Trhy konečne zvrátili svoje straty. Fed by sa napokon mohol vyhnúť spôsobovaniu väčšej bolesti.

Veľkosť textu

Nič netrvá večne, dokonca ani pokles akciového trhu. Ale to, že trh prestane klesať, neznamená, že bude naďalej rásť.

Tento minulý týždeň sa

S&P 500
a

Nasdaq Composite
zlomili svoje klbká siedmich prehratých týždňov, zatiaľ čo

Dow Jones Industrial Average
sa podarilo vytiahnuť z osemtýždňového strátového úseku s najlepším týždenným vykazovaním od novembra 2020. A po krátkom ponore S&P do medvedieho územia minulý týždeň sa hlavné priemery presunuli do plusového stĺpca za mesiac máj.

To, čo mohlo podnietiť obrat, boli predstavy, že Fed možno nebude musieť tak výrazne sprísniť menovú politiku vzhľadom na známky ekonomického oslabenia alebo preto, finančné trhy už uplatnili zdržanlivosť pri korekcii. Nech už bola motivácia akákoľvek, v týždni, ktorý sa skončil 26. mája, sa približne 25 miliárd dolárov vrátilo do akciových fondov obchodovaných na burze, hovoria globálni kvantitatívni a derivátoví analytici JP Morgan, čo je obrat po šiestich týždňoch čistého odlevu fondov.

Oživenie sa rozšírilo aj na úverové trhy. Korporátne dlhy, investičného aj špekulatívneho stupňa, spolu s komunálnymi dlhopismi zaznamenali silný návrat spolu s akciami. Kupujúcich zrejme prilákali dlhopisy s vysokým výnosom, ktorá po veľkej cenovej korekcii konečne dostála tejto nálepke, komentoval Cliff Noreen, vedúci globálnej investičnej stratégie v MassMutual. Výnosy z dlhu nižšej ako investičného stupňa sa posunuli nad 8 %, čo v skutočnosti poskytuje atraktívnu aktuálnu návratnosť v porovnaní s mierou inflácie spotrebiteľských cien a výrazne nad skúpymi 5 % výnosmi v minulom roku, dodal.

Keď sa pozrieme na Memorial Day – skrátený obchodný týždeň, zvyčajné ekonomické správy, ktoré dominujú začiatku nového mesiaca, najmä májová tabuľka zamestnanosti z budúceho piatka, môžu mať menší vplyv ako zvyčajne. Je to preto, že Fed sľúbil takmer polbodové zvýšenie cieľovej sadzby federálnych fondov na svojich júnových a júlových stretnutiach.

Očakáva sa, že správa o pracovných miestach podľa najlepších odhadov ekonómov ukáže ďalší solídny nárast nefarmárskych miezd v rozmedzí 300,000 400,000 zamestnancov. To by sa trochu vyhýbalo skokom o 500,000 XNUMX plus predchádzajúcich pár mesiacov a viac ako XNUMX XNUMX priemerným prírastkom za posledných šesť mesiacov, napriek tomu budeme dávať pozor na akékoľvek náznaky spomalenia náboru. Možno zaujímavejší môže byť prieskum pracovných miest a obratu práce, alebo otrasy, ktorý prichádza s mesačným oneskorením. Tento prieskum pravdepodobne ukáže pretrvávajúci rozdiel medzi voľnými pracovnými miestami a ochotnými pracovníkmi.

Možno, že sústo, ktoré bolo odobraté z akciových portfólií, prinúti ľudí, ktorí žili zo svojich investícií, aby sa vrátili na trh práce, ako to uvádza MacroMavens. Tu navrhla Stephanie Pomboy pred týždňom. Alebo možno dlho Covid môže obmedziť účasť pracovnej sily, predpokladá Macro Intelligence 2 Partners v poznámke klienta.

Úlohou Fedu je obmedziť dopyt v ekonomike obmedzenej obmedzenou ponukou práce a komodít, ako je energia. Oživenie trhov naznačuje, že tento proces nebude zahŕňať viac bolesti. Ale to ani zďaleka nie je isté.

Napíšte Randall W. Forsyth o [chránené e-mailom]