Nová správa McKinsey o správe aktív – čo je nové normálne v roku 2022, keď sa prekalibrujú vlastníci aktív a správcovia aktív?

Čo je to nové normálne? Investori aj správcovia aktív prestavujú investovanie do nového prostredia pre rok 2022 – v prvých šiestich mesiacoch tohto roka akcie klesli s indexom S&P500 o viac ako 20 percent pre horší polročný výkon za viac ako 50 rokov a fixný príjem sa znížil o 10 percent za jeho horší polročný výkon za vyše 100 rokov.

Vo svojej výročnej správe o správe aktív zverejnenej minulý týždeň „Veľký reset: Správa aktív v Severnej Amerike v roku 2022“, McKinsey diskutuje o zmenenom trhovom prostredí s tromi hlavnými vplyvmi na severoamerický priemysel správy aktív –

• Odvetvie správy aktív začalo v roku 2022 v pozícii nezvyčajnej robustnosti, so silným prílevom a výkonnosťou od roku 2021. Globálny priemysel prekonal hranicu 126 biliónov dolárov spravovaných aktív (AUM), čo predstavuje 28 percent globálnych finančných aktív, oproti 23 percentám pred desiatimi rokmi. A Severná Amerika zostáva na vrchole geografického rebríčka s najvyšším rastom výnosov a spravovaného majetku a výnosy dosahujú rekordných 526 miliárd USD.
• Inštitucionálni a drobní investori sú pod obrovským tlakom, keďže tradičné investičné paradigmy sa zmenili (pozri exponát nižšie).
• Investičné prostredie spochybnilo niektoré definujúce základné trendy odvetvia správy aktív v posledných desiatich rokoch, vrátane internacionalizácie produktov a klientov, rastu obchodných modelov zameraných na riziko a pákový efekt a komoditizácie hromadnej beta verzie.

Správa tiež podrobne popisuje, ako sa môžu zmeniť dlhodobé trendy v tomto odvetví – hoci McKinsey očakáva, že v blízkej budúcnosti zostane status quo.

• Aktívne riadenie zostáva pod tlakom. Dalo by sa očakávať, že nedávne akcie na trhu budú katalyzátorom možného aktívneho návratu, ale v polroku 2021 malo 55 percent aktívnych správcov akcií stále nižšiu výkonnosť ako v roku 2021.
• Fondy obchodované na burze majú dominovať, pričom v roku 2021 dosiahne nové rekordy s kumulatívnymi tokmi vo výške 900 miliárd USD. Pozoruhodným vzorom, ktorý je potrebné sledovať, sú odlivy aktívnych finančných prostriedkov, po ktorých nasleduje prílev do zodpovedajúcich ETF, napríklad na zber daňových strát.
• Dopyt po investíciách na súkromných trhoch pokračuje, s osobitným záujmom v roku 2022 o výnosovo orientované a infláciu chránené stratégie.
• Zameranie na udržateľnosť je na vzostupe, hoci v blízkej budúcnosti panuje neistota týkajúca sa pravidiel. Pomôže vznik kvalitnejších konzistentných údajov a jasnejších noriem.
• Uprednostňovanie komplexných portfóliových riešení, a nie jednorazové investície.

McKinsey dospel k záveru, že najlepší prístup pre správcov aktív na zvládnutie dnešnej neistoty zahŕňa vybudovanie platforiem správy aktív „za každého počasia“, ktoré sú flexibilné, stabilné a škálovateľné – toto odporúčanie považuje tohto komentátora za najrealistickejšie pre už lídrov na trhu.