Názor: Tu sú čipové spoločnosti, ktoré by mali najviac profitovať z masívnych stimulov vlády

Vzhľadom na potenciálny zlatý vek globalizácie v spätnom pohľade vidíme nárast nacionalistických politík. Časť z toho kvôli nekontrolovateľným okolnostiam, ako sú mikroagresie Si Ťin-pchinga proti Taiwanu a vojna Vladimira Putina na Ukrajine. Dokonca aj Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM,
+ 2.62%
zakladateľ Morris Chang nazýva globalizáciu takmer mŕtvou.  

Schválenie zákona o čipoch a vede je začiatkom dlhšieho procesu budovania väčšej odolnosti a nižšej závislosti od Taiwanu a Číny. Ide tiež o ochranu domáceho technologického vedenia a riešenie hrozieb pre národnú bezpečnosť. Tieto tri položky tvoria trifectu kritických obáv pre prijatie zákona: národná bezpečnosť, odolnosť dodávateľského reťazca a vedúce postavenie v oblasti technológií. 

A napriek tomu, že návrh zákona bol schválený, existuje druhá vlna aktivity medzi polovodičovými spoločnosťami, a to je spôsob, akým sa privlastňujú doláre. To vyvoláva otázku, ako by USA „mali“ rozdeľovať dotácie, aby dosiahli čo najlepšie výsledky pre USA a našich globálnych obchodných partnerov. 

Ako by mali financie prúdiť

Verím, že Intel
INTC,
+ 2.94%,
najväčší výrobca polovodičov v USA by mal dostať najväčšiu časť z celkových 52.7 miliardy dolárov, čo bolo na čele s 39 miliardami dolárov vo výrobných stimuloch.

Americká spoločnosť Intel sa masívne zaviazala rozšíriť výrobu v USA, vrátane služieb zlievarne. To by uspokojilo požiadavky kritickej infraštruktúry a obrany. S otázkami týkajúcimi sa schopností Intelu sa vynára veľa pochybností, takže toto je ten najvyšší moment pre Intel ukázať svoje plány pod vedením generálneho riaditeľa Pata Gelsingera na opätovné získanie vedúceho postavenia v oblasti technológií. 

Ďalší najväčší podiel na zákone o čipoch by mal pripadnúť Micron Technology
MU,
+ 6.68%,
GlobalFoundries
GFS,
+ 1.62%
a IBM
IBM,
+ 0.16%,
v tomto poradí.

Spoločnosť Micron prijala obrovské domáce záväzky, vrátane nedávnej investície vo výške 40 miliárd dolárov do výroby pamätí, ktorá po tomto dočasnom poklese polovodičov z dlhodobého hľadiska vytvorí desiatky tisíc pracovných miest. Spoločnosť v nasledujúcom desaťročí sama zvýši celosvetovú produkciu pamätí v USA z nízkych jednotlivých číslic na takmer 10 %. 

GlobalFoundries a Tower Semiconductor
TSEM,
+ 0.29%
budú rozhodujúce pri rozširovaní výroby zaostávajúcich okrajov polovodičov. Zákon o čipoch a vede v tejto oblasti výrazne podinvestoval, no polovodiče nad 14 nanometrov (nm) tvoria veľkú väčšinu všetkých polovodičov používaných vo výrobe. Nedostatočná expanzia tohto druhu čipov spôsobuje pretrvávajúce problémy s dodávateľským reťazcom pre položky, ako sú automobily a spotrebiče. 

So zákazníkmi vrátane Samsung Semi a Intel hrá IBM zaujímavú úlohu vo výrobe polovodičov a výskume a vývoji v USA, o čom sa často nehovorí. Výskumné centrá spoločnosti so sídlom v New Yorku pokračujú vo vydávaní kritických nápadov, ktoré riadia výrobu polovodičov, ktoré budú implementované v budúcich procesných inováciách, ako sú napríklad 2 nm doštičky.

Keďže senátor Chuck Schumer sa snaží dostať New York na mapu ako technologické centrum, IBM, GlobalFoundries a Micron ťažia z jeho predohrávok a očakávam, že všetci uvidia významné doláre zo zákona o čipoch a vede. 

Najlepšie z ostatných 

Nakoniec podporujem pokračujúcu významnú investíciu do popredných výrobcov čipov, ktorí sa zaviažu vyrábať viac polovodičov v USA, aby získali dotácie vo výške 13.2 miliardy dolárov vyčlenených na výskum a vývoj a rozvoj pracovnej sily.

AMD
AMD,
+ 0.35%,
Nvidia
NVDA,
+ 1.99%,
Qualcomm
QCOM,
+ 3.33%
a ďalšie sú významnými prispievateľmi k silnému celosvetovému technologickému vedúcemu postavenia USA v oblasti dátových centier, okrajových zariadení, AI, automobilového priemyslu a zariadení. A ich investície do výskumu a vývoja sú rozhodujúce pre udržanie tohto vedúceho postavenia.

Mali by sme chcieť, aby spoločnosti so sídlom v USA naďalej investovali do kritického výskumu a vývoja. Aj keď je zákon viac zameraný na výrobu, bolo by krátkozraké nevidieť vzájomnú závislosť silných výrobcov čipov, výrobcov a globálneho technologického lídra. 

Ako do toho zapadá Taiwan Semi? 

Nič z toho nenaznačuje, že Taiwan Semi nezostane silným lídrom vo výrobe obrovských objemov špičkových polotovarov pre amerických lídrov v oblasti fájok, ako je Apple.
AAPL,
+ 0.27%,
Qualcomm, Nvidia, AMD a Marvell
MRVL,
+ 0.53%,
okrem iného.

Financovanie TSMC, spoločnosti, ktorá už masívne ťažila z globalizácie a offshoringu, však len veľmi málo podporuje kritické princípy zákona o čipoch a vede. Náš prevažne priaznivý obchodný vzťah s Taiwanom už umožnil spoločnosti stať sa globálnym polovodičovým molochom – inými slovami, ďalšie dotácie nie sú potrebné. Vzhľadom na krehkosť vzťahov medzi Čínou a Taiwanom sa ďalšie investície do Taiwanu Semi zdajú byť príliš riskantné a neisté na to, aby ich mohli podporiť doláre Chips and Science Act.

Daniel Newman je hlavným analytikom spoločnosti Výskum futurum, ktorá poskytuje alebo poskytovala výskum, analýzy, poradenstvo alebo konzultácie spoločnostiam Oracle, Cisco, Juniper a desiatkam ďalších technologických spoločností. Ani on, ani jeho firma nemajú žiadne majetkové pozície v uvedených spoločnostiach. Sledujte ho na Twitteri @danielnewmanUV.