Fúzie ropného a plynárenského priemyslu klesli v roku 13 o 2022 %.

Vo svojej výročnej správe podrobne o činnosti okolo fúzií a akvizícií (M&A) pre dodávateľský sektor ropného a plynárenského priemyslu, energetickú spravodajskú a analytickú spoločnosť Enverus zisťuje, že obchodná aktivita sa počas roku 2022 výrazne spomalila. Autori správy vo vyhlásení uviedli, že transakcie fúzií a akvizícií medziročne klesli o 13 %.

Enverus identifikoval 160 obchodov v celkovej výške približne 58 miliárd USD za kalendárny rok, pričom len 26 transakcií v celkovej hodnote 13 miliárd USD prišlo počas 4. štvrťroka. Celkovo analytici zistili, že zatiaľ čo priemerná hodnota obchodu klesla len o 20 %, objem transakcií sa zrútil na dve desaťročia najnižšiu úroveň.

„Veľkokapitálové verejné spoločnosti ako Devon EnergyDVN
, Diamondback EnergyTEŠEK
a Marathon OilHRO
v zadnej polovici roku 2022 dominovala obchodná aktivita,“ uviedol vo vyhlásení Andrew Dittmar, riaditeľ Enverus Intelligence Research. „Títo kupujúci majú silu súvahy a priaznivé ocenenie akcií, aby mohli využiť veľké a kvalitné ponuky od súkromných predajcov. Dôležité je, že môžu uzatvárať obchody, ktoré prispejú k súčasnému peňažnému toku a zároveň rozšíria svoju dráhu vrtných lokalít. Pre menšie spoločnosti, ktoré majú ešte stále zníženú hodnotu vlastného imania, je náročné navliecť ihlu nákupu aktív v narastajúcich násobkoch a schopnosti zaplatiť za zásoby.“

Pokračujúc v téme „väčšie je lepšie“, ktorá v posledných rokoch dominovala v bridlicovom priemysle, Enverus pripisuje dramaticky nižší počet obchodov počas roka nadobúdajúcim spoločnostiam, ktoré sa snažia identifikovať ciele s ocenením nad 1 miliardu USD a aktívami najvyššej kvality. Počas 4. štvrťroka boli dokončené iba 4 takéto obchody, ako je uvedené v tabuľke nižšie.

Výrobca Big Permian Basin Diamondback bol nadobúdajúcou spoločnosťou v dvoch z týchto obchodov, pričom prevzal Lario Oil & Gas a Firebird Energy, dvojicu kolegov z Permu. Celková suma týchto obchodov dosiahla niečo vyše 3.1 miliardy dolárov.

Marathon tiež dokázal zlepšiť svoje zásoby v Eagle Ford Shale v južnom Texase akvizíciou Ensign Oil & Gas za 3 miliardy dolárov. Enverus poznamenáva, že tieto obchody umožnili nadobúdajúcim spoločnostiam pridať do svojho portfólia viac ako 500 nových budúcich vrtných lokalít, pričom obe v súčasnosti zahŕňajú viac ako 10 rokov plánovanej vrtnej činnosti.

Najväčší obchod v 4. štvrťroku však prišiel v nezvyčajnej forme akvizície. Táto transakcia vo výške 5 miliárd dolárov vyplynula z rozhodnutia dlhoročného generálneho riaditeľa Harold Hamm a jeho rodiny privatizovať verejnú časť Continental Resources jej získaním.

Enverus poznamenáva, že to bola celkom jedinečná transakcia vzhľadom na to, že rodina Hamm už vlastnila zvyšok Continentalu, ale identifikovala spoločnosť Comstock Resources, v ktorej má veľký podiel majiteľ Dallas Cowboys Jerry Jones, ako potenciálny budúci cieľ takejto transakcie. V správe sa spomína aj Occidental PetroleumOXY
ako možný cieľ Warren Buffet a Berkshire Hathaway sa rozhodnú konsolidovať spoločnosť ako súkromnú investíciu.

Dittmar vidí, že trh fúzií a akvizícií zostane počas roku 2023 do istej miery aktívny, pretože väčší výrobcovia sa budú naďalej snažiť rozširovať svoje zásoby. „Výzvou pre obchody, ako je to v tomto odvetví často zvykom, bude preklenutie rozpätia medzi ponukami a dopytmi a zvládnutie volatility cien komodít,“ povedal Dittmar. „Ceny ropy budú pravdepodobne stabilné alebo budú rásť počas prvého polroka, kým budú problémy so zemným plynom, čo znamená, že v roku 2023 bude viac obchodov s ropou a menej plynu. V polovici roka by sme však mohli vidieť záujem o nákup plynových aktív, aby sme využili nízke ceny pred nárastom exportu LNG v USA, ktorý nakoniec poženie plyn vyššie.“

Takže s najväčšou pravdepodobnosťou viac toho istého. Toto pomalšie tempo aktivít v oblasti fúzií a akvizícií nie je prekvapujúce vzhľadom na to, že prichádza v čase, keď sa tempo celkovej aktivity v severoamerických bridlicových hrách presunulo z raného boomu ťažby do dlhodobejšej vývojovej fázy bežného životného cyklu.

Na jednej strane, väčšie a kvalitné obchody bude pravdepodobne aj naďalej ťažšie identifikovať a dokončiť. Na druhej strane však život všetkých zainteresovaných v týchto regiónoch bude pravdepodobne pokojnejší a predvídateľnejší.