Masívne krátke stlačenie za akciovou rally vykazujúce známky konca

(Bloomberg) – Jedna veľká sila v strede dvojmesačného akciového rally vykazuje známky únavy.

Je to správanie predajcov nakrátko, ktorých šialené snahy o uvoľnenie medvedích stávok vytvorili nákup, ktorý pridal palivo k zálohe akcií vo výške 7 biliónov dolárov. Dôkazy sa objavujú teraz, keď tento proces zaniká.

Hedžové fondy, ktoré robia býčie aj medvedie akciové stávky, tento týždeň do značnej miery prestali nakupovať akcie, aby sa vrátili veriteľom po tom, čo to predtým robili najrýchlejším tempom za viac ako dva roky, ukazujú údaje z hlavnej maklérskej jednotky JPMorgan Chase & Co.

Medzitým klienti hedžových fondov Goldman Sachs Group Inc. v stredu posilnili krátke pozície, pričom stávky proti fondom obchodovaným na burze vzrástli najviac za viac ako dva mesiace.

Posun má zmysel z určitých technických hľadísk. Index S&P 500 tento týždeň nedokázal prekonať kľúčovú dlhodobú trendovú čiaru, svoj 200-dňový priemer. Prichádza množstvo potenciálne medvedích udalostí, od každoročného ústupu centrálnych bankárov v Jackson Hole vo Wyomingu až po zverejnenie vládnych údajov o spotrebiteľských cenách a zamestnanosti.

„Hedžové fondy môžu považovať oživenie medzi júnom a augustom za príliš ďaleko, príliš rýchle a teraz sa oblizujú kvôli ďalšiemu kolu poklesu,“ povedal Mike Bailey, riaditeľ výskumu spoločnosti FBB Capital Partners na správu majetku. "Takticky trhy momentálne vyzerajú trochu slabo, keďže investori oceňujú dobrú infláciu a správy Fedu."

Od poklesu trhu v júni počítačovo riadení obchodníci, ako sú napríklad sledovatelia trendov, ktorí sú väčšinou aktívni na futures trhu, získali akcie okolo 100 miliárd USD, odhaduje obchodná jednotka Morgan Stanley, pretože mnohí z nich počas prvého polroka skrachovali. zaskočený následným odrazom.

Údaje Morgan Stanley ukazujú, že stále existuje veľa medvedích pozícií. Na hotovostnom trhu je síce od júna krytých 50 miliárd dolárov, no čistá suma pridaných šortiek zostáva zvýšená a tento rok je na úrovni 165 miliárd dolárov. Krátky záujem medzi jednotlivými akciami je v 84. percentile jednoročného rozpätia.

Príbeh pokračuje

„Krátky základ v amerických akciách však stále nie je vyčistený,“ napísal Morgan Stanley v poznámke. "Keď je krátky pákový efekt stále vysoký, existuje väčší potenciál pre krátke krytie hedžových fondov."

Nateraz si však hedžové fondy vydýchli. Po minulom mesiaci strávenom odvíjaním medvedích obchodov tempom, ktoré bolo naposledy zaznamenané na začiatku pandemického býčieho trhu, klienti hedžových fondov JPMorgan tento týždeň prestali pokrývať.

V Goldman hedžové fondy zvýšili predaj nakrátko, zatiaľ čo v stredu pridali dlhé, čo viedlo k najväčšiemu skoku v hrubej obchodnej aktivite od najnižšej úrovne trhu v polovici júna. Hoci predaj šortiek prekonal dlhodobú nákupy v pomere 3:1, čistý predaj dosiahol trojtýždňové maximum.

Podľa Benjamina Dunna, prezidenta Alpha Theory Advisors, uvoľnenie shortov zosilnilo rast trhu počas letnej prestávky, ale všetka opatrnosť naznačuje, že riziko poklesu je pravdepodobne obmedzené a potenciálne vytvára pôdu pre ďalšie zisky, ak by sa veci začali zlepšovať.

"Nikto neverí zhromaždeniu," povedal Dunn. „Mohli by sme sa ocitnúť v období slabosti, ale rovnako veľa ľudí, ktorí chcú predať, už predali,“ dodal. „To bol problém posledných niekoľkých mesiacov na tomto trhu. Nie je to nič iné ako umiestnenie, takmer nič zásadné.“

Viac podobných príbehov je k dispozícii na bloomberg.com

© 2022 Bloomberg LP