Trhy Na novembrovom zasadnutí Fedu pozri nárast o 0.75 percentuálneho bodu

Federálny rezervný systém (Fed) na svojich posledných troch politických stretnutiach urobil sériu veľkých zvýšení o 0.75 percentuálneho bodu. Tento október sa nestretnú. Stretnú sa 1. až 2. novembra a svoje rozhodnutie o úrokovej sadzbe oznámia v stredu 2. novembra o 2:XNUMX EST sprevádzaná tlačovou konferenciou.

Trhy v súčasnosti vidia šancu 7 ku 10 na zvýšenie sadzby o 0.75 percentuálneho bodu a šancu 3 ku 10 na zvýšenie sadzby o 0.50 percentuálneho bodu nástroj FedWatch od CME.

Ďalšie utiahnutie

Fed dal v posledných týždňoch jasne najavo, že nie je spokojný so súčasnou infláciou v USA. Súčasnú menovú politiku tiež nepovažuje za obzvlášť reštriktívnu.

Fed tiež pozorne sleduje nezamestnanosť a americký pracovný trh je zatiaľ relatívne horúci. To je dôležité, pretože to zatiaľ dáva Fedu väčšiu slobodu v boji proti inflácii bez prílišných obáv z ovplyvnenia trhu práce.

Nedávne prejavy

Fed vo svojich nedávnych prejavoch zachováva jasný tón boja proti inflácii.

Predseda Fedu v Atlante Raphael Bostic 5. októbra uviedol, že americká ekonomika je „stále rozhodne v inflačných lesoch“.

Na poslednom zasadnutí Fedu 22. septembra predseda Powell povedal nasledovné. „V priebehu nasledujúcich mesiacov budeme hľadať presvedčivé dôkazy, že inflácia klesá, čo je v súlade s návratom inflácie k 2 percentám. Očakávame, že pokračujúce zvyšovanie cieľového rozsahu sadzby federálnych fondov bude primerané.“

Podpredsedníčka Fedu Lael Brainardová 7. septembra povedala: „Sme v tom tak dlho, ako to bude potrebné na zníženie inflácie. Doteraz sme urýchlene zvýšili úrokovú sadzbu na vrchol z predchádzajúceho cyklu a úroková sadzba bude musieť rásť ďalej.

Čo by sa mohlo zmeniť

Samozrejme, Fed vždy dáva jasne najavo, že menová politika závisí od údajov. Existuje niekoľko úvah, ktoré by mohli zmeniť pozíciu Fedu.

Inflačné trendy

Prvým je dôkaz, že inflácia klesá. Pred zasadnutím Fedu nás čaká niekoľko ďalších správ o inflácii. Fed zatiaľ zaznamenal najmä výkyvy v nákladoch na energie, ktoré znížili celkovú infláciu, ale základné ceny, najmä potravín a bývania, naďalej rastú znepokojivou rýchlosťou.

Nanešťastie, skoré predpovede nadchádzajúceho zverejnenia inflácie nie sú také povzbudivé. Stále je však možné, že Fed v detailoch týchto správ vidí určité známky zmierňovania cien alebo že prognózy sa neukážu ako presné.

Trh práce

Nezamestnanosť v USA je historicky nízka. To dáva Fedu určitú slobodu bojovať proti inflácii bez nadmerného strachu zo širšieho dopadu na americkú ekonomiku.

Nedávne údaje však ukázali, že USA počet pracovných miest sa znížil. To naznačuje, že trh práce v USA sa môže začať zhoršovať. To môže znamenať, že Fed musí riadiť riziká na oboch stranách v snahe skrotiť infláciu, ale aj udržať ekonomický rast. Ak sa trh práce oslabí, potom recesia v USA stáva väčším rizikom.

Je nepravdepodobné, že by sa ekonomické správy pred novembrovým rozhodnutím Fedu dramaticky posunuli.

dolár

Silný dolár tento rok Fedu pomohol. Silnejší dolár tlmí dopyt po vývoze z USA a tiež znižuje cenu dovozu z USA. To by malo mať vplyv na zníženie inflácie v USA, všetko ostatné rovnaké. Ak by sa dolár oslabil po jeho silnej jazde v roku 2022, mohlo by to vyžadovať postupne vyššie úrokové sadzby od Fedu.

Túžba čakať a vidieť

Jeden bod, ktorý sa často objavuje v prejavoch Fedu, je, že menová politika funguje s nepredvídateľnými oneskoreniami. Fed sa v roku 2022 pohyboval mimoriadne agresívne v oblasti úrokových sadzieb a pravdepodobne v tom bude pokračovať aj na nasledujúcich dvoch zasadnutiach.

Preto sa ozývajú hlasy, ktoré začínajú volať po prestávke v zvyšovaní, aby bolo možné lepšie analyzovať a počkať, kým sa prejaví vplyv nedávnych rozhodnutí. Na to sú ešte začiatky. Nateraz víťazí túžba agresívne bojovať s infláciou.

Napriek tomu bude v nasledujúcich mesiacoch stáť za to sledovať, či niektorí tvorcovia politiky budú mať tendenciu viac čakať a vidieť, aby lepšie zhodnotili ekonomický dopad nedávnych veľkých pohybov sadzieb. Nadchádzajúce zverejnenie zápisnice zo septembrového zasadnutia Fedu tento mesiac môže poskytnúť nejaké prvé vodítko k tomu, či táto perspektíva čakania a videnia naberá na sile.

Čo očakávať

Trhy teda plne očakávajú opätovné zvýšenie sadzieb 2. novembra, hlavnou otázkou je, o koľko, pričom za najpravdepodobnejší sa považuje pohyb o 0.75 percentuálneho bodu. Otázkou potom je, ako Fed vidí pohyb sadzieb na decembrovom zasadnutí a do roku 2023.

V súčasnosti trhy predpokladajú, že Fed začne poľavovať pri zvyšovaní v roku 2023. Ak však inflácia bude pokračovať v horúčavách a americká ekonomika sa bude javiť ako relatívne robustná, toto očakávanie sa môže zmeniť. Na druhej strane, ak je v hre úplná recesia a inflácia sa začne zmierňovať, v roku 2023 je dokonca možné zníženie sadzieb.