Názor: Američania sa cítia chudobnejší z dobrého dôvodu: Majetok domácností bol zničený infláciou a sprísnením Fedu

V bežnom dolárovom (alebo nominálnom) vyjadrení sa bohatstvo domácností od 6.1. marca do 31. júna znížilo o 30 bilióna dolárov, informoval Fed. Skutočné škody však boli horšie, pretože inflácia bola taká vysoká: Po očistení o prudký pokles kúpnej sily dolára skutočná (alebo o infláciu upravená) hodnota celkového bohatstva domácností klesla o rekordných 8.7 bilióna dolárov.

Pokles bohatstva by mohol mať výrazný vplyv na spotrebiteľský sentiment a na ekonomiku. Toto je vlastnosť, nie chyba politiky Fedu, ktorý sa snaží spomaliť ekonomiku v boji proti inflácii.

Aj keď sa Fed priamo nezameriava na ceny akcií, politici vedia, že vyššie sadzby vo všeobecnosti poškodzujú akcie a že strata bohatstva na Wall Street je jedným z hlavných spôsobov, ako môže Fed ovplyvniť ekonomiku na Main Street. Spotrebiteľské výdavky by sa v priebehu budúceho roka mohli prostredníctvom tohto efektu bohatstva znížiť o stovky miliárd dolárov.

Od konca júna stúpol akciový trh približne o 7 %. Ceny domov však v júni, čo je posledný mesiac, za ktorý máme údaje, reálne klesli. Pre väčšinu rodín je bohatstvo v oblasti bývania dôležitejšie ako akciový trh.

Viac o bývaní: Skutočné ceny nehnuteľností klesajú po dvojcifernom zvýšení – ale úľava sa v správach o inflácii tak skoro neobjaví

Bohatstvo je definované ako hodnota všetkých aktív vlastnených obyvateľmi USA (ako sú podiely na burze, domy a bankové účty) mínus hodnota ich pasív (ako je dlh).

Je vhodné prispôsobiť bohatstvo domácnosti inflácii, pretože to, na čom ľudí najviac záleží, je to, čo si ich bohatstvo (a príjmy, ktoré generuje) kúpia v reálnom svete. Keď je inflácia vysoká, hodnoty aktív sa musia zvýšiť v nominálnych hodnotách, aby zostali rovnomerné.

Bohužiaľ, Fed uvádza údaje v nominálnych hodnotách a neprispôsobuje sa inflácii, čiastočne preto, že zverejnenie finančných účtov Fedu sa riadi globálnymi štandardmi vykazovania. Je to smutné, pretože vykazovanie údajov v nominálnych hodnotách skresľuje realitu vplyvu inflácie na rodinné bohatstvo.

Za prvý polrok skutočné bohatstvo Američanov kleslo o 11.5 bilióna dolárov. Reálne bohatstvo však od predpandemickej úrovne v štvrtom štvrťroku 15 vzrástlo o približne 2019 biliónov dolárov, čo predstavuje medziročný nárast o 4.5 %.

Pre porovnanie, skutočné bohatstvo kleslo o 7.1 bilióna dolárov (v dolároch 2022) v prvom štvrťroku 2020, keď vypukla pandémia COVID-19. Počas Veľkej recesie v rokoch 2008-09 skutočné bohatstvo kleslo o 16.1 bilióna dolárov (aj v dolároch roku 2022) počas šiestich štvrťrokov.

Reálne držba akcií podnikov a podielových fondov v domácnostiach klesla v druhom štvrťroku o rekordných 7.4 bilióna dolárov na 35.3 bilióna dolárov, informoval Fed. Reálna hodnota nehnuteľností zároveň vzrástla o 771 miliárd USD na 41.2 bilióna USD, keďže ceny nehnuteľností naďalej rástli rýchlejšie ako celková inflácia.

Štvrťročná správa o finančných účtoch tiež naznačila, že reálny nefederálny nefinančný dlh vzrástol v druhom štvrťroku o 0.3 % a v minulom roku o 0.3 %.

To je životne dôležitá štatistika pre menovú politiku, pretože Fed zvyšuje úrokové sadzby
FF00,
+ 0.01%
s cieľom spomaliť rast úverov ako spôsob zníženia dopytu a potlačenia inflačných tlakov. Je zrejmé, že rast reálneho dlhu domácností, firiem a samospráv je extrémne pomalý a trvá už dva roky.

Rex Nutting je publicista pre MarketWatch, ktorý píše o ekonomike už viac ako 25 rokov.

Viac: Rastúci americký dolár už vysiela „nebezpečné signály“, varujú ekonómovia

Plus: Naučte sa, ako otriasť svojou finančnou rutinou v MarketWatch's Najlepšie nové nápady na festivale peňazí dňa 21. septembra a 22. septembra v New Yorku. Pridajte sa k Carrie Schwabovej, prezidentke nadácie Charlesa Schwaba.