Legenda hovorí, že Ernest Hemingway a F. Scott Fitzgerald sa nezhodli v názore na bohatých.
Fitzgerald, ktorý mal v očiach hviezdy, údajne povedal: „Bohatí sú iní ako my ostatní.
"Áno," odpovedal Hemingway, ktorý nie. "Majú viac peňazí."
Tá výmena sa možno v skutočnosti neuskutočnila, aspoň nie osobne. Príbeh môže byť jednoducho založený na veciach, ktoré dvaja povedali a napísali oddelene.
Ale v každom prípade: Kto mal pravdu?
No je tam nový výskum z toho, čo hovorí: Možno trochu z oboch.
Pokiaľ ide o ich investičné portfóliá a ich dôchodkové plány a majetky, bohatí sa môžu skutočne líšiť od nás ostatných. A tým nemyslím len to, že majú viac peňazí.
Päť ekonómov z Harvardu, Princetonu a Chicagskej univerzity analyzovalo podrobné mesačné údaje o portfóliu z Addepar, platformy na správu majetku, ktorú používajú investiční poradcovia. Získali tak informácie až o 139,000 1.8 portfóliách domácností v celkovej hodnote až XNUMX bilióna dolárov. Inými slovami, vzorka slušnej veľkosti.
Pozreli sa na to, čo títo investori urobili, podľa mesiacov od januára 2016 do augusta 2021. Hoci toto časové rozpätie bolo celkovo menej ako šesť rokov, zahŕňalo to množstvo vzrušenia vrátane nepokojov okolo prezidentských volieb v roku 2016, prudkého poklesu trhu koncom roka 2018, pád COVID v marci 2020 a dva silné boomy.
Najdôležitejšie však je, že ekonómovia dokázali zoskupiť portfóliá podľa veľkosti. Vzorka zahŕňala takmer 1,000 100 domácností s „ultravysokým čistým majetkom“ s aktívami v hodnote viac ako XNUMX miliónov dolárov.
A našli niečo veľmi zaujímavé – a dôležité.
Zatiaľ čo bežní investori majú tendenciu nakupovať, keď je trh už hore a predávať, keď je trh dole, tí, ktorých výskumníci nazvali UHNW, to nerobia.
„Odhadujeme, ako tok do likvidných rizikových aktív reaguje na agregované výnosy akcií v rámci distribúcie bohatstva,“ napísali vedci. „Celkom prekvapivo sme zistili, že citlivosť prudko klesá v bohatstve. V skutočnosti je tok domácností s aktívami nad 100 miliónov dolárov v podstate necitlivý na výnosy akcií.“
Inými slovami, „zatiaľ čo menej bohaté domácnosti konajú procyklicky, domácnosti UHNW nakupujú akcie počas poklesu. (Procyklicky znamená nakupovať po tom, čo je trh hore a predávať, keď je dole.)
Domácnosti UHNW sú skutočne také proticyklické, že pomáhajú stabilizovať trhy počas poklesu. Sú to tí, ktorí kupujú, keď iní predávajú.
To nás nevyhnutne privádza späť k starému paradoxu: Bohatí bohatnú.
Medzitým to už vieme obyčajné mamy a pop investori sa dostávajú na trh a odchádzajú z neho v nesprávny čas. Predávajú po prepade trhu a nakupujú, keď sa už zotavil.
Prečo v tejto veci?
Je to niečo, čo treba mať na pamäti, ak uvažujete o predaji akciových fondov vo vašom 401(k) teraz, keď trh už klesol o pätinu.
Je to tiež niečo, čo treba mať na pamäti, keď bude trh nabudúce prosperovať a budete v pokušení vrhnúť sa do toho.
Zdá sa, že bohatí ľudia majú tendenciu vopred sa rozhodnúť, aká je ich rovnováha medzi „bezpečnými“ a „rizikovými“ aktívami, a snažia sa ju udržiavať stále rovnakú, pričom vyvažujú jedným smerom, keď veci prosperujú, a druhým spôsobom, keď havarujú.
Vyvoláva to aj zaujímavú otázku o súčasnom trhu. Niektorí komentátori trhu povedali, že trhové minimá nedosiahneme, kým sa nezachránia súkromní investori. Citujú napr. údaje súkromných klientov od BofA Securities.
Možno majú pravdu. Ale koľko z toho tvoria bohatí a koľko všetci ostatní?
Pozrite si napríklad najnovšie údaje Inštitútu investičných spoločností, obchodného orgánu pre oblasť podielových fondov. Je to veľmi dobrý proxy pre správanie individuálnych investorov, aspoň každého s 401(k), IRA alebo niečo podobné.
Podľa ICI sa individuálni investori zachraňovali na akciovom trhu počas celého roku 2020 (keď, samozrejme, mali nakupovať). Potom nakupovali väčšinu roka 2021 (keď, samozrejme, mali predávať, najmä ku koncu).
Tento rok? Na kauciu padajú od apríla. Čistý predaj bol počas tretieho štvrťroka rýchly.
Nič z toho, prirodzene, nedokazuje, že trh dosiahol dno alebo je blízko dna alebo niečo podobné. Každý veterán trhu vám povie, že dno trhu je možné vidieť iba v spätnom zrkadle – a zvyčajne je to dlhá cesta späť.
A bohatí nemajú magickú krištáľovú guľu. John D. Rockefeller, vtedy najbohatší muž na svete, preslávene kúpil trh po prvom krachu na Wall Street v roku 1929. „V obchodnej situácii nie je nič, čo by zaručovalo zničenie hodnôt, ku ktorým došlo na burzách minulý týždeň,“ povedal verejne. "S mojím synom už niekoľko dní nakupujeme zdravé akcie."
Nakoniec to samozrejme vyšlo. Ale bol, žiaľ, skoro o tri roky. Trh by klesol o ďalších 80%, kým by sa dostal na dno. (Aby som bol spravodlivý, nemohol predvídať, že Federálny rezervný systém, Ministerstvo financií USA a Kongres USA reagujú na krach šialenou politikou, ktorá viedla k najhoršej depresii v histórii.)
Napriek tomu, keď budete nabudúce v pokušení panikáriť z trhu, možno sa budete chcieť opýtať sami seba: „Čo by urobil naozaj, naozaj bohatý človek?“
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/one-reason-the-rich-get-richer-11668101364?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Jeden z dôvodov, prečo bohatí bohatnú
Legenda hovorí, že Ernest Hemingway a F. Scott Fitzgerald sa nezhodli v názore na bohatých.
Fitzgerald, ktorý mal v očiach hviezdy, údajne povedal: „Bohatí sú iní ako my ostatní.
"Áno," odpovedal Hemingway, ktorý nie. "Majú viac peňazí."
Tá výmena sa možno v skutočnosti neuskutočnila, aspoň nie osobne. Príbeh môže byť jednoducho založený na veciach, ktoré dvaja povedali a napísali oddelene.
Ale v každom prípade: Kto mal pravdu?
No je tam nový výskum z toho, čo hovorí: Možno trochu z oboch.
Pokiaľ ide o ich investičné portfóliá a ich dôchodkové plány a majetky, bohatí sa môžu skutočne líšiť od nás ostatných. A tým nemyslím len to, že majú viac peňazí.
Päť ekonómov z Harvardu, Princetonu a Chicagskej univerzity analyzovalo podrobné mesačné údaje o portfóliu z Addepar, platformy na správu majetku, ktorú používajú investiční poradcovia. Získali tak informácie až o 139,000 1.8 portfóliách domácností v celkovej hodnote až XNUMX bilióna dolárov. Inými slovami, vzorka slušnej veľkosti.
Pozreli sa na to, čo títo investori urobili, podľa mesiacov od januára 2016 do augusta 2021. Hoci toto časové rozpätie bolo celkovo menej ako šesť rokov, zahŕňalo to množstvo vzrušenia vrátane nepokojov okolo prezidentských volieb v roku 2016, prudkého poklesu trhu koncom roka 2018, pád COVID v marci 2020 a dva silné boomy.
Najdôležitejšie však je, že ekonómovia dokázali zoskupiť portfóliá podľa veľkosti. Vzorka zahŕňala takmer 1,000 100 domácností s „ultravysokým čistým majetkom“ s aktívami v hodnote viac ako XNUMX miliónov dolárov.
A našli niečo veľmi zaujímavé – a dôležité.
Zatiaľ čo bežní investori majú tendenciu nakupovať, keď je trh už hore a predávať, keď je trh dole, tí, ktorých výskumníci nazvali UHNW, to nerobia.
„Odhadujeme, ako tok do likvidných rizikových aktív reaguje na agregované výnosy akcií v rámci distribúcie bohatstva,“ napísali vedci. „Celkom prekvapivo sme zistili, že citlivosť prudko klesá v bohatstve. V skutočnosti je tok domácností s aktívami nad 100 miliónov dolárov v podstate necitlivý na výnosy akcií.“
Inými slovami, „zatiaľ čo menej bohaté domácnosti konajú procyklicky, domácnosti UHNW nakupujú akcie počas poklesu. (Procyklicky znamená nakupovať po tom, čo je trh hore a predávať, keď je dole.)
Domácnosti UHNW sú skutočne také proticyklické, že pomáhajú stabilizovať trhy počas poklesu. Sú to tí, ktorí kupujú, keď iní predávajú.
To nás nevyhnutne privádza späť k starému paradoxu: Bohatí bohatnú.
Medzitým to už vieme obyčajné mamy a pop investori sa dostávajú na trh a odchádzajú z neho v nesprávny čas. Predávajú po prepade trhu a nakupujú, keď sa už zotavil.
Prečo v tejto veci?
Je to niečo, čo treba mať na pamäti, ak uvažujete o predaji akciových fondov vo vašom 401(k) teraz, keď trh už klesol o pätinu.
Je to tiež niečo, čo treba mať na pamäti, keď bude trh nabudúce prosperovať a budete v pokušení vrhnúť sa do toho.
Zdá sa, že bohatí ľudia majú tendenciu vopred sa rozhodnúť, aká je ich rovnováha medzi „bezpečnými“ a „rizikovými“ aktívami, a snažia sa ju udržiavať stále rovnakú, pričom vyvažujú jedným smerom, keď veci prosperujú, a druhým spôsobom, keď havarujú.
Vyvoláva to aj zaujímavú otázku o súčasnom trhu. Niektorí komentátori trhu povedali, že trhové minimá nedosiahneme, kým sa nezachránia súkromní investori. Citujú napr. údaje súkromných klientov od BofA Securities.
Možno majú pravdu. Ale koľko z toho tvoria bohatí a koľko všetci ostatní?
Pozrite si napríklad najnovšie údaje Inštitútu investičných spoločností, obchodného orgánu pre oblasť podielových fondov. Je to veľmi dobrý proxy pre správanie individuálnych investorov, aspoň každého s 401(k), IRA alebo niečo podobné.
Podľa ICI sa individuálni investori zachraňovali na akciovom trhu počas celého roku 2020 (keď, samozrejme, mali nakupovať). Potom nakupovali väčšinu roka 2021 (keď, samozrejme, mali predávať, najmä ku koncu).
Tento rok? Na kauciu padajú od apríla. Čistý predaj bol počas tretieho štvrťroka rýchly.
Nič z toho, prirodzene, nedokazuje, že trh dosiahol dno alebo je blízko dna alebo niečo podobné. Každý veterán trhu vám povie, že dno trhu je možné vidieť iba v spätnom zrkadle – a zvyčajne je to dlhá cesta späť.
A bohatí nemajú magickú krištáľovú guľu. John D. Rockefeller, vtedy najbohatší muž na svete, preslávene kúpil trh po prvom krachu na Wall Street v roku 1929. „V obchodnej situácii nie je nič, čo by zaručovalo zničenie hodnôt, ku ktorým došlo na burzách minulý týždeň,“ povedal verejne. "S mojím synom už niekoľko dní nakupujeme zdravé akcie."
Nakoniec to samozrejme vyšlo. Ale bol, žiaľ, skoro o tri roky. Trh by klesol o ďalších 80%, kým by sa dostal na dno. (Aby som bol spravodlivý, nemohol predvídať, že Federálny rezervný systém, Ministerstvo financií USA a Kongres USA reagujú na krach šialenou politikou, ktorá viedla k najhoršej depresii v histórii.)
Napriek tomu, keď budete nabudúce v pokušení panikáriť z trhu, možno sa budete chcieť opýtať sami seba: „Čo by urobil naozaj, naozaj bohatý človek?“
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/one-reason-the-rich-get-richer-11668101364?siteid=yhoof2&yptr=yahoo