Globálne trhy s ropou budú v nadchádzajúcich mesiacoch veľmi volatilné, ak sa správy od hlavných producentov OPEC o kapacitných obmedzeniach ukážu ako pravdivé. OPEC sa v najbližších dňoch opäť stretne, aby prediskutoval svoje vývozné dohody, zatiaľ čo ropná skupina dnes predstavuje svoj ročný štatistický bulletin (ASB) 2022. Zatiaľ čo sa médiá pravdepodobne v najbližších 24 hodinách zamerajú na fámy o možnej zmene v exportnej stratégii OPEC+ by sa mala skutočná pozornosť zamerať na to, či je ropný kartel vôbec schopný podstatne zvýšiť svoju produkciu. Producenti OPEC boli už roky hlavnými producentmi výkyvov na ropných trhoch. Saudská Arábia a Spojené arabské emiráty, s predpokladanou voľnou kapacitou viac ako 3-4 milióny bpd, boli vždy vnímané ako posledná možnosť v prípade veľkej krízy na trhoch s ropou a plynom. Počas niekdajšieho globálneho prebytku ropy sa zdalo, že trh s ropou nemôže nič ohroziť, aj keď sa objavili veľké konflikty v Líbyi, Iraku alebo inde. Opätovné otvorenie globálnej ekonomiky po COVID-19 však opäť prinieslo na trh strach, že poprední producenti ropy vrátane USA a Ruska nie sú schopní dodávať na trh primerané objemy. OPEC, Saudská Arábia a Spojené arabské emiráty, sa teraz očakáva, že zvýšia produkciu na historicky najvyššiu úroveň a znížia ceny ropy. Vojna Ruska proti Ukrajine, ktorá v nadchádzajúcich mesiacoch odstránila 4.4 milióna barelov denne ropy a produktov, spôsobila, že tento problém s voľnými kapacitami sa výrazne zmiernil.
Tento týždeň by sa na ropných trhoch mohol objaviť možný scenár súdneho dňa, a to nielen na základe exportných stratégií OPEC+, ale aj kvôli zvýšeným vnútorným nepokojom v Líbyi, Iraku a Ekvádore. Možné ďalšie politické a ekonomické otrasy sa schyľujú aj u iných producentov, zatiaľ čo americká bridlica stále nevykazuje žiadne známky výrazného nárastu produkcie v najbližších mesiacoch.
Globálne trhy s ropou už dlho veria, že OPEC má dostatok voľných výrobných kapacít na stabilizáciu trhov, pričom Saudská Arábia a Spojené arabské emiráty potrebujú len otvoriť kohútiky. Neexistuje však žiadny skutočný dôkaz, ktorý by naznačoval, že OPEC v krátkodobom horizonte zvýšil výrobnú kapacitu. Výskumná poznámka od komoditného analytika Commonwealth Bank Tobina Goreyho už poznamenala, že dvaja lídri OPEC vyrábajú na krátkodobých kapacitných limitoch. Minister energetiky Spojených arabských emirátov Suhail Al Mazrouei zároveň vyvinul ešte väčší tlak na ceny ropy, keď uviedol, že Spojené arabské emiráty produkujú takmer maximálnu kapacitu na základe kvóty 3.168 milióna barelov za deň (bpd) podľa dohody s OPEC a svojich spojencov. Tento komentár by stále mohol naznačovať, že v Abú Zabí zostala určitá voľná kapacita, ale tieto poznámky zazneli po tom, ako francúzsky prezident Emmanuel Macron počas stretnutia G7 prezidentovi USA Bidenovi povedal, že SAE nielen vyrábajú na maximálnu výrobnú kapacitu, ale aj že Saudská Arábia má k dispozícii len ďalších 150,000 XNUMX bpd voľnej kapacity.
Macron uviedol, že prezident Spojených arabských emirátov Mohammed bin Zayed (MBZ) mu povedal, že Spojené arabské emiráty majú maximálnu výrobnú kapacitu, pričom tvrdil, že Saudská Arábia môže zvýšiť produkciu o ďalších 150,000 10.5 bpd. Macron tiež tvrdil, že Saudská Arábia nebude mať v najbližších šiestich mesiacoch veľkú dodatočnú kapacitu. Oficiálne čísla oboch producentov OPEC však tomuto príbehu odporujú. Saudská Arábia produkuje 12 milióna barelov denne s oficiálnou kapacitou 12.5 až 3 milióna barelov denne. Spojené arabské emiráty produkujú približne 3.4 milióny bpd, pričom tvrdia, že majú kapacitu 3.9 milióna bpd. Rezervná produkcia týchto dvoch krajín je stále oficiálne plánovaná na približne XNUMX milióna barelov denne. Väčšina analytikov však tieto čísla už roky spochybňuje.
Ak sa pozrieme na vlastné produkčné ciele OPEC+, skupina už mesiace nevyrába na dohodnutých úrovniach. Na Strednom východe av dialógu o budúcej energii medzi severnou Afrikou a Európou v Jordánsku Al Mazrouei zo Spojených arabských emirátov uviedol, že OPEC+ má 2.6 milióna barelov denne za svojím cieľom produkcie. To znamená potenciálny nedostatok na trhu, ktorý by sa mohol ešte zväčšiť, ak by vnútorné nepokoje spôsobili ďalší pokles výroby. Na júl až august sa OPEC+ dohodol na zvýšení produkcie o ďalších 648,000 19 barelov denne, čo by znamenalo, že celkové zníženie produkcie počas pandémie COVID-5.8 o XNUMX milióna barelov denne bolo obnovené. Či je OPEC+ schopný dosiahnuť túto úroveň v najbližších týždňoch alebo nie, zostáva veľmi neisté.
V nadchádzajúcich dňoch bude rásť tlak, keďže Al Mazroueiove poznámky zrejme pokarhajú tvrdenia o nedostatku voľných kapacít, ale ako vždy „kde je dym, tam je požiar“. Možný nedostatok voľnej ťažobnej kapacity alebo jej nedostupnosť v kombinácii s očakávanou vyššou mocou líbyjského NOC v zálive Sirte a pozastavením ťažby ropy v Ekvádore (520,000 XNUMX bpd) v najbližších dňoch z dôvodu protivládnych protestov , pravdepodobne povedie k prudkému nárastu cien ropy.
Na trhoch stále panuje určitý optimizmus ohľadom skutočnej krízy dopytu a ponuky, keďže vysoké úrovne inflácie a možné spomalenie globálnej ekonomiky by mohli viesť k nižšiemu dopytu. Doteraz sa však optimizmus vôbec nenaplnil, dopyt stále stúpa, aj keď ceny benzínu a nafty lámu historické cenové hladiny. Opätovné otvorenie čínskej ekonomiky, globálny nedostatok zemného plynu a vyššie teploty v nadchádzajúcich týždňoch v kombinácii s normálnym vrcholom dopytu v dôsledku jazdnej sezóny v USA a EÚ, to všetko vyzerá tak, že zvýšia ceny ropy.
Budúcnosť OPEC-u je ohrozená, ak sa voľná výrobná kapacita skutočne minie. Už roky analytici (vrátane mňa) upozorňujú na nedostatok investícií do upstreamu na celom svete. To už viedlo k nižšej výrobnej kapacite nezávislých ropných spoločností, ako je väčšina MOV, a v prípade národných ropných spoločností sa situácia zdá byť podobná. Napriek tomu, že Saudi Aramco, ADNOC a niektorí ďalší si počas posledného desaťročia (aj počas COVID) udržiavali úroveň svojich investícií smerom nahor (aj nadol), ostatní hlavní producenti OPEC zaznamenali zmenšujúce sa investičné rozpočty alebo dokonca rozsiahle krízy. Väčšina producentov OPEC by mohla svoju celkovú produkciu ešte zvýšiť, ale len na obmedzený čas. Tam, kde je väčšina voľných výrobných kapacít krátkodobá, čiastočne preto, aby sa predišlo poškodeniu zásob v dlhodobom horizonte, je súčasná ropná kríza oveľa dlhodobejším dlhodobým problémom. Západné sankcie voči Rusku v kombinácii s existujúcimi sankciami voči Venezuele a Iránu poškodia trhy v nasledujúcich rokoch.
Súčasná kríza na trhu s ropou nemá žiadne rýchle riešenie, dokonca ani zrušenie sankcií voči Venezuele alebo Iránu nepovedie k výraznému zvýšeniu objemu. V rovnakom čase, zvýšené západné politické zásahy do už aj tak zápasiaceho trhu zasiahnu objemy. Rastúce požiadavky v USA, Spojenom kráľovstve a EÚ po zavedení neočakávanej dane na ropné a plynárenské spoločnosti nielenže obmedzia ďalšie investície do dodávateľského reťazca, ale povedú aj k vyšším cenám na čerpacích staniciach. Spotrebitelia nepocítia žiadne pozitívne cenové efekty a v nadchádzajúcich mesiacoch môžu očakávať neustále sa zvyšujúce účty za energiu.
Žiadne vyjadrenia OPEC v najbližších dvoch dňoch nebudú schopné odstrániť obavy na trhu. Budúcnosť OPEC plne závisí od jeho sily stabilizovať trhy. V súčasnosti sa zdá, že kartel nemá k dispozícii žiadne možnosti. Bez toho, aby nová produkcia ropy čoskoro zasiahla trhy, sa lídri OPEC MBZ a korunný princ Mohammed bin Salman musia pokúsiť zachovať ilúziu voľnej kapacity. Ak sa ukáže, že voľná ťažobná kapacita bude pod 1.5 až 2 miliónmi barelov denne, budúcnosť trhu OPEC aj ropných trhov by bola pochmúrna.
Autor: Cyril Widdershoven for Oilprice.com
Ďalšie najlepšie čítania z Oilprice.com:
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/oil-markets-could-face-doomsday-000000874.html