Možno, že veci nie sú až také zlé pre akciový trh

Bol teda minulotýždňový nárast trhu o 6.6 % falošný po šiestich týždňoch červeného atramentu pre S&P 500? Je pravdepodobné, že posledný celý májový týždeň bol prestávkou v stabilnom klesajúcom trende, ktorý tento rok oslabil akcie. Ekonomika nesie na svojich pleciach príliš veľa bremien na to, aby sa veci zrazu zmenili na slnečné. Ale …

Čo ak niektoré veci začnú ísť správne? John Augustine, finančný guru v Huntington Private Bank, odškrtáva štyri najväčšie protivetry, ktorým v súčasnosti čelia investori: inflácia, centrálne banky zvyšujúce úrokové sadzby, Rusko (útok Vladimíra Putina na Ukrajinu znamená, že „jeho superobchod s komoditami je zatvorený,“ hovorí Augustine) a Čínou (pandémia režimu obmedzujúca blokádu výroby ešte viac narušila globálny dodávateľský reťazec). Augustín má provokatívnu otázku: „Čo ak sa niektoré veci v najbližších mesiacoch zlomia pozitívne“?

„Všetky zlé správy sú vonku,“ poznamenáva Augustine. A tak niektoré dobré správy pre zmenu môžu byť len katalyzátorom na posilnenie ochabnutých zvieracích duchov. Poukazuje na nedávno vyjadrený optimizmus Jamieho Dimona: Šéf JPMorgan minulý týždeň na výročnom stretnutí banky pre investorov povedal, že „búrkové mraky“ pravdepodobne zmiznú. A aj keď sa v určitom bode prejaví recesia, americký spotrebiteľ je v dostatočne silnej pozícii na to, aby stlmil pokles, verí Dimon.

Ceny komodít v súčasnosti rastú, najmä ropy. Zákaz ruskej energie, obmedzenie dovozu pšenice na Ukrajinu a celý rad faktorov stavia komodity na vrchol rebríčka inflácie. V apríli Index spotrebiteľských cien náklady na energiu v USA za posledných 30.2 mesiacov vyskočili o 12 % a potraviny o 8.3 %.

V súčasnosti sú komodity v najprudšom spätnom pohybe od roku 2007. To znamená, že teraz dosahujú oveľa vyššie ceny ako ceny budúcich zmlúv na tieto suroviny. Ceny futures sú zvyčajne vyššie, keďže budúca produkcia komodít nie je stávkou na istotu; plus, komodity, ktoré sa majú dodať v budúcnosti, spôsobujú náklady na skladovanie. Veľká časť zaostalosti odráža súčasný nedostatok v dôsledku vysokého dopytu. Zdá sa však, že trhy naznačujú, že táto situácia je dočasná. "Čo vedia komodity [obchodníci], čo my nevieme?" hovorí Augustín.

Mohli by sme teda vidieť uvoľnenie cien komodít. Tiež pokračuje: "Čo ak sa Čína znovu otvorí a čo ak sa Rusko stiahne na Ukrajine?"

Augustine nepredpovedá nejaký boffo akciový trh dopredu, ale nebol by prekvapený, keby akcie skončili tento rok približne tam, kde začali – čo, ak si spomínate, bol rekord. Index S&P 500 vyvrcholil 4397. januára na úrovni 2. Index vzrástol v roku 27 takmer o 2021 %; teraz medziročne klesla o 12.8 %.

Z dlhodobého hľadiska je Augustín veľmi optimistický, pokiaľ ide o vyhliadky USA. Je to preto, že tento národ má: 1) nízke náklady na energiu a je sebestačný, pokiaľ ide o ropu a zemný plyn, 2) generácia milénia (narodená v rokoch 1981-1996) zatieni baby boomers a má dostatočný počet obyvateľov na to, aby poháňala ekonomický rast, 3) právny štát a 4) efektívny systém výroby a dopravy.

Čína, ktorá má byť pripravená na to, aby zhodila USA z pozície najväčšej svetovej ekonomiky, sa bráni vírusovým obmedzeniam (ktoré môžu byť dočasné) a oficiálnym zásahom proti technologickým a iným rastúcim odvetviam (ktoré nemusia).

„Spojené štáty sú na dobrom mieste,“ hovorí Augustine. A trh sa môže zobudiť, keď sa Dimonove búrkové mraky rozplynú, čo i len trochu.