Zásoby ropy sa blížia k novým výšinám. Je čas byť opatrný.

Veľkosť textu

Zásoby ropy sa približujú k úrovniam, ktoré sme už roky nevideli, keďže cena paliva prudko stúpa a vykazuje len malé známky poklesu. To je signál nebezpečenstva.

Energetický sektor Sektor SPDR

(ticker: XLE) si v pondelok pripísal až 2.6 % a potom sa dostal do červených čísel, keďže širší trh sa predával výraznejšie. Fond, ktorý je domovom ropných producentov

Chevron

(CVX) a ropné spoločnosti ako napr

Halliburton

 (HAL), medziročne vzrástol o 31 %. V pondelok sa cena akcií fondu dostala tesne nad 77 USD a priblížila sa k 78.91 USD, čo je záverečná úroveň, ktorú nedosiahla od roku 2015. 

Stredný západný Texas surová ropa, ktorá je v USA referenčnej kvality, za tento rok vzrástla o niečo menej ako 60 %. Očakáva sa, že dopyt po rope porastie, keď sa ekonomika odrazí od pandémie, a teraz k ziskom pridáva aj ruský útok na Ukrajinu. Trhy vidia veľkú možnosť, že západné krajiny sankcionujú ruskú ropu, čo by znížilo množstvo dostupné na medzinárodnom trhu a zvýšilo cenu. 

Ak to znie ako skvelý čas na investovanie do olejovej záplaty, dávajte si pozor. Zásoby ropy by mohli byť pripravené na implóziu. 

Po prvé, termínovaný trh je v „backwardácii“, čo je situácia, keď cena ropy na dodávku ihneď alebo čoskoro je vyššia ako cena ropy, ktorá sa má dodať o mesiace. Futures na ropu s dodávkou v júli 2023 sa obchodujú za 87 USD v porovnaní s 119.40 USD za aprílovú ropu. 

To dáva zmysel. Rastúce ceny ropy sa môžu napraviť, pretože spotrebitelia ustúpia od míňania na benzín, aby ochránili svoje peňaženky. Čím vyššie sú ceny, tým viac musia ropné spoločnosti stimulovať ťažbu barelov zo zeme a tým viac vrtov, ktoré boli kedysi nehospodárne, možno čerpať so ziskom. Navyše, centrálne banky na celom svete sú nastavené na zvýšenie úrokových sadzieb, aby bojovali proti vysokej inflácii, ktorá by mohla spôsobiť pokles cien ropy spomalením ekonomického rastu. 

To všetko je zlý recept pre producentov ropy aj pre akciové spoločnosti. Producenti ropy vo všeobecnosti zaznamenávajú nižšie zisky, keď cena ropy samozrejme klesá. A spoločnosti v ropných službách závisia od vyšších rozpočtov od producentov, ktorí môžu investovať viac, aby predali viac ropy za aktuálne vyššiu cenu, vysvetlil Bill Selesky, ropný analytik z Argus Research.

Očakávania vyšších rozpočtov vysvetľujú tohtoročný 50 % nárast akcií Halliburton a 32 % nárast 

Schlumberger NV

(SLB), ale ak sa tieto rozpočty nenaplnia, akcie služieb by mohli klesnúť. Ak producenti ropy investujú viac, pridaná ponuka by mohla ďalej znížiť cenu ropy, ktorá sa už teraz očakáva, že bude klesať. 

Potenciálna nevýhoda vyzerá pochmúrne. Selesky hovorí, že skupina akcií, ktoré pokrýva, by mohla klesnúť o 40 %, súdiac podľa cien, za ktoré sa tieto akcie predávali pred rokom, keď bola cena ropy oveľa nižšia. Ropný fond sa obchodoval za 53 dolárov za akciu, čo je o 30 % viac ako jeho cena v pondelok. Je to najmä preto, že pred rokom bola cena ropy WTI približne 65 dolárov za barel. 

Zásoby ropy môžu pokračovať v raste, ale je tu veľký priestor na to, aby klesali.

Napíšte Jacobovi Sonenshineovi na [chránené e-mailom]