Morgan Stanley, stratégovia z Goldmanu vidia viac strát na burze

(Bloomberg) – Americké akcie v utorok zúrivo rastú, no špičkoví stratégovia zo Societe Generale SA a Goldman Sachs Group Inc. varujú pred ďalšími poklesmi, keďže akcie ešte musia plne oceniť riziko recesie.

Najčítanejšie z Bloombergu

Technologicky náročné indexy Nasdaq 100 a S&P 500 v utorok vzrástli o viac ako 2.6 % po minulotýždňovom prudkom prepade, ktorý poslal americký benchmarkový index do medvedieho trhu. Zatiaľ čo výpredaj láka investorov naháňajúcich sa za lacnejšími oceneniami, Manish Kabra zo SocGen hovorí, že „typická“ recesia spôsobí pokles indexu S&P 500 na 3,200 13 bodov – takmer XNUMX % pod piatkovým záverom pred sviatkami.

A inflačný šok v štýle 1970-tych rokov by mohol spôsobiť pád indexu o približne 30 % zo súčasných úrovní uprostred stagnácie s vyššou infláciou, napísal stratég v poznámke. Kľúčové prevzatie zo sedemdesiatych rokov je, keď investori začínajú veriť, že inflácia zostane vysoká dlhšie, akciové trhy sa začnú zameriavať na reálnu namiesto nominálnej miery zisku na akciu, ktorá bude pre tento rok pravdepodobne záporná, SocGen povedal.

"Ešte stále sme nevideli skutočné dno pre akcie," povedal Kabra.

Jeho náprotivok Michael J. Wilson z Morgan Stanley, jeden z najhlasnejších medveďov na Wall Street a ktorý správne predpovedal posledný výpredaj na trhu, súhlasí s tým, že index S&P 500 musí klesnúť o ďalších 15 % až 20 % na približne 3,000 XNUMX bodov, aby sa trh plne prejavil. rozsah hospodárskej kontrakcie.

„Medvedí trh sa neskončí, kým nepríde recesia alebo kým nepominie riziko recesie,“ uviedol tím Morgan Stanley.

Výzvy od popredných stratégov z Wall Street podčiarkujú, ako sa nálada investorov v súvislosti s rizikovými aktívami v posledných týždňoch zhoršila, pretože nekontrolovateľná inflácia a jastrabia Federálna rezervná banka vyvolali strašidlo dlhotrvajúcej hospodárskej kontrakcie. Wilson povedal, že ak by sa plnohodnotná recesia stala základným prípadom trhu, S&P 500 by sa mohol dostať na dno blízko 2,900 21 indexových bodov – o viac ako XNUMX % pod posledným záverom.

Príbeh pokračuje

V Goldman Sachs stratégovia na čele s Petrom Oppenheimerom uviedli, že ceny akcií sa zhodnocovali len v miernej recesii, „čo ich vystavilo ďalšiemu zhoršeniu očakávaní“. Tím uviedol, že považuje súčasný medvedí trh za cyklický so silnejšími súvahami súkromného sektora a negatívnymi reálnymi úrokovými sadzbami, ktoré tlmia systémové riziká spojené so štrukturálnymi medvedími trhmi.

Stratégovia z Berenbergu v utorok tiež uviedli, že je príliš skoro na to, aby sa akcie dovolávali dna, pričom práve začínajúce znižovanie ziskov v dôsledku očakávaní recesie.

(Pridáva komentáre Societe Generale z prvého odseku)

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP