„Nie je čas nakupovať“: S&P 500 končí „najlepšiu éru“ za posledné desaťročia pre rast ziskov uprostred „vyschnutej“ likvidity

BofA, ktorá predpovedala index S&P 500
SPX,
-2.00%
v roku 200 dosiahne zisk 2023 USD na akciu, hovorí, že „teraz nie je čas na nákup indexu (preplneného) trhu. Stratégovia však uviedli, že „posuny likvidity by mali viesť k príležitostiam v rámci indexu aj mimo neho.

„Možno končíme najlepšiu éru S&P EPS, ale pravdepodobne vstupujeme na trh s najlepšími výbermi akcií v našej kariére,“ uviedli. "Odporúčame investovať do akcií, ale selektívne."

Stratégovia posunuli svoj pohľad na sektor materiálov z podváženej pozície na preváženú, zatiaľ čo energetické spoločnosti presunuli z nadváhy nadol na trhovú váhu. Posunuli tiež komunikačné služby na trhovú váhu, z podváhy, ako je Facebook materská spoločnosť Meta Platforms Inc
META,
-0.46%
Správa ukazuje, že program spätného odkupu akcií znížil riziko trvania sektora. 

Prečítajte si: Akcie spoločnosti Meta vzrástli takmer o 20 %, pretože znižovanie nákladov a 40 miliárd dolárov pre investorov zatienili chýbajúce zisky

Index S&P 500, meradlo akcií s veľkou kapitalizáciou v USA, je zatiaľ v tomto roku viac ako 4% na základe obchodovania v utorok popoludní. Sektor komunikačných služieb indexu vzrástol od dnešného dňa takmer o 11 %, zatiaľ čo podiely spoločností v oblasti materiálov vzrástli približne o 3 % a sektor verejných služieb klesol podľa údajov FactSet pri poslednej kontrole takmer o 5 %. 

„Máme radi sektory zbavené kapitálu,“ napísali stratégovia BofA. Financie, stavbyvedúci domov, materiály a fosílne palivá sú oblasti trhu, ktoré už viac ako desaťročie „hladujú kapitál“, zatiaľ čo technológie patria medzi tie, ktoré si „užívajú peniaze zadarmo, čím sa zvyšuje riziko trvania indexu S&P 500“.

"Nafúknuté rastové sektory stále potrebujú racionalizovať kapacitu po nadmernej výstavbe," povedali. "Vypustenie bubliny štátnej pokladnice bude neslušné k dlhopisovým a dlhotrvajúcim akciám."  

„Vysušená“ likvidita

"Tri zdroje likvidity vyschli," povedali stratégovia BofA, poukazujúc na koniec programu kvantitatívneho uvoľňovania Federálneho rezervného systému, ktorý bol zaznamenaný počas pandémie, ako aj na fiškálne a podnikové stimuly. Fed v rámci kvantitatívneho uvoľňovania nakúpil dlhopisy vrátane amerických štátnych dlhopisov. Centrálna banka sa teraz nachádza v období takzvaného kvantitatívneho sprísňovania, čo umožňuje, aby sa držba dlhopisov dostala mimo jej súvahu.

„Dvaja najväčší nákupcovia štátnych dlhopisov – Čína a Fed – sú hotoví,“ napísali stratégovia, pričom fiškálny stimul je „nepravdepodobný“. Na fiškálnom fronte stratégovia uviedli možnosť „zamrznutia“ v Kongrese spolu s „nukleárnou možnosťou jastrabov s deficitom – použitie dlhového stropu na vynútenie výdavkovej disciplíny“. A teraz si spoločnosti „uťahujú opasok“, povedali, pričom v niektorých oblastiach je vidieť prepúšťanie. 

Pozri: „Záleží na tom, ako blízko k hranici sa dostaneme“: Ak by sa USA naklonili k bankrotu, pravdepodobne dôjde k otrasom na burze, hovoria analytici

Stratégovia uviedli, že ich prognóza EPS pre S&P 500 v tomto roku je založená na „jemnom pristátí kompenzovaným rýchlym zachovávaním marže korporácií, cyklom capex a silnejším spotrebiteľom“ v dlhšom cykle stúpania zo strany Fedu. Fed zvyšoval úrokové sadzby, aby bojoval s vysokou infláciou, čo viedlo k nárastu výnosov štátnej pokladnice, ktorý v minulom roku potlačil akcie, najmä rastové a technologické akcie.

Prečítajte si: Zasiahne recesia akciový trh? Tu sú 3 scenáre „pristátia“, keď Fed pokračuje v boji proti inflácii.

Výnos 10-ročnej pokladničnej poukážky
TMUBMUSD10Y,
3.956%
podľa údajov FactSet pri poslednej kontrole vzrástol v utorok popoludní o približne 14 bázických bodov na úrovni približne 3.96 %. Výnosy a ceny štátnych dlhopisov sa pohybujú opačným smerom.

Medzitým má BofA na konci roka cieľ 4,000 500 pre index S&P XNUMX.

Americký akciový trh sa v utorok popoludní obchodoval výrazne nižšie, pričom index S&P 500 pri poslednej kontrole podľa údajov FactSet klesol o 1.9 % na približne 4,003 XNUMX. Technologicky náročný Nasdaq Composite
COMP,
-2.50%
klesol o 2.2 %, zatiaľ čo index Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-2.06%
klesol o 1.9 % v dôsledku nárastu výnosov štátnych dlhopisov.

Pozri tiež: Kúpiť akciový trh? Prečo „hotovosť“ prináša viac ako od roku 2007 môže byť kráľom.