Stratégovia Morgan Stanley hovoria, že akcie ignorujú Fed, realitu zárobkov

(Bloomberg) – Americké akcie sú podľa stratégov Morgan Stanley zrelé na výpredaj po predčasnom oceňovaní v prestávke vo zvyšovaní sadzieb Federálneho rezervného systému.

Najčítanejšie z Bloombergu

„Zatiaľ čo nedávne zvýšenie front-endových sadzieb podporuje predstavu, že Fed môže zostať reštriktívny dlhšie, ako sa cení, akciový trh túto realitu odmieta akceptovať,“ napísal v poznámke tím pod vedením Michaela Wilsona.

Wilson – najlepšie hodnotený stratég v minuloročnom prieskume inštitucionálnych investorov – očakáva, že zhoršujúce sa fundamenty spolu so zvýšením Fedu, ktoré prichádza v rovnakom čase ako recesia výnosov, privedú akcie na úplné minimum túto jar. "Cena je približne rovnako oddelená od reality ako počas tohto medvedieho trhu," uviedli stratégovia.

Minulý týždeň výnosy amerických dvojročných bankoviek prekročili 10-ročné výnosy najviac od začiatku 1980. rokov, čo je znakom slabnúcej dôvery v schopnosť ekonomiky odolať dodatočnému zvýšeniu sadzieb. Americké akcie medzitým zaznamenali jeden z najsilnejších štartov roka v histórii, aj keď rally sa začala ochladzovať, keďže výhľad predsedu Fedu Jeromea Powella na ďalšie zvyšovanie sadzieb zavážil na sentiment.

Údaje o americkej inflácii by mohli byť katalyzátorom, ktorý privedie investorov späť do reality a vráti akcie do súladu s dlhopismi, ak ceny stúpnu viac, ako sa očakávalo, povedal Wilson, pričom poznamenal, že očakávania takéhoto výsledku rastú. Očakáva sa, že údaje z utorka ukážu, že spotrebiteľské ceny sa v januári zvýšili o 0.5 % v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom, čo bolo vyvolané vyššími nákladmi na benzín. To by znamenalo najväčší zisk za tri mesiace.

Wilson vidí, že index S&P 500 končí rok na úrovni 3,900 4.7 indexových bodov, čo je asi XNUMX % pod bodom, kde sa v piatok uzatvoril ukazovateľ, s ťažkou jazdou. Očakáva, že akcie budú klesať, keď budú klesať odhady ziskov, a potom sa v druhej polovici roka odrazia.

Príbeh pokračuje

Wilson, oddaný medveď z Wall Street, správne predpovedal minuloročný výpredaj, keď americké akcie zaznamenali najhoršiu výkonnosť od roku 2008.

"Riziko-odmena je taká nízka, ako kedykoľvek počas tohto medvedieho trhu," napísal Wilson. Realita pre akcie je taká, že menová politika zostáva na reštriktívnom území v kontexte recesie príjmov, ktorá sa teraz vážne začala.

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP