Pravdepodobnosť globálnej recesie: '98.1 %.' Širší obrázok „Týkajúci sa“.

Pravdepodobnosť globálnej recesie v budúcom roku sa zvyšuje. Vanguard to uvádza na 60 %. Nezávislá investičná výskumná spoločnosť Ned Davis Research je však ešte medvedejšia. Pravdepodobnosť globálnej recesie je u nich stanovená na 98 %. Človek si kladie otázku, aká je 2% šanca, že sa veci obrátia na druhú stranu? Jedinými hodnovernými signálmi by bol koniec zvyšovania úrokových sadzieb a koniec vojny na Ukrajine.

Urobil to Ned Davis Research trhová výzva na september 28.

Európska únia so zákazom ruského plynového potrubia a nedávnym poškodením plynovodov Nord Stream v Baltskom mori znamenajú, že vysoké ceny energií poškodzujú podniky rovnako ako vysoké úrokové sadzby. Európa je už v recesii a je na tom horšie ako Spojené štáty americké, uviedli za posledné tri týždne JP Morgan aj Goldman Sachs.

Rusko pravdepodobne stlačí svoje dodávky zemného plynu, ktorý prechádza cez Ukrajinu do Európy, a ukrajinská výroba elektrickej energie, poškodená nedávnymi bombovými útokmi v Kyjeve, sa zameria skôr na miestne potreby ako na prepravu elektrickej energie do Európy. Pravdepodobnosť recesie v Európe je teda v skutočnosti 100 %.

Recesia 'Crashwatch' pred nami

Futures Fed Funds sú ocenené na 127.5 bázických bodov dodatočného zvýšenia sadzieb počas nasledujúcich dvoch stretnutí, ktoré sa končia v decembri. To by zvýšilo sadzbu Fed Funds z 3.25 na približne 4.5 %. To je to, čo si veľké banky navzájom požičiavajú a požičiavajú, a nie to, čo budú platiť maloobchodníci. To znamená, že hypotéky budú takmer dvojnásobné. Náklady na študentské pôžičky sa tiež zvýšia, čím sa vylúčia dodatočné dotácie úrokových sadzieb do programu federálnych študentských pôžičiek.

Pre Wall Street to znamená, že maržové náklady sú drahšie. Fondy, ktoré nakupujú na maržu, budú potom nakupovať menej na maržu, čím sa celkovo oslabí dopyt po cenných papieroch.

Vzhľadom na nedávny výskyt finančnej zraniteľnosti na miestnej úrovni a postoj vedenia Fedu k inflácii sú teraz investori ochotnejší mýliť sa pri vyšších úrokových sadzbách ako pri nižších.

Pred niekoľkými mesiacmi tomu tak nebolo, keď mnohí na ulici cítili, že neexistuje spôsob, ako by Fed pokračoval v sprísňovaní pri ekonomickom spomalení. Ale vzhľadom na to, ako pomaly Fed reagoval na infláciu začiatkom tohto roka – pričom bývalá predsedníčka Fedu a teraz ministerka financií Janet Yellenová označila infláciu za „prechodnú“ – je Fed nútený vybrať si medzi rastom a svojim mandátom na boj proti inflácii.

„Čoraz častejšie sa hovorí o tom, že Fed niečo porušuje, už to nie je len nečinné klábosenie,“ hovorí Brian McCarthy, šéf spoločnosti Macrolens, investičnej výskumnej firmy v Stamforde. „Vzhľadom na kurz, na ktorom sú, sa to zdá byť nevyhnutné,“ hovorí.

Očakáva sa, že americká ekonomika za posledných 3 mesiacov končiacich v treťom štvrťroku porastie takmer o 12 %, uvádza Fed v Atlante. predpovedanie. Štvrťročné miery rastu však klesajú.

Medzitým, ako bolo všeobecne známe, najprudšie tempo Fed Funds sa zvyšuje odkedy Paul Volcker zrútil ekonomiku v rokoch '81-'82, zostáva na tempe, pričom banky údajne hromadia hotovosť na zaplatenie dlhov (napríklad straty z marží).

Zaoceánski dopravcovia rušia desiatky plavieb pred dovolenkovou sezónou v USA, čo je ďalším znakom klesajúceho dopytu a obáv, že spotrebiteľské výdavky po prehriatí začnú klesať. Veľká časť prehriatia bola založená na takmer roku a pol nútených blokád a stimuloch tlačenia peňazí, čo viedlo k masívnemu nahromadeniu úspor v USA a inflácii, ktorá nebola zaznamenaná, odkedy bol Jimmy Carter v Bielom dome.

Ochota riskovať sa však vrátila z dôvodu nízkych hodnôt na trhu. To by mohlo vytvoriť spodnú hranicu pod indexom S&P 500, čo by investorom poskytlo určitý čas na nákup lacno bez toho, aby sa museli príliš báť nižších miním. Ktovie, aká pevná je podlaha, môže hádať, pretože veľa z toho závisí od Fedu a vojny. Ale podľa indexu S&P Global Investment Manager Index sa krátkodobý trh považuje za „zlepšujúci sa“ s obnoveným záujmom na základe nižších cien cenných papierov.

„Nižšie ceny podporujú väčšiu chuť riskovať,“ hovorí Chris Williamson, výkonný riaditeľ spoločnosti S&P Global Market Intelligence a autor správy.

Ale nerob si nádeje. Ostré rally sú na medvedích trhoch bežné.

„Širší obraz je naďalej znepokojený ekonomickým výhľadom v USA a vo svete,“ hovorí Williamson.