Nové ETF s jednou akciou umožňujú investorom shortovať Teslu bez toho, aby skracovali Teslu

Tento týždeň sa objavil nový, exotický ETF produkt – jednotlivé akcie ETF.

ETF, ktoré spravuje AXS Investments, sú prvé svojho druhu, ktoré schválila Komisia pre cenné papiere – hoci podobné produkty existujú v Európe už roky.

Tieto nové fondy umožňujú investorom krátiť akcie ako Tesla (TSLA), alebo urobte dlhodobú stávku s pákovým efektom na meno ako Nike (NKE) alebo Pfizer (PFE), s bežným sprostredkovateľským účtom.

Ďalšia „demokratizácia“ niektorých rizikovejších obchodov dostupných pre investičných profesionálov.

Na rozdiel od mnohých ETF, ktoré sa pre niektorých stali synonymom indexových fondov, ako je Vanguard 500 Index Fund (VOO) — tieto produkty sú jednoznačne určené pre aktívnych obchodníkov a nie pasívnych investorov. Dôvodom je: pákový efekt je bežne nepochopený a nie je pre slabé povahy.

Produkty s pákovým efektom môžu investorom spôsobiť značné straty, zatiaľ čo podkladové akcie sa pohybujú a zdá sa, že „nič nerobia“.

Cieľom 2x ETF je napríklad odrážať dvojnásobok výkonnosti podkladovej akcie alebo indexu každý deň. Ak sa výkon meria v dlhšom časovom období, výsledky sa môžu výrazne líšiť.

Zvážte nasledujúci hypotetický príklad akcie a jej 3x ETF, ktorý sa snaží odrážať dennú základnú výkonnosť danej akcie krát tri.

Obidva cenné papiere sa obchodujú za 100 USD za akciu a zažijú sedem volatilných relácií, pri ktorých sa akcie obchodujú hore alebo dole aspoň o 10 % počas daného obdobia.

Na konci nášho hypotetického obdobia sú podkladové akcie v podstate na rovnakej úrovni, zatiaľ čo 3X ETF klesá o viac ako 40 %.

Striedanie s volatilitou zabíja výnosy týchto produktov, čo je lekcia číslo jedna, ktorú si investori musia zapamätať.

Pozrime sa na ďalší príklad tejto dynamiky, ktorý sa však dnes deje v reálnom svete.

Nasdaq 100 (^NDX) bol celý rok pod tlakom a momentálne je približne o 27 % nižší. The ProShares Short QQQ ETF (QSP) sa pokúša vrátiť inverznú pozíciu dlhej pozície, zatiaľ čo ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) má za cieľ vrátiť každý deň trojnásobok prevrátenej hodnoty daného produktu.

Príbeh pokračuje

PSQ – unlevered short – vrátilo to, čo Nasdaq 100 stratil – čiže 27 %.

Verzia 3X vracia zdravých 74 % – ale to je necelých 81 %, ktoré možno neinformovaný investor očakával (3 x 27 %. = 81 %).

Za posledný rok sa výkonnostný rozdiel stáva čoraz náročnejším, keďže short ETF bez páky vzrástol o 13 %, zatiaľ čo 3x pákový short ETF vzrástol len o 9 %. V dlhších časových rámcoch – pozrite sa napríklad na 5-ročný výkon na grafe vyššie – nerovnováha sa len zhoršuje.

Regulátori varujú

Napriek tomu, že SEC schválila nové ETF, regulačné orgány varovali investorov pred rizikami v týchto produktoch. Predseda SEC Gary Gensler vyvolalo obavy o týchto nových ETF a komisárka SEC Caroline Crenshaw bola úplne kritická.

„Okrem toho, že predstavujú významné problémy s ochranou investorov, v obdobiach napätia na trhu alebo volatility môžu pákové a inverzné produkty pôsobiť neočakávaným spôsobom a potenciálne prispieť k širším systémovým rizikám,“ Crenshaw napísal tento týždeň na webe SEC.

Crenshaw tiež vydal varovanie pre registrovaných investičných poradcov (RIA), v ktorom uviedol, že by pre nich bolo „náročné“ odporúčať tieto produkty a zároveň „dodržiavať svoje zverenecké záväzky“.

Na rozdiel od obchodníkov s cennými papiermi, RIA majú zvereneckú povinnosť konať v najlepšom finančnom záujme svojich zákazníkov.

-

Jared Blikre je reportér zameraný na trhy na Yahoo Finance Live. Nasleduj ho @SPYJared.

Kliknutím sem získate najnovšie správy o akciovom trhu a hĺbkovú analýzu vrátane udalostí, ktoré hýbu akciami

Prečítajte si najnovšie finančné a obchodné správy od spoločnosti Yahoo Finance

Stiahnite si aplikáciu Yahoo Finance pre jablko or Android

Postupujte Yahoo Finance na Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIna YouTube