Morgan Stanley IM hovorí, že desaťročie rozvíjajúcich sa trhov sa začalo

(Bloomberg) — Akcie na rozvíjajúcich sa trhoch sa stanú víťazmi tohto desaťročia, povedal Morgan Stanley Investment Management a pridal sa tak k zboru investorov, ktorí sú naklonení USA v prospech iných regiónov.

Najčítanejšie z Bloombergu

Podľa Jitanie Kandhari, zástupkyne hlavného investičného riaditeľa a vedúceho makroekonomického výskumu pre rozvíjajúce sa trhy v Morgan Stanley IM, správca fondu odoberá peniaze z amerických akcií, aby zvýšil svoju expozíciu na rozvojových trhoch. Rozvojové akcie majú atraktívne zhodnotenie a ekonomiky ako India sú nastavené na lepší rast ako USA, povedala.

„Každé desaťročie sa na trhu objaví nový líder. V roku 2010 to boli americké akcie a mega-cap tech,“ povedal Kandhari v telefonickom rozhovore. "Lídri tohto desaťročia môžu byť jednoznačne akcie rozvíjajúcich sa trhov a medzinárodných akcií." Morgan Stanley IM spravuje aktíva v hodnote 1.3 bilióna dolárov.

Trieda aktív mala silný začiatok roka, index MSCI rozvíjajúcich sa trhov vzrástol o 8.6 % v porovnaní so 4.7 % nárastom amerického benchmarku. Zisky prichádzajú, keď čínsky ústup od prísnej politiky Covid Zero zlepšuje ekonomický výhľad, zatiaľ čo investori majú pozíciu na konci agresívneho zvyšovania úrokových sadzieb centrálnej banky. Mnohí tiež stále považujú americké akcie za drahé, pričom akcie na rozvíjajúcich sa trhoch sa obchodujú s takmer 30 % zľavou.

Medzi zmenšujúcim sa podielom USA na globálnej ekonomike a veľkosťou ich trhovej kapitalizácie je čoraz väčší nesúlad, povedal Kandhari. Spolu s alokáciami fondov na rozvíjajúce sa trhy, ktoré sú hlboko pod historickými priemermi a lacnými menami, im to dáva veľký priestor na prekonanie, povedala.

„To, čo skutočne poháňa túto triedu aktív, je rozdiel v raste a tento rozdiel v raste EM sa v porovnaní s USA zlepšuje,“ povedala.

Príbeh pokračuje

Odhady rastu

Podľa odhadov agentúry Bloomberg sa očakáva, že rozvíjajúce sa ekonomiky v roku 4.1 v priemere expandujú o 2023 % a v roku 4.4 o 2024 %. To je niekoľkonásobne viac ako odhady pre USA, a to 0.5 % a 1.2 %.

Komentáre Morgan Stanley IM podčiarkujú rastúcu tému trhu, keďže investori a stratégovia sa vyhýbajú americkým akciám, zatiaľ čo sa otepľujú voči tým vo zvyšku sveta. Dlhopisové a akciové fondy rozvojových trhov zaznamenali v týždni do 12.7. januára prílev 18 miliardy USD, čo je najväčší zaznamenaný prírastok, zatiaľ čo americké akcie zaznamenali odlev 5.8 miliardy USD, podľa poznámky Bank of America Corp. s odvolaním sa na údaje EPFR Global.

Pridelenie aktív

Kandhari neodporúča dodržiavať referenčné váhy indexov, najmä pokiaľ ide o Čínu, a byť selektívny medzi rozvíjajúcimi sa trhmi.

„Čína tvorí veľkú časť indexu, 30 %, a nemyslíme si, že to bude väčšia časť rastu indexu,“ uviedla a citovala výzvy pre krajinu vrátane príliš zadlžených sektorov ekonomiky a presunu globálnej ponuky. reťaze. "Naozaj musíte vstúpiť aktívnym spôsobom, aby ste investovali do iných krajín, ktoré vyzerajú sľubne a vyhýbate sa referenčným váhám."

India je na druhej strane obľúbenou a jednou z najväčších nadváhy v jej fonde.

"Všetko, čo nefunguje pre Čínu, funguje pre Indiu," povedal Kandhari. Má rastúcu populáciu a nižší dlh ako Čína, zatiaľ čo Čína je „v oku deglobalizačnej búrky“, ktorá vedie k odklonu dodávateľského reťazca a prospieva ďalším rozvíjajúcim sa trhom vrátane Indonézie, Thajska, Vietnamu a Mexika.

„Presun dodávateľských reťazcov z Číny vytvára veľkú kapacitu na oživenie výroby a PZI na iných rozvíjajúcich sa trhoch, čo v týchto ekonomikách pôsobí ako multiplikátor rastu,“ povedal Kandhari.

A hoci veci nemusia byť hladké vo všetkých rozvojových krajinách, neovplyvní to celkový príbeh akcií rovnakým spôsobom, akým to v minulosti urobili dlhové krízy rozvíjajúcich sa trhov, povedala.

"Výbuch v Ghane, na Srí Lanke alebo v Pakistane nebude mať neúmerný vplyv na rozvíjajúce sa trhy," povedala. „V porovnaní s minulosťou vidím menšie riziko. Menšie krajiny sú rizikovejšie, ale dosahujú menej ako 3 % svetového HDP; nie sú to systémové krajiny“.

– S pomocou Srinivasan Sivabalan.

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP