Move Over Target a Walmart, Costco získa zlatú hviezdu

Za trojmesačné obdobie, ktoré sa skončilo 8. mája, Costco vykázala upravený zisk na akciu vo výške 3.17 USD (GAAP EPS: 3.04 USD), čo bolo pohodlné tempo pri výnosoch 52.596 miliardy USD. Nielenže predajné číslo prekonalo Wall Street o viac ako skvelú 1 miliardu dolárov, ale bolo to dosť dobré aj na medziročný rast o 16.2 %. Úprava vo výške 0.13 USD na akciu súvisela s jednorazovým poplatkom 77 miliónov USD pred zdanením za prírastkové výhody udelené podľa novej zamestnaneckej zmluvy spoločnosti, ktorá vstúpila do platnosti 14. marca.

Porovnateľné tržby upravené o kolísanie cien benzínu a valuácie dosiahli rast o 10.7 % v USA, 12.8 % v Kanade, 9.1 % v ostatných medzinárodných a 10.8 % v rámci celej spoločnosti. Predaj elektronického obchodu vzrástol o 7.9 %.

Nejaký Nitty Gritty

Príjmy z členských poplatkov vzrástli o 9.2 % na 984 miliónov USD. Spoločnosť ukončila štvrťrok s celkovým počtom 116.6 milióna držiteľov kariet a 27.9 milióna platených členov vedenia. To je rast o 1.6 % a 2.9 %. Miera obnovenia bola silných 92.3 % v Severnej Amerike, čo je zlepšenie oproti minuloročným 92.0 %.

Pretože ste sa chceli opýtať…

Manažment nespomenul žiadnu špeciálnu dividendu. Viem, že to je niečo, čo akcionári Costco hľadajú. Ďalšou zaujímavosťou bola myšlienka, že by sa firma mohla pokúsiť zvýšiť hrubú maržu zvýšením členského poplatku. Costco historicky zvyšovalo tento poplatok každých 5.5 roka. Naposledy sa tak stalo? Presne tak, rok 2017. Už je to skoro. Firma to počas hovoru riešila naposledy. Vedenie neverí, že nastal správny čas vzhľadom na tlak, ktorému je spotrebiteľ v USA vystavený, čo je od manažmentu veľmi slušné. Nie také skvelé pre akcionárov, pokiaľ nie sú zároveň zákazníkmi, ale skutočne veľmi slušné.

Súvaha

Costco ukončilo vykazované obdobie s čistou hotovosťou vo výške 11.831 miliardy USD a zásobami tovaru vo výške 17.623 miliardy USD. To prináša obežný majetok až na 33.008 miliardy dolárov. Bežné záväzky predstavujú 31.845 miliardy USD. To robí súčasný pomer Costco 1.04, ktorý prešiel mojím testom, nie o míľu, ale prešiel. Rozumiem, prečo sú zásoby väčšie nielen tu, ale aj v maloobchode, a hoci to nie je znak bezprostredného znepokojenia v závislosti od toho, čo je na sklade, určite je to riziko, čo môže byť dôvod, prečo firma mlčala o akomkoľvek druhu špeciálnej dividendy.

Celkové aktíva dosiahli 63.852 miliardy dolárov. Ku cti spoločnosti Costco slúži to, že v súvahe nie sú ako aktíva uvedené žiadne nehmotné aktíva. Celkové záväzky mínus vlastné imanie predstavujú 43.339 miliardy USD, vrátane 6.507 miliardy USD dlhodobého dlhu a 2.452 miliardy USD dlhodobých záväzkov z prenájmu. V prípade potreby môže firma tieto záväzky splatiť z vlastného vrecka.

Wall Street

Môžem nájsť sedem analytikov na strane predaja, ktorí sú hodnotení buď štyrmi alebo piatimi hviezdičkami podľa TipRanks a majú tiež názor na Costco od zverejnenia týchto ziskov. Existuje päť hodnotení „Kúpiť“ alebo ekvivalentné hodnotenia a dve hodnotenia „Podržať“ alebo ekvivalentné hodnotenia. Jeden z „nákupov“ nestanovil cieľovú cenu, takže mám len šesť z nich, s ktorými môžem pracovať. Priemerná cieľová cena šestky je 546.33 USD s maximom 590 USD (Joe Feldman z Telsey Advisory) a najnižšou 510 USD (Paul Lejuez zo Citigroup). Priemer štyroch „kúpení“ je 554.50 USD, zatiaľ čo priemer dvoch „zadržaní“ je 530 USD.

Moje myšlienky

Som ohromený tým, ako dobre Costco fungovalo za posledný štvrťrok. Walmart aj Target naozaj vyzerajú hrozne.

Čitatelia si všimnú, že od apríla do zrútenia Walmartu/Targetu akcie vrátili (späť) zhruba 61.8 % z celého nárastu od marca 2021 do apríla 2022. Teraz si to trochu priblížime...