Trhy čakajú na PBOC, internetové akcie dobiehajú

Kľúčové správy

Včera večer bola v NYC silná búrka. Vietor zavyl ako hurikán a niekoľkokrát ma zobudil. Môj nepravidelný spánok bol podobný ázijským trhom, ktoré boli cez noc zmiešané. Japonsko sa odrazilo od včerajšieho poklesu, India utrpela ďalší zásah a Hongkong sa vrátil zo svojej štvordňovej dovolenky s buchotom. Internetové akcie kótované v Hong Kongu dohnali po nedávnom poklese ich náprotivkov ADR kótovaných v USA po tom, čo boli minulý piatok a pondelok zatvorené.

Vyskytlo sa niekoľko negatívnych „titulkov“, ktoré sa mi nezdali znepokojujúce, hoci investori pokračujú v konaní najprv s rozstrelom a neskôr kladú otázky mentalitou. Včerajšie oznámenie Didiho o stiahnutí burzy z NYSE bez toho, aby pokračovalo v kótovaní v Hongkongu, zavážilo sentiment. Hovorí sa o doručovacích spoločnostiach, ktorým bolo povedané, aby nepoškodili obyvateľov Šanghaja, hoci to nie je prekvapujúce.

Kótovanie spoločnosti Bilibili v Hong Kongu bolo nižšie o -10.92 % napriek tomu, že poprela klebety, že prepúšťa zamestnancov. Následné preskúmanie online video spoločností však poslalo podsektor nadol. Čínsky technologický sektor je pod takým intenzívnym mediálnym mikroskopom, že každé „oznámenie“ sa interpretuje ako koniec sveta.

Na pozadí vysokých cien komodít, ktoré poháňajú rotáciu hodnoty/rastu, a hroznej situácie na Ukrajine, akcie s vyššími beta-tech/rastovými akciami znášajú celosvetovú ťarchu úzkosti investorov. Faktorová analýza tento názor potvrdzuje, keďže dnes v Hongkongu dividendy a hodnotové faktory vzrástli o +2.02 % a +1.85 %, zatiaľ čo rast a volatilita boli nižšie o -1.26 % a -3.66 %. Podobná situácia nastala cez noc v pevninskej Číne, keď hodnotový sektor získal +2.16 %, zatiaľ čo faktory rastu a volatility klesli o -0.44 % a -0.66 %. Aj keď chápem problém s držbou akcií s vyššou duráciou a/alebo bezziskových technologických akcií v prostredí s rastúcou sadzbou, mnohé z čínskych internetových akcií sú v porovnaní s americkými internetovými/technickými akciami sotva ziskové a obchodujú sa za polovičné násobky týchto akcií, v priemere. Investori mohli očakávať agresívnejšiu politickú reakciu PBOC, hoci existuje argument pre postupné uvoľňovanie.

Shanghai, Shenzhen a Hang Seng sedia na úrovniach podpory (tj veľké okrúhle čísla) 3,200 2,000, 21,000 XNUMX a XNUMX XNUMX, v tomto poradí sú kľúčové nasledujúce dni. Dnes večer bude oznámená nová úroková sadzba úveru. Hongkonskí predajcovia nakrátko tlačili svoje stávky cez noc pri nadpriemernom objeme, zatiaľ čo celkový objem bol nízky. To je silný náznak toho, že kupujúci hľadajú katalyzátory skôr, ako vstúpia. Podľa mňa to určite vyzerá ako vrcholný pesimizmus.

Vyhlásenia Čínskej ľudovej banky (PBOC) a Štátnej správy devíz (SAFE) o podpore ekonomiky si cez noc získali len malú pozornosť médií, zatiaľ čo strategické partnerstvo Ant Group so singapurskou mobilnou platobnou spoločnosťou 2C2P ešte menej. To znamená, že široký čínsky trh by mohol byť zrelý na oživenie, pretože trh má tendenciu robiť to, čo sa najmenej očakáva.

Index Hang Seng klesol o -2.28%, vedený nižšie vďaka technológiám/rastovým hrám, keďže Hang Seng Tech klesol o -3.79%, keď sa objemy zvýšili o +16.86%, iba 79% 1-ročného priemeru. Klesajúci predbehli postupujúcich v pomere 4:1, pretože každý sektor klesol. Zdravotníctvo dopadlo prekvapivo najhoršie v dôsledku prepuknutia covidu v Číne, keď kleslo o -4.13 %. Investori z pevniny boli dnes čistými nákupcami hongkonských akcií, zatiaľ čo Tencent a Meituan boli čistými nákupmi. Objem predaja nakrátko v Hongkongu bol 108 % ročného priemeru.

Shanghai, Shenzhen a STAR Board klesli o -0.05 %, -0.11 % a -1.46 %, v uvedenom poradí, keďže hodnotové akcie/sektory prekonali rast. Objemy vzrástli o +0.3 % oproti včerajšku, čo je 72 % 1-ročného priemeru. Bolo tam 2,170 2,144 postupujúcich akcií a 2.94 2.37 klesajúcich ponožiek, keď energia získala +2.03 %, na čele s akciami uhlia a jadrových zbraní, zatiaľ čo zdravotníctvo kleslo o -304 % a technológie klesli o -0.31 %. Zahraniční investori predali pevninské akcie v čistej hodnote XNUMX miliónov dolárov cez Northbound Stock Connect. Výnosová krivka štátnej pokladnice sa mierne zostrmila, CNY oproti americkému doláru klesla a meď si pripísala +XNUMX %.

Výmenné kurzy, ceny a výnosy z minulej noci

• CNY / USD 6.39 oproti 6.37 včera
• CNY / 6.89 EUR oproti 6.88 včera
• Výnos z jednodňového vládneho dlhopisu 1% oproti 1.38% včera
• Výnos z 10-ročného štátneho dlhopisu 2.82% oproti 2.81% včera
• Výnos z dlhopisu čínskej rozvojovej banky za 10 rokov 3.05% oproti 3.04% včera
• Cena medi + 0.31% cez noc