Názor: Je čas kúpiť výpredaj energetických akcií, počnúc týmito 4 menami

Toto je príležitosť pre každého, kto zmeškal energetickú rally. Dôvod: Poklesy vedú nepodložené obavy.

"Čaká nás viac? Nemyslíme si to,“ hovorí Ben Cook, odborník na ropný a plynárenský sektor, ktorý riadi Hennessy Energy Transition Fund.
HNRIX,
-1.91%
a Hennessy Midstream Fund
HMSFX,
-1.97%.

Cook a ja sme boli posledný spoločný vzostup v oblasti energetiky v novembri 2021. Po malej volatilite a bočných akciách XLE a XOP pokračovali v raste 52 % až 58 % za osem mesiacov.

Teraz tri faktory naznačujú ďalší silný krok vpred pre energetické mená, verí Cook: slušné základné základy, dobré ocenenia a solídne peňažné toky. Goldman Sachs predpovedá, že energetické akcie s veľkou kapitalizáciou získajú do konca roka 30 % alebo viac a že ich akcie s nákupným ratingom môžu vzrásť o 40 % alebo viac.

Len si pamätajte, nikto nikdy nemôže nazvať presné dno na trhu alebo skupine. Toto nie je stávka na farmu za okamžité zbohatnutie.

Tu je bližší pohľad.

1. Priaznivé základy

Americké prieskumné a ťažobné akcie klesli natoľko, že pre West Texas Intermediate odhadujú cenu 50 až 60 dolárov za barel.
CL.1,
+ 4.24%,
hovorí Cook, teraz z približne 100 dolárov. „Myslíme si, že ceny akcií sú horšie, ako sa v súčasnosti odráža v základoch trhu,“ dodáva.

V skutočnosti, krivka futures na rok 2023 pre WTI naznačuje budúci rok 88 dolárov za barel ropy.

Ceny za budúce dodávky sú notoricky nestále. Ale táto „predpoveď“ ceny ropy vo výške 88 USD pre WTI je v súlade s prognózami ceny ropy Goldman Sachs „v strede cyklu“ vo výške 85 USD pre WTI a 90 USD pre Brent. Dáva to zmysel aj z nasledujúcich dôvodov.

Ponuka je obmedzená. Je to preto, že ropné spoločnosti nedostatočne investovali do prieskumu a rozvoja výroby. To pomáha vysvetliť, prečo sú zásoby teraz výrazne pod historickými sezónnymi normami.

„S veľmi malým dostupným zásobným vankúšom by akékoľvek ďalšie narušenie vyrábaných objemov, či už geopolitické alebo súvisiace s búrkou, mohlo spôsobiť výrazne vyššie ceny,“ hovorí Cook.

Viac: Americká ropa sa prepadla – čo to hovorí o obavách z recesie a obmedzených zásobách ropy

Plus: Podľa najnovších údajov ministerstva energetiky sa zásoby ropy v USA pravdepodobne znížili, tvrdia analytici

Dopyt tam bude visieť. Črtajúce sa vyhliadky recesie silne zasiahli energetickú skupinu. Ale môže to byť falošný strach. Zatiaľ čo recesia by znížila dopyt v USA a Európe, dopyt v Číne porastie, pretože bude pokračovať v rušení obmedzení blokovania COVID.

Okrem toho, recesia nie je nevyhnutne v kartách. „Aj keď pravdepodobnosť recesie skutočne rastie, je predčasné, aby ropný trh podľahol takýmto obavám,“ hovorí Damien Courvalin, vedúci energetického výskumu a hlavný stratég komodít v Goldman Sachs. "Veríme, že tento pohyb [v rámci akcií energetického sektora] prekonal."

Globálna ekonomika stále rastie a dopyt po rope rastie ešte rýchlejšie v dôsledku opätovného otvorenia v Ázii a obnovenia medzinárodného cestovania, poznamenáva.

„Zachovávame základný názor, že recesii sa vyhneme,“ hovorí Ruhani Aggarwal z globálneho tímu pre výskum komodít JP Morgan. Banka odhaduje pravdepodobnosť recesie v priebehu nasledujúcich 12 mesiacov na 36 %.

Ruská ropa naďalej prúdi. Napriek opodstatnenému rozhorčeniu nad ruskou inváziou na Ukrajinu Európska únia nebola skutočne efektívna pri zadržiavaní ruských dodávok mimo trhu. Európa stále nakupuje ruskú ropu a prípadný výpadok dopytu tam bude kompenzovaný nákupom v Číne a Indii.

Najnovším plánom Európy je stanoviť cenové stropy na obmedzenie finančných ziskov Ruska. Nie je jasné, ako to bude fungovať. Ale mohlo by sa to vypomstiť. V najhoršom prípade Rusko zasiahne a zníži ťažbu natoľko, aby poslalo ropu na 190 dolárov za barel, píše Natasha Kaneva z globálneho komoditného výskumného tímu JP Morgan. „Rusko už prejavilo ochotu zadržať dodávky zemného plynu do krajín EÚ, ktoré odmietli splniť platobné požiadavky,“ hovorí Kaneva.

2. Ocenenia

Podľa Hennessy's Cook je energetická skupina meraná podľa hodnoty podniku a očakávaných peňažných tokov v súčasnosti najlacnejším sektorom.

3. Voľný peňažný tok

Americké energetické spoločnosti naďalej vracajú akcionárom veľa peňazí prostredníctvom dividend a spätných odkupov, poznamenáva Cook. To podporí ceny akcií.

Výnos z voľného peňažného toku (peňažný tok vydelený cenou akcií ) pre energetické spoločnosti v indexe S&P 500 je vyšší ako v ktoromkoľvek inom sektore S&P. Na základe odhadov konsenzuálnych analytikov pre rok 2022 budú energetické spoločnosti v USA generovať 15 % voľný výnos z peňažných tokov a prieskumné a produkčné spoločnosti budú generovať 20 % voľný výnos peňažných tokov, hovorí Cook.

Tieto čísla potvrdzujú lacnosť skupiny.

Tento graf od Goldman Sachs ukazuje, že všetky porovnateľné výpredaje v posledných rokoch boli nákupnými príležitosťami vzhľadom na tieto základné býčie faktory.

Zvýhodnené spoločnosti

Cook vyzdvihuje tieto tri spoločnosti ako obľúbené.

Exxon Mobil

Energetický názov modrých čipov, Exxon Mobil
XOM,
+ 4.00%
má diverzifikovaný obchodný model, ktorý tlmí volatilitu akcií, hovorí Cook. Je to výrobca, takže rast cien energie podporuje akcie.

Má však aj petrochemickú divíziu, ktorá vyrába materiály na báze ropy, ako je polyetylén, používaný v plastových výrobkoch, ako sú nádoby na potraviny. Toto podnikanie môže kompenzovať negatívny vplyv slabých cien energií.

Má tiež obchod so skvapalneným zemným plynom, ktorý vyváža LNG z USA. Táto divízia ťaží z prudkého nárastu cien LNG v Európe a Ázii spojeného s prerušením dodávok ruského zemného plynu.

EOG Resources

Tento americký výrobca energie
EOG,
+ 4.75%
má niektoré z najkvalitnejších bridlicových panví v krajine, hovorí Cook. To dáva EOG nákladovú výhodu oproti rovesníkom a podporuje silný peňažný tok. EOG má tiež dobré výsledky pri dosahovaní nárastu produktivity vo vrtoch a znižovaní nákladov.

Energia Cheniere

Rovnako ako Exxon, táto spoločnosť so sídlom v Louisiane
LNG,
+ 6.35%
vyváža LNG do Európy a Ázie. Takže aj ona ťaží z dramatického nárastu cien zemného plynu a LNG v porovnaní s cenami zemného plynu v USA. Cook.

Platitelia dividend

Goldman uprednostňuje energetické spoločnosti, ktoré platia vysoké dividendy a majú nízke beta akcie, čo znamená, že ich akcie sú stabilnejšie a pohybujú sa menej ako sektor alebo celkový trh. V tejto skupine má Goldman najradšej Pioneer Natural Resources
PXD,
+ 3.64%.
Goldmanovi sa páči obrovský inventár nevyvinutých aktív spoločnosti v Permskej panve a silná súvaha a voľný peňažný tok podporujúci solídny 7.8% dividendový výnos.

Goldman má 12-mesačný cenový cieľ 266 dolárov na akcie.

Michael Brush je publicista pre MarketWatch. V čase zverejnenia nemal žiadne pozície v žiadnych akciách uvedených v tomto stĺpci. Brush navrhol XOM a LNG vo svojom burzovom bulletine, Oprášte akcie. Sledujte ho na Twitteri @ mbrushstocks.