieho výprasku.
Zdá sa, že silné zhromaždenie, ktoré sa začalo v polovici júna, bolo odhalené ako matka všetkých pascí na býky. Ukázalo sa, že investori, ktorí nakupovali akcie v očakávaní, že sa Fed stane benígnou prítomnosťou, sa mýlili. Každý, kto hedgoval pozície začiatkom augusta, je pravdepodobne spokojný. Urobiť to teraz je často neuveriteľne drahé.
Je ťažké vedieť, čo sa stane ďalej, dopredu záver z 21. septembra zasadnutia výboru Fedu pre stanovovanie sadzieb. Investori diskutujú o tom, či sadzby stúpnu o pol bodu alebo o tri štvrtiny bodu. Banka tiež zverejní súhrn ekonomických projekcií, ktoré ponúknu pohľad na názory guvernérov Fedu na budúcnosť ekonomického rastu, nezamestnanosti a inflácie.
Na akciovom trhu existuje nepopierateľný klesajúci trend a rastúce sadzby by mohli čoskoro urobiť z dlhopisov atraktívnu alternatívu k akciám, čo je fakt, ktorý nie je plne docenený. Mnoho investorov nikdy nepoznalo dobu, kedy existovala alternatíva k akciám.
Napriek tomu majú akcioví nekromanti množstvo údajov, ktoré naznačujú, že existujú všetky druhy býčích príležitostí. Možno majú pravdu, aj keď len zriedka spomínajú ťažko pochopiteľné riziká, ako sú plány Fedu na zníženie súvahy a ako by to mohlo zasiahnuť trhy ako pravý hák Mikea Tysona.
Väčšine ľudí je pravdepodobne lepšie, ak nechajú trh, aby sa odhalil. Investori dôvtipní k opciám sú rôzne. Vedia, že zvýšený VIX môže vytvárať príležitosti.
Keď je VIX vysoká, je čas na kúpu. Ak VIX, teraz okolo 25, dosiahne 30 alebo viac, bude to znamenať, že investori začali panikáriť. Niektorí už kupujú drahé predajné opcie, aby zabezpečili svoje akcie. To je príležitosť pre dobre kapitalizovaných, dlhodobých investorov, ktorí môžu spravovať pozície opcií.
Keď iní nie sú citliví na cenu nákupu defenzívnych akcií – čo je znakom skutočného strachu – dlhodobí investori môžu obchodníkom pomôcť uspokojiť tento dopyt. Na rozdiel od predajcov si však jednotlivci môžu vybrať svoje miesta.
Identifikujte akcie, ktoré vlastníte a chcete ich vlastniť viac, a akcie, ktoré sa oplatí kúpiť. Zvážte predaj vkladov zabezpečených hotovosťou, ktorých platnosť vyprší približne o mesiac, aby ste mohli kúpiť akcie za približne 10 % pod trhovou cenou.
Zvážiť
American Express
(ticker: AXP). Akcie ponúkajú spôsob, ako speňažiť názor, že bohatých nebude až tak veľmi zasiahnutý hospodársky pokles. Budú naďalej míňať a cestovať.
S akciami na 152.25 USD by sa októbrový vklad AmEx 135 USD mohol predať za približne 2.15 USD. Počas posledných 52 týždňov sa akcie pohybovali od 134.12 do 199.55 USD. Ak je akcia pri expirácii nad realizačnou cenou, investori si ponechajú putovú prémiu. Ak by bola akcia pri expirácii pod realizačnou cenou, investori ju môžu kúpiť za efektívnu cenu 132.85 USD (strike mínus prémia), alebo upraviť put tak, aby sa vyhli postúpeniu.
Tento štýl obchodovania je vhodný len pre investorov, ktorí môžu skladovať pozície tri až päť rokov. Časové rozpätie by malo poskytnúť dostatok príležitostí na to, aby sa mnohé strasti sveta vyriešili. Ak nie, všetci budeme mať oveľa hlbšie problémy ako stratu peňazí na blue-chip akciách.
Steven M. Sears je prezident a prevádzkový riaditeľ špecializovanej firmy pre správu majetku Options Solutions. Ani on, ani firma nemá pozíciu v opciách alebo podkladových cenných papieroch uvedených v tomto stĺpci.
Email [chránené e-mailom]