Netflix, Disney mali ťažký rok a rok 2023 nevyzerá dobre

Akcie médií tento rok otriasli a spoločnosti prišli o miliardy dolárov na trhovej hodnote, keďže rast predplatiteľov streamingu klesal a trh s reklamou sa zhoršoval. 

Podľa mediálnych manažérov a priemyselných analytikov bude bolesť pravdepodobne pokračovať aj v prvej polovici roku 2023. 

Disney a Spoločnosť Warner Bros. Discovery, dve spoločnosti, ktoré prechádzajú prechodmi, najmä pokiaľ ide o streamovanie, každá v posledných dňoch dosiahla 52-týždňové minimá. V tomto roku zatiaľ akcie Warneru klesli o viac ako 60 % a Disney o viac ako 45 %. 

Mediálny priemysel sa dostal do bodu obratu, pretože konkurencia medzi streamovacími službami je na historickom maxime a spotrebitelia si čoraz viac vyberajú počet odberov. Okrem toho spoločnosti bojujú s nižšími príjmami z reklamy a väčším strihaním káblov. Niektorí očakávajú konsolidáciu nastať v blízkej budúcnosti.

„V celom sektore je chaos,“ povedal Mark Boidman, vedúci investičného bankovníctva pre médiá a zábavu v Solomon Partners. „Všetci už roky hovoria, že technológie zmenia svet médií, a to sa aj stalo. Ale teraz sme v tomto skutočnom bode, keď je čas na krízu.“ Predpovedá združené streamovanie bude v roku 2023 dôležitejší.

Vo všeobecnosti to bol pre trh ťažký rok. Nasdaq Composite smeruje k najhoršiemu poklesu od roku 2008 a je v pozícii, že druhý rok po sebe zaostáva za indexom S&P 500. Akcie iných odvetví, vrátane technológií, boli zablokované. 

Hlavné technologické akcie majú stratili aspoň polovicu svojej hodnoty. Streamovací gigant Netflix je akcie klesli o viac ako 50 %, pričom trhová kapitalizácia sa znížila o polovicu na zhruba 123 miliárd USD.

Keď Netflix informoval v prvom štvrťroku stratila predplatiteľov — prvýkrát za viac ako 10 rokov — táto správa vyvolala šokovú vlnu v sektore. Streamovací gigant obvinil zo zvýšenej konkurencie. Začala tiež skúmať reklamu podporovanú, lacnejšiu možnosť pre zákazníkov, o čom spoločnosť dlho tvrdila, že to neurobí. 

Odvtedy nasledovali akcie iných mediálnych spoločností. 

Disney medzitým čelí výzvam od prvých dní pandémie, keď boli kiná a zábavné parky niekoľko mesiacov zatvorené. Finančná výkonnosť spoločnosti Disney bola v posledných mesiacoch podrobne preskúmaná neuspokojivá správa o výnosoch v novembri, predstavenstvo spoločnosti odvolalo Boba Chapka a priviedlo späť dlhoročného bývalého šéfa Boba Igera. 

Aj keď Disney investori boli okamžite nadšení po návrate Igera akcie čoskoro nato zaváhali, naposledy čiastočne kvôli a nižšia ako sa očakávalo otvárací víkend kín pre „Avatar: The Way of Water“.

Akcie spoločnosti Warner boli tento rok prepadnuté, pretože manažment novo zlúčenej spoločnosti – fúzie medzi Warner Bros. a Discovery, ktorá sa uzavrela tento rok na jar – bol zrušený. zníženie nákladov, varuje pred tvrdým reklamným trhom a zameriava sa na podnikanie v oblasti streamovania ziskové v budúcnosti.

Od strát Netflixu začiatkom tohto roka Wall Street spochybňuje životaschopnosť obchodných modelov streamovania. 

„Myslím, že každý sa snažil napodobniť Netflix s nádejou, že uvidí podobné ocenenie, a v tomto bode je príprava hotová,“ povedal John Hodulik, analytik UBS. „Netflix už nie je oceňovaný násobkom výnosov. Investori sa pýtajú, ako sa priamy prístup k spotrebiteľovi dostane k ziskovosti.“ 

Tento sentiment zavážil aj u Warnera, ktorý plánuje budúci rok spojiť HBO Max a Discovery, ako aj Paramount Global a Comcast NBCUniversal. Investori majú lupu na počte predplatiteľov a výdavkoch na obsah, ktoré sa týmto spoločnostiam vyšplhali na desiatky miliárd dolárov.  

"Teraz je tu nové zameranie na tieto náklady," povedal Hodulík. "Myslím si, že Warner Bros. Discovery vedie vedenie, ale uvidíme, ako ostatné spoločnosti časom znížia svoje ambície v oblasti streamovania."

Okrem toho sa reklamný trh zhoršil. V časoch ekonomickej neistoty spoločnosti často ustupujú od výdavkov na reklamu, ktoré sa často považujú za diskrečné. 

Najvyššia vynechal tretiu tretinu odhaduje po tom, čo jej príjmy z reklamy klesli, pričom jej akcie v nasledujúcich dňoch klesli na minimum. Akcie v tomto roku klesli o viac ako 45 %. Akcie Paramountu sa nedávno posilnili po Berkshire Hathaway Warrena Buffetta zvýšil svoj vklad v spoločnosti, čo podnecuje špekulácie, že by mohlo ísť o akvizičný cieľ.

Začiatkom tohto mesiaca na priemyselnej konferencii generálny riaditeľ Bob Bakish znížené očakávania za predaj reklamy spoločnosti za štvrtý štvrťrok. Generálny riaditeľ NBCUniversal Jeff Shell na tej istej konferencii tiež uviedol, že reklama sa za posledných šesť až deväť mesiacov neustále zhoršovala, hoci poznamenal, že príjmy z reklamy sa v štvrtom štvrťroku zvýšia.

"Tieto akcie výrazne klesli a investori sa sami seba pýtajú, prečo by som to kupoval pred zlými správami nielen v nasledujúcom štvrťroku, ale aj v najbližších štvrťrokoch," povedal Hodulík. "Veci sa môžu zhoršiť skôr, ako sa zlepšia." 

Na reklamnom fronte však bolo niekoľko svetlých miest. 

Streamery ako Netflix a Disney teraz ponúkajú zákazníkom lacnejšie možnosti podporované reklamami, čo by malo byť pre ich podnikanie pozitívne. "Očakávame tiež, že streamovanie reklamy bude v nasledujúcom roku dôležitejšie," povedal Boidman zo Solomon Partners. 

Príjmy z politickej reklamy sa zvýšili aj v treťom a štvrtom štvrťroku v dôsledku prudkých volieb v polovici volebného obdobia, ako to mali majitelia vysielacích staníc Vysielacia skupina Nextstar a Tegna žať výhody. Tieto akcie, najmä Nexstar, boli od začiatku roka aktuálne, napriek celkovej slabosti ich odvetvia, keďže ich výnosy silne spoliehať na vysokých poplatkoch, ktoré distribútori platia za vysielanie svojich miestnych sietí.

Rezanie šnúry, hoci nie nový trend podľa údajov MoffettNathanson sa v treťom štvrťroku „zrýchlil na historicky najhoršie“. Paramount to spolu s reklamou uviedol ako prekážku pri svojich najnovších štvrťročných výsledkoch.

Pre mediálne spoločnosti ako Comcast a Charta komunikácie, zaostávajúci rast predplatiteľov na širokopásmovom fronte, a nie obchod s platenou televíziou, zavážili výraznejšie na ich akciách. 

Spoločnosť Charter, ktorá ponúka iba platenú televíziu, širokopásmové a mobilné služby a nezasahuje do streamovacích vojen ako rovesník Comcast, zaznamenala v poslednej dobe najmä utrpenie jej akcií. Akcie spoločnosti Charter klesli medziročne o takmer 50 % a zasiahli začiatkom tohto mesiaca, keď spoločnosť oznámila investorom, že v nasledujúcich rokoch zvýši výdavky na svoju širokopásmovú sieť. Akcie Comcastu v tomto roku zatiaľ klesli o viac ako 30 %.

"Vedeli sme, že dochádza k prerezávaniu šnúry, ale od začiatku pandémie sa to určite zrýchlilo," povedal Hodulík. "Vyzerá to, že v prvom štvrťroku sa to zhorší." 

Zverejnenie: Spoločnosť Comcast je materskou spoločnosťou spoločnosti NBCUniversal a CNBC.