Jedným z mála čísel, ktoré rastú rýchlejšie ako dividendy energetických akcií, je veľkosť davov presvedčených, že nie sú udržateľné. Nikdy som nebol svedkom tak negatívneho konsenzu na celý sektor ako na tradičnú energetiku.
Debaty sú také jednostranné, že sa prehliadajú jednoduché vodítka dividend a namiesto toho sa viac zameriava na to, kedy tradičné energetické podniky prestanú existovať.
Napriek tomu dividendy ponúkajú investorom lepší dôkaz o tom, čo presne funguje, než akékoľvek davy. Ako profesionálny portfólio manažér od roku 1996 som študoval všetky mysliteľné faktory úspechu investovania a nenašiel som žiadnu inú metriku s tak dlhou históriou. Dividenda je poskytovaná bez názorov na to, čo je skutočné – a to je ešte cennejšie, keď je zmätok ohľadom energetických zásob na historickom maxime.
Potenciál vyplatenia a zvýšenia energetických dividend nebol nikdy väčší, z veľkej časti preto, že mnohí považujú tento sektor za neinvestovateľný – čo je pozoruhodný paradox.
Namiesto vyčleňovania jednotlivých akcií by mohlo byť pre investorov užitočnejšie, keby som k ich názorom na skupinu mohol pridať aspoň trochu zvedavosti, ďaleko od konsenzuálneho presvedčenia.
Začnite jednoduchou ponukou a dopytom. Davy hlasov, regulácií a protestov za skoncovanie s fosílnymi palivami viedli k najnižšiemu počtu ropy
CL.1,
-0.72%
a zemný plyn
NG00,
-3.74%
objavy v minulom roku, od roku 1946. Napriek tomu sa počet svetových domácností odvtedy viac ako strojnásobil, čo si vyžaduje viac produktov, ktorých produkcia zase vyžaduje viac ropy.
Odteraz až do roku 2050, ktorý je cieľom OSN dosiahnuť nulové emisie uhlíka, dopyt po tradičnej energii nielenže podporí dividendy s väčším voľným peňažným tokom, ale môže tieto dividendy v budúcnosti podstatne zvýšiť.
Najväčším prekvapením môže byť špeciálna dividenda pre klímu z tých najnepravdepodobnejších zdrojov.
Matematika a myslenie zainteresovaných strán
Najhlúpejšia predstava investorov ESG, ktorí protestovali proti vlastníctvu energetických akcií veľkými inštitúciami, bola, že ich prinútenie k predaju by obmedzilo kapitál potrebný na prevádzku.
Ropné a plynárenské spoločnosti nemajú problém nájsť peniaze. V minulosti boli tak ľahkomyseľní pri vydávaní akcií a dlhov poháňaných chamtivosťou z naháňania sa za vyššími cenami, že môžu v pohode zbankrotovať sami. Špekulatívni investori naliali peniaze do bridlicových projektov, ktoré nikdy neprodukovali cash flow a zničili kapitál. Bridlicový boom bol veľkou lekciou geológie a hroznej matematiky.
Zameranie sa na dividendu si vyžaduje disciplínu a konzervatívnejšiu matematiku. Niekoľkí výrobcovia energie najvyššej kvality začali formálne spájať svoje záujmy so zainteresovanými stranami, ukazujúc matematiku, na ktorej zakladajú prognózy dividend, a používajú predpoklady cien komodít, ktoré sú všetko, len nie chamtivé.
Prečítajte si: Exxon dosahuje rekordný zisk a strojnásobenie Chevronu uprostred vysokých cien energií, vďaka čomu akcie prudko stúpajú
Investori prehliadajú tento monumentálny posun v myslení, ku ktorému došlo od posledného obdobia, keď boli ceny ropy a plynu také vysoké.
Tu je príklad od jednej z mnohých spoločností, ktoré sa z cyklov rozmachu a poklesu naučili používať konzervatívnejšiu matematiku. Zelené čiary predstavujú predpoklady cien ropy a plynu, ktoré sa používajú na predpovedanie ich voľného peňažného toku na vyplatenie dividend (polovica a jedna tretina súčasných cien ropy a plynu k júlu 2022).
Na rozdiel od predchádzajúcich cyklov sú teraz súvahy niektorých výrobcov energie nedotknuté; ich čistý dlhodobý dlh sa znížil alebo odstránil. Spárujte to so zvyšovaním miery prekážok vlastných interných investícií pred zvažovaním nových projektov a urobili si matematiku oveľa ťažšou. Zainteresované strany majú priamy prospech.
Najlepší operátori, ktorých študujem, dostali ťažké lekcie. Ale ako portfólio manažér ich neberiem za slovo, držím sa len matematiky, ktorá nenecháva priestor na názory.
Voľný peňažný tok prúdi, čo podporuje viac dividend a menej špekulácií. Ešte lepšie je, že ich možno získať za nízke ceny v porovnaní s celkovým trhom vďaka nútenému predajnému tlaku. Tento graf zobrazuje aktuálnu hodnotu podniku vydelenú voľným peňažným tokom za posledných 12 mesiacov. Každá z najväčších energetických spoločností je výrazne pod priemerom všetkých sektorov v rámci indexu S&P 500, čo je 35.
Odvrátená strana nepreplnených právd
Energetické dividendy sa zvyšujú v dôsledku našej klesajúcej schopnosti viesť úprimný dialóg v tejto krajine. Naša demokracia sa rozhodla sťažiť alebo znemožniť energetickým spoločnostiam rast ich prevádzky. Takže robia, čo môžu s voľným peňažným tokom: splácajú dlhy, kupujú späť akcie a zvyšujú svoje dividendy.
Davy stále viac sťažujú energetickým spoločnostiam prepravu ropy a plynu a ešte ťažšie ich rafináciu. Tieto gigantické kúsky energetickej skladačky priamo ovplyvňujú denné výdavky americkej domácnosti ako cena za barel ropy. Bezpečný a cenovo dostupný presun energie potrubím si vyžaduje rastúcu infraštruktúru, ktorú je v súčasnosti takmer nemožné vybudovať alebo rozšíriť.
Projekt plynovodu s najväčším potenciálom na zvýšenie kapacity bol nakoniec v roku 2021 po tom, čo bol navrhnutý v roku 2008, ukončený a plne podporený dlhodobými zmluvami od výrobcov z Kanady. Namiesto toho sa ropné piesky nakladajú na železničné vagóny a do USA sa dovážajú oveľa menej efektívne, čo predstavuje väčšie riziko pre životné prostredie ako ropovody.
Spýtal som sa svojho dobrého priateľa Hindsa Howarda, popredného odborníka na energetické potrubia, na akýkoľvek ďalší nedávny vývoj, ktorý má šancu. Poukázal na ďalší projekt, ktorý bude bojovať o to, aby bol niekedy dokončený po troch rokoch povoľovania. Pôvodné odhady nákladov sa takmer zdvojnásobili len vďaka právnej práci okolo dodatočných regulačných oneskorení.
Kapacita rafinácie energie je ešte prísnejšia. Namiesto toho, aby čelili roky bez rastu a regulačným oneskoreniam, rafinérie boli eliminované. Len za posledné tri roky boli štyri rafinérie odstavené a dve čiastočne zatvorené. Ďalšie dve sú naplánované na uzavretie. Šesť bolo prerobených na obnoviteľnú naftu. To je čisté zníženie o viac ako 1 milión barelov denne.
Dnes je tu 129 rafinérií, v roku 1982 ich bolo 250.
Potom sme prekvapení, keď rastúci dopyt po obmedzených dodávkach vedie k vyšším cenám? Historicky jedinečnou príležitosťou pre investorov je irónia davov voličov a demonštrantov, ktorí chcú skoncovať s využívaním fosílnych palív, a nakoniec tým, že energetické dividendy od tých najkvalitnejších preživších operátorov sú bezpečnejšie, než kedykoľvek predtým.
Prečítajte si: Čo by bolo potrebné, aby americké ropné spoločnosti zvýšili produkciu? Veľa.
Najprekvapivejšia dividenda
Doteraz som sa spoliehal na čistú matematiku, ktorú milujem, pretože nenecháva priestor pre akýkoľvek názor, vrátane môjho. Tu je môj jediný odhad, založený na najčistejšej motivácii kapitalizmu odmeňovať riešiteľov problémov: kto by nás lepšie priviedol k čistejšej energii ako tí, ktorí presne vedia, kde je to najšpinavšie?
Nedávno som bol na návšteve u finančného riaditeľa energetickej spoločnosti a on bol najviac nadšený z projektu spätného zachytávania plynu v uzavretej slučke na zníženie spáleného plynu. Spoločnosť vyvinula túto prvú technológiu svojho druhu, aby pomohla vyriešiť problém, ktorý vytvorila, a bola podstatne úspešnejšia, než sa očakávalo.
Nový stanovený cieľ je „nulové“ rutinné vzplanutie do roku 2025 a spoločnosť za posledné tri roky viac ako zdvojnásobila svoj rozpočet na klimatické technológie, aby to pomohla dosiahnuť a vyskúšala viac projektov.
Tradičná energia bola už čoraz čistejšia a efektívnejšia. Počet kilogramov uhlíkových emisií na každý 1 dolár amerického HDP sa od roku 1990 znížil viac ako na polovicu. Nie je to riešenie, ale je to správny smer a spoločný záujem zainteresovaných strán tejto planéty.
Inovácie sú efektívnejšie ako regulácia. Energetické spoločnosti v USA už majú najlepšiu klimatickú technológiu na svete a nie je to ani zďaleka a ešte to všetko môžu podstatne zlepšiť. Tu by sme sa mali oprieť o naše výhody. Tradičné energetické spoločnosti zohrávajú obrovskú úlohu v udržateľnejšej budúcnosti a budú platiť zvýšené dividendy, aby sa tam dostali.
Ryan Krueger je generálnym riaditeľom Freedom Day Solutions, finančným manažérom so sídlom v Houstone a CIO pre stratégiu rastu dividend. Sledujte ho na Twitteri @RyanKruegerROI.
Viac od MarketWatch
STANOVISKO: Je čas kúpiť výpredaj energetických akcií, počnúc týmito 4 menami
Ceny ropy vyskočili. Napriek tomu tieto tri energetické ETF zostávajú relatívnym obchodom. Môžete zarobiť peniaze?
Tento dividendový fond tento rok klesol len o 3 % v porovnaní s 20 % poklesom S&P. Tu sú najlepšie výbery akcií manažéra.
Ak podporujete zelenú energiu, mali by ste nakupovať verejné služby a zásoby ropy – tu je dôvod
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Stanovisko: Energetické akcie majú udržateľnú budúcnosť: je to v ich dividendách
Jedným z mála čísel, ktoré rastú rýchlejšie ako dividendy energetických akcií, je veľkosť davov presvedčených, že nie sú udržateľné. Nikdy som nebol svedkom tak negatívneho konsenzu na celý sektor ako na tradičnú energetiku.
Debaty sú také jednostranné, že sa prehliadajú jednoduché vodítka dividend a namiesto toho sa viac zameriava na to, kedy tradičné energetické podniky prestanú existovať.
Napriek tomu dividendy ponúkajú investorom lepší dôkaz o tom, čo presne funguje, než akékoľvek davy. Ako profesionálny portfólio manažér od roku 1996 som študoval všetky mysliteľné faktory úspechu investovania a nenašiel som žiadnu inú metriku s tak dlhou históriou. Dividenda je poskytovaná bez názorov na to, čo je skutočné – a to je ešte cennejšie, keď je zmätok ohľadom energetických zásob na historickom maxime.
Potenciál vyplatenia a zvýšenia energetických dividend nebol nikdy väčší, z veľkej časti preto, že mnohí považujú tento sektor za neinvestovateľný – čo je pozoruhodný paradox.
Namiesto vyčleňovania jednotlivých akcií by mohlo byť pre investorov užitočnejšie, keby som k ich názorom na skupinu mohol pridať aspoň trochu zvedavosti, ďaleko od konsenzuálneho presvedčenia.
Začnite jednoduchou ponukou a dopytom. Davy hlasov, regulácií a protestov za skoncovanie s fosílnymi palivami viedli k najnižšiemu počtu ropy
-0.72%
-3.74%
CL.1,
a zemný plyn
NG00,
objavy v minulom roku, od roku 1946. Napriek tomu sa počet svetových domácností odvtedy viac ako strojnásobil, čo si vyžaduje viac produktov, ktorých produkcia zase vyžaduje viac ropy.
Odteraz až do roku 2050, ktorý je cieľom OSN dosiahnuť nulové emisie uhlíka, dopyt po tradičnej energii nielenže podporí dividendy s väčším voľným peňažným tokom, ale môže tieto dividendy v budúcnosti podstatne zvýšiť.
Najväčším prekvapením môže byť špeciálna dividenda pre klímu z tých najnepravdepodobnejších zdrojov.
Matematika a myslenie zainteresovaných strán
Najhlúpejšia predstava investorov ESG, ktorí protestovali proti vlastníctvu energetických akcií veľkými inštitúciami, bola, že ich prinútenie k predaju by obmedzilo kapitál potrebný na prevádzku.
Ropné a plynárenské spoločnosti nemajú problém nájsť peniaze. V minulosti boli tak ľahkomyseľní pri vydávaní akcií a dlhov poháňaných chamtivosťou z naháňania sa za vyššími cenami, že môžu v pohode zbankrotovať sami. Špekulatívni investori naliali peniaze do bridlicových projektov, ktoré nikdy neprodukovali cash flow a zničili kapitál. Bridlicový boom bol veľkou lekciou geológie a hroznej matematiky.
Zameranie sa na dividendu si vyžaduje disciplínu a konzervatívnejšiu matematiku. Niekoľkí výrobcovia energie najvyššej kvality začali formálne spájať svoje záujmy so zainteresovanými stranami, ukazujúc matematiku, na ktorej zakladajú prognózy dividend, a používajú predpoklady cien komodít, ktoré sú všetko, len nie chamtivé.
Prečítajte si: Exxon dosahuje rekordný zisk a strojnásobenie Chevronu uprostred vysokých cien energií, vďaka čomu akcie prudko stúpajú
Investori prehliadajú tento monumentálny posun v myslení, ku ktorému došlo od posledného obdobia, keď boli ceny ropy a plynu také vysoké.
Tu je príklad od jednej z mnohých spoločností, ktoré sa z cyklov rozmachu a poklesu naučili používať konzervatívnejšiu matematiku. Zelené čiary predstavujú predpoklady cien ropy a plynu, ktoré sa používajú na predpovedanie ich voľného peňažného toku na vyplatenie dividend (polovica a jedna tretina súčasných cien ropy a plynu k júlu 2022).
Na rozdiel od predchádzajúcich cyklov sú teraz súvahy niektorých výrobcov energie nedotknuté; ich čistý dlhodobý dlh sa znížil alebo odstránil. Spárujte to so zvyšovaním miery prekážok vlastných interných investícií pred zvažovaním nových projektov a urobili si matematiku oveľa ťažšou. Zainteresované strany majú priamy prospech.
Najlepší operátori, ktorých študujem, dostali ťažké lekcie. Ale ako portfólio manažér ich neberiem za slovo, držím sa len matematiky, ktorá nenecháva priestor na názory.
Voľný peňažný tok prúdi, čo podporuje viac dividend a menej špekulácií. Ešte lepšie je, že ich možno získať za nízke ceny v porovnaní s celkovým trhom vďaka nútenému predajnému tlaku. Tento graf zobrazuje aktuálnu hodnotu podniku vydelenú voľným peňažným tokom za posledných 12 mesiacov. Každá z najväčších energetických spoločností je výrazne pod priemerom všetkých sektorov v rámci indexu S&P 500, čo je 35.
Odvrátená strana nepreplnených právd
Energetické dividendy sa zvyšujú v dôsledku našej klesajúcej schopnosti viesť úprimný dialóg v tejto krajine. Naša demokracia sa rozhodla sťažiť alebo znemožniť energetickým spoločnostiam rast ich prevádzky. Takže robia, čo môžu s voľným peňažným tokom: splácajú dlhy, kupujú späť akcie a zvyšujú svoje dividendy.
Davy stále viac sťažujú energetickým spoločnostiam prepravu ropy a plynu a ešte ťažšie ich rafináciu. Tieto gigantické kúsky energetickej skladačky priamo ovplyvňujú denné výdavky americkej domácnosti ako cena za barel ropy. Bezpečný a cenovo dostupný presun energie potrubím si vyžaduje rastúcu infraštruktúru, ktorú je v súčasnosti takmer nemožné vybudovať alebo rozšíriť.
Projekt plynovodu s najväčším potenciálom na zvýšenie kapacity bol nakoniec v roku 2021 po tom, čo bol navrhnutý v roku 2008, ukončený a plne podporený dlhodobými zmluvami od výrobcov z Kanady. Namiesto toho sa ropné piesky nakladajú na železničné vagóny a do USA sa dovážajú oveľa menej efektívne, čo predstavuje väčšie riziko pre životné prostredie ako ropovody.
Spýtal som sa svojho dobrého priateľa Hindsa Howarda, popredného odborníka na energetické potrubia, na akýkoľvek ďalší nedávny vývoj, ktorý má šancu. Poukázal na ďalší projekt, ktorý bude bojovať o to, aby bol niekedy dokončený po troch rokoch povoľovania. Pôvodné odhady nákladov sa takmer zdvojnásobili len vďaka právnej práci okolo dodatočných regulačných oneskorení.
Kapacita rafinácie energie je ešte prísnejšia. Namiesto toho, aby čelili roky bez rastu a regulačným oneskoreniam, rafinérie boli eliminované. Len za posledné tri roky boli štyri rafinérie odstavené a dve čiastočne zatvorené. Ďalšie dve sú naplánované na uzavretie. Šesť bolo prerobených na obnoviteľnú naftu. To je čisté zníženie o viac ako 1 milión barelov denne.
Dnes je tu 129 rafinérií, v roku 1982 ich bolo 250.
Potom sme prekvapení, keď rastúci dopyt po obmedzených dodávkach vedie k vyšším cenám? Historicky jedinečnou príležitosťou pre investorov je irónia davov voličov a demonštrantov, ktorí chcú skoncovať s využívaním fosílnych palív, a nakoniec tým, že energetické dividendy od tých najkvalitnejších preživších operátorov sú bezpečnejšie, než kedykoľvek predtým.
Prečítajte si: Čo by bolo potrebné, aby americké ropné spoločnosti zvýšili produkciu? Veľa.
Najprekvapivejšia dividenda
Doteraz som sa spoliehal na čistú matematiku, ktorú milujem, pretože nenecháva priestor pre akýkoľvek názor, vrátane môjho. Tu je môj jediný odhad, založený na najčistejšej motivácii kapitalizmu odmeňovať riešiteľov problémov: kto by nás lepšie priviedol k čistejšej energii ako tí, ktorí presne vedia, kde je to najšpinavšie?
Nedávno som bol na návšteve u finančného riaditeľa energetickej spoločnosti a on bol najviac nadšený z projektu spätného zachytávania plynu v uzavretej slučke na zníženie spáleného plynu. Spoločnosť vyvinula túto prvú technológiu svojho druhu, aby pomohla vyriešiť problém, ktorý vytvorila, a bola podstatne úspešnejšia, než sa očakávalo.
Nový stanovený cieľ je „nulové“ rutinné vzplanutie do roku 2025 a spoločnosť za posledné tri roky viac ako zdvojnásobila svoj rozpočet na klimatické technológie, aby to pomohla dosiahnuť a vyskúšala viac projektov.
Tradičná energia bola už čoraz čistejšia a efektívnejšia. Počet kilogramov uhlíkových emisií na každý 1 dolár amerického HDP sa od roku 1990 znížil viac ako na polovicu. Nie je to riešenie, ale je to správny smer a spoločný záujem zainteresovaných strán tejto planéty.
Inovácie sú efektívnejšie ako regulácia. Energetické spoločnosti v USA už majú najlepšiu klimatickú technológiu na svete a nie je to ani zďaleka a ešte to všetko môžu podstatne zlepšiť. Tu by sme sa mali oprieť o naše výhody. Tradičné energetické spoločnosti zohrávajú obrovskú úlohu v udržateľnejšej budúcnosti a budú platiť zvýšené dividendy, aby sa tam dostali.
Ryan Krueger je generálnym riaditeľom Freedom Day Solutions, finančným manažérom so sídlom v Houstone a CIO pre stratégiu rastu dividend. Sledujte ho na Twitteri @RyanKruegerROI.
Viac od MarketWatch
STANOVISKO: Je čas kúpiť výpredaj energetických akcií, počnúc týmito 4 menami
Ceny ropy vyskočili. Napriek tomu tieto tri energetické ETF zostávajú relatívnym obchodom. Môžete zarobiť peniaze?
Tento dividendový fond tento rok klesol len o 3 % v porovnaní s 20 % poklesom S&P. Tu sú najlepšie výbery akcií manažéra.
Ak podporujete zelenú energiu, mali by ste nakupovať verejné služby a zásoby ropy – tu je dôvod
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo