Zápisnica ukazuje, že Fed je pripravený čoskoro zvýšiť sadzby a znížiť súvahu

Predstavitelia Federálneho rezervného systému na svojom poslednom stretnutí uviedli do pohybu plány na začatie zvyšovania úrokových sadzieb a vypustenie biliónov dolárov v dlhopisoch do súvahy centrálnej banky, podľa zápisnice zverejnenej v stredu.

Niektorí predstavitelia na stretnutí vyjadrili obavy o finančnú stabilitu a uviedli, že uvoľnená menová politika môže predstavovať značné riziko.

Naznačili, že zvýšenie úrokových sadzieb je pravdepodobne čoskoro na ceste, a povedali, že uvoľnenie portfólia dlhopisov môže byť agresívne.

„Účastníci poznamenali, že vzhľadom na súčasnú vysokú úroveň držby cenných papierov Federálneho rezervného systému by bolo vhodné výrazne znížiť veľkosť súvahy,“ uvádza sa v súhrne stretnutia.

Federálny výbor pre voľný trh po dvojdňovom zasadnutí rozhodol, že zatiaľ nezvýši úrokové sadzby, ale dôrazne naznačil, že už v marci je na ceste k zvýšeniu.

Napriek zdanlivo jastrabiemu tónu akcie po zverejnení zápisnice znížili straty.

„Trh ich správne interpretoval ako holubičie v porovnaní s očakávaniami,“ povedala Simona Mocuta, hlavná ekonómka State Street Global Advisors. "Úprimne povedané, nazval by som ich antiklimatické."

Trhy boli v posledných týždňoch na okraji, pretože prudko stúpajúca inflácia a jastrabie reči niektorých predstaviteľov Fedu, najmä prezidenta Fedu St. Louis Jamesa Bullarda, spôsobili, že obchodníci tento rok zvýšili sadzbu o ekvivalent siedmich 0.25 percentuálneho bodu. Trhové ceny sa po zverejnení minút mierne znížili, pričom teraz je šanca, že Fed zvýši svoju referenčnú sadzbu o 50 percentuálneho bodu, 50-1.75.

"Nedávno bolo toľko humbuku, že si myslím, že každý bol pripravený na veľmi jastrabie tóny v minútach a minúty boli skôr ako: "Samozrejme, že to urobíme, ale predtým, ako pobežíme, sa prejdeme," Povedal Mocuta. „Zdá sa, že stačí, aby Fed urobil štyri zvýšenia. Hovorte jastrabie reči, povedzte všetkým, že to pozorne sledujeme, a ak musíme urobiť viac, môžeme urobiť viac.“

Okrem rozhovorov o sadzbách výbor stanovil postupy, ako začne odvíjať svoju takmer 9 biliónovú súvahu, ktorá pozostáva prevažne z dlhopisov, ktoré nakúpila v snahe znížiť sadzby a stimulovať rast.

Marec je tiež mesiacom, kedy sa má ukončiť program nákupu aktív, hoci niektorí členovia na stretnutí dúfali v rýchlejšie uzavretie. Namiesto toho výbor stanovil cestu, podľa ktorej Fed v priebehu budúceho mesiaca nakúpi štátne pokladnice za 20 miliárd USD a cenné papiere kryté hypotékami za takmer 30 miliárd USD.

„Niekoľko účastníkov uviedlo, že sú za skoršie ukončenie čistých nákupov aktív výboru, aby vyslali ešte silnejší signál, že výbor je odhodlaný znížiť infláciu,“ uvádza sa v zápisnici.

Poslanci diskutovali o tom, ako dôjde k zníženiu súvahy. Najpravdepodobnejšou cestou je umožniť, aby sa niektoré výnosy zo splatných dlhopisov každý mesiac odvalili namiesto toho, aby boli reinvestované. Niektorí predstavitelia však uviedli, že môže byť potrebné predať hypotéky priamo v snahe dostať súvahu do rúk čisto štátnych pokladníc.

Od tohto stretnutia čerstvé údaje o inflácii ukázali, že ceny rastú najrýchlejším tempom za 40 rokov. Fed sa zameriava na infláciu v priemere okolo 2 % a úradníci pripustili, že politika musí byť prísnejšia, aby sa ceny znížili.

Podľa zápisnice sa počas schôdze veľa diskutovalo o inflácii. Tento výraz je v súhrne spomenutý 73-krát, pričom členovia hovoria, že zvyšovanie cien bolo silnejšie a trvalejšie, ako očakávali.

„Účastníci poznamenali, že nedávne údaje o inflácii naďalej výrazne prekračovali dlhodobejší cieľ výboru a zvýšená inflácia pretrvávala dlhšie, ako očakávali, čo odráža nerovnováhu ponuky a dopytu súvisiacu s pandémiou a opätovným otvorením ekonomiky,“ uvádza sa v dokumente.

Členovia FOMC poznamenali, že inflácia sa začína šíriť mimo sektorov postihnutých pandémiou Covid a do širšej ekonomiky.

"Účastníci uznali, že zvýšená inflácia je záťažou pre americké domácnosti, najmä pre tie, ktoré boli najmenej schopné platiť vyššie ceny za základné tovary a služby," uvádza sa v zápisnici.

Diskutovalo sa aj o finančnej stabilite. Úradníci poznamenali, že riziká pochádzajú zo zvýšených cien aktív, ako aj z rýchleho rastu cien kryptoaktív.