Stanovisko: Kvalita a vysoké dividendy odlišujú týchto päť polovodičových akcií od konkurentov

Výpredaj znamená, že sa množia výhodné ponuky kvalitných mien – teda pre každého, kto je dostatočne trpezlivý na to, aby myslel dlhodobo.

„Pri spätnom pohľade sú obdobia ako tieto neuveriteľné nákupné príležitosti,“ hovorí David Jeffress, portfólio manažér Investície spoločnosti Laffer Tengler.

Predtým, ako sa dostaneme k piatim obľúbeným akciám Jeffressa a dvoch ďalších odborníkov na čipový sektor, tu sú tri hlavné koncepty, ktoré treba mať na pamäti pri hľadaní výhodných ponúk vo vesmíre.

Prečítajte si: Akcie polovodičov sa odrazili od miním z roku 2022 – a analytici očakávajú v budúcom roku veľký nárast

1. Dobré vyhodené so zlými

Najlepšou správou pre nových investorov je, že dobré mená sú v súčasnom debakli vyhodené spolu so zlými. „Názvy polovodičov sa maľujú pomerne širokým štetcom. Ale nie všetky spoločnosti sú si rovné,“ hovorí Jeffress. "Zameriavame sa na vyššiu kvalitu, takže výpredaje, ako sú tieto, sú obrovskými nákupnými príležitosťami."

Na rozdiel od toho si dávajte pozor na super-vysoko rastúce, špekulatívne mená s vysokou koncentráciou zákazníkov.

2. Nemôžete načasovať cyklus

Zabudnite na pokusy dovolať sa.

„Je nemožné znevýhodniť, keď je spodná časť cyklu,“ hovorí Todd Lowenstein, hlavný stratég akciového fondu The Private Bank v Union Bank. "Spriemerovanie počas poklesu je správna cesta."

Existuje však niekoľko dôvodov, prečo si myslieť, že akcie čipov neklesnú výrazne pod svoje minimá z polovice októbra. Pokračujúca konsolidácia v sektore zvýšila návratnosť kapitálu. A súvisiaca zlepšená diverzifikácia a znižovanie nákladov naznačujú, že spoločnosti vyrábajúce čipy sú menej cyklické ako v minulosti.

Navyše, akákoľvek hroziaca recesia nemusí byť až taká zlá. Lowenstein si myslí, že prechádzame kontinuálnou recesiou, ktorá v rôznych časoch vyvolá rôzne sektory. To naznačuje, že akákoľvek recesia bude krátka a plytká.

3. Čipy sa stávajú všadeprítomnými

Polovodiče prenikajú do mnohých aspektov života, dopyt po nich sa skôr či neskôr obnoví a zvýšia podiel akcií čipov, ktoré kupujete teraz.

„Každý sa obáva, čo sa stane, ak sa dostaneme do recesie a čo to znamená pre akcie čipov. Ale chýba im, že potreba čipov sa rozširuje,“ hovorí Jeffress.

Veľké trendy sekulárneho dopytu, ako je cloud computing, umelá inteligencia, elektrické vozidlá, robotika, 5G a internet vecí, neutíchajú.

„Čipsy sú všadeprítomné. Sú chrbtovou kosťou modernej ekonomiky,“ hovorí Lowenstein.

Tu je päť akcií čipov, ktoré teraz vyzerajú atraktívne, pretože ide o kvalitné mená obchodujúce so zľavami. Sú v abecednom poradí.

Všimnite si, že všetci v priebehu času vyplácajú dividendy, ktoré predstavujú veľkú časť výnosov investorov a trhu. Ako sa hovorí, dostanete zaplatené za čakanie. V skutočnosti majú štyri zo spoločností vyššie výplaty ako 500 % dividendový výnos indexu S&P 1.8.

1. Analógové zariadenia. Dividendový výnos: 2.1 %

Analógové zariadenia
ADI,
+ 1.42%
sa špecializuje na čipy a polovodiče na spracovanie analógového signálu používané v správe napájania. Vďaka tomu je hra na všetko od áut a bezdrôtových základňových staníc až po 5G, továrenské roboty a lekárske vybavenie.

„Jeho čipy sú navrhnuté podľa dlhodobých trendov v automobilovom a priemyselnom sektore,“ hovorí Lowenstein. To poskytuje stabilitu a prehľad o zárobkoch. Rovnako aj jeho veľmi rôznorodá zákaznícka základňa.

Tieto vlastnosti ho odlišujú od čipových spoločností, ktoré sú hrou na jeden alebo dva veľké produktové cykly a trhové trendy, ktoré sa môžu rýchlo stratiť. Toto plus pomer forwardovej ceny k zisku (P/E) 14.8 oproti päťročnému priemeru 20.7 dáva pre Lowenstein „kvalitu za rozumnú cenu“.

Analog Devices má širokú priekopu vďaka svojim patentovaným dizajnom čipov, a pretože akonáhle sú jeho čipy navrhnuté do produktov, je pre zákazníkov nákladné prejsť k inému dodávateľovi, hovorí Brian Colello, akciový analytik spoločnosti Morningstar, ktorá kladie veľký dôraz na význam priekop pri investovaní. To poskytuje prehľad o trendoch výnosov a cenovej sile.

Uvádza zárobky 22. novembra.

2. ASML Holding. Dividendový výnos: 1.4%

Výrobcovia čipov používajú fotolitografiu na leptanie vzorov na polovodiče spôsobmi, ktoré zvyšujú počet tranzistorov, ktoré môžu napchať na rovnaké množstvo kremíka.

Najhorúcejšia iterácia sa nazýva extrémna ultrafialová (EUV) litografia. ASML
ASML,
+ 4.18%
je hlavným dodávateľom fotolitografickej techniky, ktorá robí EUV litografiu. Toto zariadenie je pre troch najväčších zákazníkov ASML také dôležité — Intel
INTC,
+ 0.25%,
Samsung Electronics a Taiwan Semiconductor
TSM,
+ 3.60%
— prevzala majetkové podiely v ASML, aby pomohla financovať vývojový výskum EUV.

ASML sa obchoduje pri forwardovom P/E 23.8, čo nie je lacné v porovnaní s S&P 500 P/E 16.5.

„ASML je spravodlivo a primerane ohodnotený. Ale ak sa chystáte zaplatiť za podnikanie, ASML je ten, za ktorý zaplatíte,“ hovorí John Rotonti, ktorý zastrešuje sektor čipov pre Motley Fool. „V budúcom desaťročí smerovali k 11 % zloženému ročnému rastu tržieb. To je to, podľa čoho trh určuje ceny."

To znamená, že ASML skutočne vyzerá lacno v porovnaní so svojou vlastnou históriou. Aktuálny forward P/E 23.8 je hlboko pod posledným päťročným priemerom 33.9. ASML má širokú ekonomickú priekopu založenú na vlastnom know-how, ktoré je ďaleko pred konkurenciou. V čase, keď technologické spoločnosti hlásia slabšie trendy v predaji, ASML zvýšila svoj odhad rastu predaja na rok 2022 na 13 % z 10 %, keď ohlásila zisky 19. októbra.

Vykazuje zárobky 25. januára.

3. Broadcom. Dividendový výnos: 3.5 %

Broadcom
AVGO,
+ 1.45%
predáva vysokofrekvenčné filtre používané v smartfónoch na správu rôznych dátových tokov a odfiltrovanie rušenia. Apple
AAPL,
+ 0.42%
je jej hlavným zákazníkom.

Vďaka tomu je to hra na 5G. Predáva tiež čipy používané v sieťových prepínačoch, širokopásmovom pripojení, podnikových úložiskách a bezdrôtovom pripojení. Rôznorodá produktová línia Broadcomu pochádza zo série fúzií v priebehu rokov a jedna ďalšia je v štádiu riešenia – akvizícia VMware
VMW,
+ 0.56%.
Tým sa opäť rozšíri ich ponuka produktov. Broadcom má dobré skúsenosti s nákupom lídrov v odvetví a predajom ich vedľajších podnikov.

To všetko pomáha vysvetliť, prečo je Broadcom jedným z Jeffressových „12 najlepších nápadov“, obzvlášť obľúbenými akciami, ktoré sú súčasťou koncentrovanej kapitálovej stratégie Laffer Tengler Investments. Tiež sa mu páči veľké množstvo objednávok.

„Pravdepodobne je to skutočné a nie je to výsledok úmyselného dvojitého objednávania, ktoré môže vytvoriť vzduchové bubliny pre rast predaja,“ hovorí Jeffress. Je to preto, že Broadcom žiada zákazníkov, aby preukázali, že potrebujú objednaný inventár.

„Rastúce nahromadenie nevybavených vecí a ich šírka ponuky čipov naznačuje, že Broadcom prežije ekonomické spomalenie,“ hovorí Jeffress. „Dopyt po ich produktoch je neukojiteľný. Vidia, že dopyt sa neustále zrýchľuje, keďže budovanie dátových centier pokračuje.“

Jeffress tvrdí, že Broadcom je lacný a ako dôvod uvádza jeho historicky vysoký dividendový výnos. Dividendové výnosy rastú, keď ceny akcií klesajú. Keď akcie klesnú natoľko, že dividendové výnosy vzrastú na relatívne vysoké úrovne, je to dobrý znak hodnoty.

Vykazuje zárobky 7. decembra.

4. Taiwanská výroba polovodičov. Dividendový výnos: 3%

Taiwanský polovodič
TSM,
+ 3.60%
je svetovým dodávateľom čipov. Jej závody dodávajú čipy používané prakticky vo všetkých zariadeniach. Vďaka tomu je hra na všetko od smartfónov a umelej inteligencie až po internet vecí a cloud.

Taiwan Semiconductor ťaží aj z dvoch sektorových trendov. Jedným z nich je, že výrobcovia čipov sa nemyslia, že prenechajú výrobu niekomu inému. Ďalej zákazníci požadujú čoraz zložitejšie čipy. Taiwan Semiconductor má sofistikovanú technológiu, ktorá túto prácu zvládne. Jeho know-how a veľkosť mu dávajú širokú priekopu.

Taiwan Semiconductor vyzerá lacno pri forwardovom P/E 12.8 v porovnaní s priemerom 21.4 za posledných päť rokov a 16.5 pre S&P 500.

„Toto ocenenie mi nedáva zmysel,“ hovorí Rotonti z Motley Fool. „Taiwan Semiconductor je cenovo najatraktívnejšia polovodičová spoločnosť, o ktorú sa dnes zaujímam. Je to extrémne podhodnotené."

Predpokladá, že zisky a voľný peňažný tok porastú v priebehu nasledujúcich piatich rokov percentuálnou sadzbou medzi dospievajúcimi.

Nízke ocenenie je obzvlášť zvláštne, pretože sa zdá, že cena v cyklickom poklese podniku.

„Dopyt po výrobkoch spoločnosti Taiwan Semiconductor je veľmi silný a dlhodobý. Nemyslím si, že podnikanie spoločnosti Taiwan Semiconductor bude v budúcnosti veľmi cyklické,“ hovorí Rotonti.

Vykazuje zárobky 11. januára.

5. Texas Instruments. Dividendový výnos: 3.1%

Ako Analog Devices, Texas Instruments
TXN,
+ 1.46%
je v analógových čipoch. Jeho najväčším koncovým trhom je priemyselný sektor a najmä automobilový sektor. Spoločnosti vystavené týmto cyklickým oblastiam ekonomiky sú zasiahnuté, keď sú obavy z recesie veľké. To vysvetľuje, prečo sú akcie Texas Instruments lacné. Obchoduje sa s historicky vysokým dividendovým výnosom, poznamenáva Jeffress.

Texas Instruments má v blízkej budúcnosti problémy. Zatiaľ čo za tretí štvrťrok zaznamenal medziročný nárast tržieb o 13 %, ponúkol negatívny výhľad na štvrtý štvrťrok. Je to preto, že dopyt v priemyselnom sektore je prekvapivo slabý.

Ale toto krátkodobé usmernenie nie je veľký problém, pretože Texas Instruments je meno kvalitného čipového sektora, hovorí Jeffress. Vieme to čiastočne preto, že akcie si tento rok viedli relatívne dobre, hovorí. Klesá o 14.5 % v porovnaní s 19.6 % pre S&P 500 a 40 % pre iShares Semiconductor ETF.

Ďalej, Texas Instruments má obrovské množstvo nevybavených objednávok.

„Veríme, že tento podnik je odolnejší, než za čo im pripisujú uznanie iní investori,“ hovorí Jeffress.

A vracia hotovosť akcionárom prostredníctvom spätných odkupov a dividend, ktoré práve zvýšila.

„Manažment zvyšuje dividendy len vtedy, keď má vysoký stupeň istoty, že dokáže prekonať ekonomické prostredie,“ hovorí.

Texas Instruments má tiež peknú ekonomickú priekopu vďaka svojim patentovaným analógovým čipom a skutočnosti, že zákazníkov stojí veľa zmeniť dodávateľa, keď navrhnú čipy do svojich produktov.

Vykazuje zárobky 23. januára.

Michael Brush je publicista pre MarketWatch. V čase vydania vlastnil SOXX a ADI. Brush navrhol ADI, INTC a TXN vo svojom akciovom bulletine, Oprášte akcie. Sledujte ho na Twitteri @mbrushstocks.