Kto alebo čo je zodpovedné za nekontrolovateľnú infláciu, ktorá sužuje globálnu ekonomiku?
Prezident Biden tvrdil, že kľúčovým vinníkom je ruský prezident Vladimir Putin a jeho vojna na Ukrajine, pričom súčasný nárast spotrebiteľských cien v USA označil za “Putinovo zvýšenie cien. "
Na druhej strane predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell hovorí, že vysoká inflácia je výsledkom toxická kombinácia problémov s dodávateľským reťazcom spôsobených pandémiou, blokádou COVID-19 v Číne, vojnou na Ukrajine a silným pracovným trhom.
Ale Edward Chancellor, finančný historik, novinár a investičný stratég, ktorý bol popísané ako „Jeden z najväčších finančných autorov našej éry,“ tvrdí centrálni bankári. Podľa jeho názoru neudržateľná politika centrálnych bánk vytvorila „bublinu všetkého“, čo zanechalo globálnu ekonomiku inflačnú „kocovinu“.
Chancellor vysvetlil svoju teóriu, ktorá je uvedená v jeho novej knihe, Cena času: skutočný príbeh záujmu nedávny rozhovor s Trhje Mark Dittli.
"Vždy existuje myšlienka, že okolo vynálezu novej technológie sa vytvárajú špekulatívne bubliny," povedal. „Vo svojej knihe nechávam bokom technické aspekty a psychologické aspekty bublín a sústreďujem sa výlučne na peňažnú podporu. Tvrdím, že keď sú úrokové sadzby stlačené príliš nízko, ľudia sú hnaní do špekulatívneho úsilia a honby za výnosmi.“
Aby sme pochopili argument kancelárky, musíme urobiť krok späť do rokov po Veľkej finančnej kríze. Po roku 2008 bola inflácia vo väčšine rozvinutých krajín nízka a centrálne banky na celom svete sa viac zaoberali zabezpečením globálnej hospodárskej obnovy a negatívnym vplyvom deflácie.
V dôsledku toho sa úrokové sadzby držali na historicky nízkych úrovniach a niektoré centrálne banky, ako napríklad Federálny rezervný systém USA a Bank of Japan, zaviedli kontroverznú politiku nazývanú kvantitatívne uvoľňovanie (QE), ktorá zahŕňa nákup vládnych dlhopisov a cenných papierov krytých hypotékami. v nádeji na zvýšenie peňažnej zásoby a podnietenie pôžičiek a investícií.
Kancelárka vysvetlila, ako sa počas týchto prvých kôl kvantitatívneho uvoľňovania peniaze, ktoré Fed vytvoril, „nikdy nedostali do reálnej ekonomiky“, čo viedlo centrálnych bankárov k tomu, že ignorovali infláciu a stali sa „spokojnými“.
Keď však zasiahla pandémia COVID-19 a QE sa opäť zvýšilo, bol to iný príbeh. Centrálne banky na celom svete znížili úrokové sadzby a „vytlačili spolu okolo 8 biliónov dolárov“. Tentoraz išlo o to, že peniaze sa použili na „financovanie približne rovnakého množstva vládnych výdavkov“, čo prispelo k „najväčším mierovým deficitom v histórii“.
Okrem toho takmer nulové úrokové sadzby a prebytočná likvidita vo finančnom systéme povzbudili investorov k nákupu rizikových aktív, čím sa vytvorila „bublina všetkého“, čoho dôkazom je extrémny nárast technologických akcií, kryptomien, akcií meme a dokonca zberateľských predmetov ako bejzbalové karty v rokoch 2020 a 2021.
"A, prekvapenie, prekvapenie, teraz máme rastúcu a nestabilnú infláciu," povedal kancelár. "Teraz sa prebúdzame do veľkej opice z tohto menového extrémizmu."
Kancelárka tvrdí, že centrálni bankári verili, že dokážu udržať takmer nulové úrokové sadzby a QE bez toho, aby spôsobili rast spotrebiteľských cien, pretože inflácia zostala tak dlho nízka.
„A prečo bola nízka? Kvôli ich zdravej menovej politike. Odkázali to späť na seba! A teraz, v momente, keď sa inflácia vymkne spod kontroly, povedia: 'Ó, nie je to naša zodpovednosť, súvisí to s Ukrajinou, dodávateľskými reťazcami alebo blokádou Číny,'“ povedal.
Kancelár ďalej tvrdil, že kroky centrálnych bánk uľahčili špekulatívne obchodovanie namiesto zamerania sa na reálny ekonomický rast. Je to neudržateľná menová politika, ktorá jednoducho nebude fungovať vpred, povedal.
„Ktovie, možno budeme všetci v budúcnosti o niečo dospelejší. Potrebujeme lepšie pochopenie ekonomiky a financií. Aby sme mohli žiť vo svete, kde sa financie používajú hlavne na alokáciu kapitálu na výrobné účely, a nie na vytváranie špekulatívnych papierových ziskov,“ povedal.
Hoci centrálne banky na celom svete začali tento rok zvyšovať sadzby, aby bojovali proti inflácii, kancelárka sa obáva, že sa môžu vrátiť k svojim starým spôsobom – a tvrdí, že ak tak urobia, môže byť ohrozený aj samotný kapitalizmus.
„Alternatívou je svet, v ktorom to, čo sme videli za posledných 12 rokov, je predohrou k ešte väčšiemu centrálnemu plánovaniu ekonomického a politického života. Ak by sme mali ísť touto cestou, povedal by som, že kapitalizmus, ako ho poznáme, by neprežil.“
Tento príbeh bol pôvodne uvedený na fortune.com
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/one-greatest-financial-historians-alive-165712492.html