Stanovisko: Silný nákup zasvätených osôb naznačuje 15% rally v indexe S&P 500 odtiaľto

ako to vieme? Pozrel som sa na denný tok zasvätených nákupov počas viac ako dvoch desaťročí na môj akciový list (odkaz v bio nižšie), takže mám dobrý pocit, kedy objem a čo je dôležité kvalita zasvätených nákupov.

„Kvalita“ znamená nakupovanie zasvätenými osobami so silnými záznamami, nákupy vedúcimi pracovníkmi pred riaditeľmi, ktorí sú ďalej od podniku, a býčie formácie, ako sú napríklad klastrové nákupy. Všetky tieto signály sa výrazne zlepšili.

Zasvätené služby, ktoré sledujú intenzitu nákupu, si všimli to isté. „Určite sme zaznamenali prudký nárast pomeru nákupov a predajov insiderov,“ hovorí Mike Stein, manažér výskumu v The Washington Service. "Majú tendenciu volať dno."

„Myslím si, že insideri sú múdre peniaze. Rozumejú spoločnostiam,“ hovorí Nancy Tengler, generálna riaditeľka a investičná riaditeľka spoločnosti Laffer Tengler Investments.

Na rozdiel odo mňa sa Stein a Tengler zdráhajú povedať, že dno je dnu.

Ale čísla to určite naznačujú. Tu sú údaje demonštrujúce silu prudkého nárastu v nakupovaní zasvätených osôb, po ktorých nasleduje môj pohľad na tri veľké mená, ktoré sa zasväteným osobám naozaj páčia. Stojí za zmienku, že Washington Service vylučuje 10 % vlastníkov – peňažných manažérov, ktorí často zaostávajú za trhom, ale musia sa hlásiť ako „insideri“ kvôli veľkým pozíciám – aby sa zamerali na čisto zasvätených. To znamená zamestnancov a riaditeľov.

Po prvé, pomer spoločností, ktoré nakupujú zasvätené osoby, k tým, ktoré predávajú, sa zdvojnásobil na 0.95 (graf nižšie). To je veľký problém, pretože je to dvojnásobok priemeru 0.47 od roku 2016, podľa údajov poskytnutých The Washington Service. Jediný ďalší prípad, kedy tento pomer odvtedy prekonal 1, bolo počas pandémie pandického predaja v marci 2020. Priblížil sa k nemu (0.94) v decembri 2018, čo je najhorší mesiac výpredaja toho roku. Tri mesiace po tomto nákupnom signále stúpol S&P 500 o 16 %.

Todd Lowenstein, akciový stratég v The Private Bank v Union Bank, nie je prekvapený, že zasvätení kupujú ruku cez päsť. „Práve teraz sa objavuje nejaká dobrá hodnota,“ hovorí. "Môžete si vyzdvihnúť kvalitné podniky za rozumnú cenu."

V dolároch sa pomer nákupu a predaja strojnásobil na 0.29. To je porovnateľné s priemerom 0.1 od roku 2016. Tento pomer tiež dosiahol 0.29 v predajnom vrchole v decembri 2018. O tri mesiace neskôr Nasdaq vzrástol o viac ako 20 %.

Pomer počtu insiderov nakupujúcich vs. predávajúcich sa viac ako zdvojnásobil na 1.08. To je pre mňa solídny nákupný signál, pretože tento pomer je od roku 0.39 v priemere 2016. Jediný ďalší prípad, kedy prekonal 1 od roku 2016, bolo počas pandemickej paniky v marci 2020, keď vzrástol na 2.2.

Vo Vickers Insider Weekly je to rovnaký príbeh. "Firemné zasvätené osoby reagovali s rastúcim optimizmom a vyjadrili dôveru, že historicky prichádzalo pred významnými zhromaždeniami," uvádza sa v poznámke zverejnenej v pondelok Vickersom.

Vickersov týždenný insider sell/buy pomer nedávno klesol na 0.91. (Nižšie znamená viac optimizmu.) Toto je „veľmi zriedkavé obdobie s väčším počtom interných nákupných transakcií ako predajných transakcií,“ hovorí Vickers. Naposledy sa tak stalo v marci 2020. O tri mesiace neskôr vzrástol Dow Jones Industrial Average o 35 % ao rok neskôr o 70 %. Tento pomer klesol pod 1 aj v decembri 2018. Dow potom za tri mesiace stúpol o 14 %.

Napokon, predaj veľkých blokov prudko klesá. Investičný riaditeľ Leuthold Group Doug Ramsey uprednostňuje meranie insiderov meraním veľkých transakcií buď 100,000 1 akcií alebo 1 milión dolárov. Odpočíta nákupy od predajov, aby zistil „čisté predaje“ ako percento emisií obchodovaných na NYSE. To kleslo pod 20 % XNUMX. mája, čím sa toto opatrenie zvýšilo na „maximálny vzostup,“ hovorí.

Tri akcie zasvätenci milujú

Existujú doslova desiatky atraktívnych akcií, ktoré je potrebné zvážiť na základe býčieho nakupovania zasvätených osôb. Tu sú tri zo sveta veľkých čiapok.

Home Depot

Zasvätený nákup: Riaditeľ nedávno kúpil akcie v hodnote 431,000 288 USD za XNUMX USD za akciu.

Akcie Home Depot
HD,
+ 3.15%,
najväčší maloobchodný predajca domácich potrieb na svete, tento rok klesli o viac ako 31 %. To naozaj nedáva zmysel, pretože výkon je skvelý, najmä pre maloobchodníka. Výsledky za prvý štvrťrok to potvrdili.

„Spoločnosť porazila výnosy. Porazilo to zisk a zvýšilo vedenie. Trh ich však aj tak potrestal,“ hovorí Tengler, ktorá vlastní maloobchodníka v mene svojich klientov v Laffer Tengler Investment. "Prvý štvrťrok je zvyčajne pomalý a toto bol ich najvyšší štvrťročný predaj vôbec."

Simeon Gutman, analytik Morgan Stanley, si myslí, že zvýšenie usmernenia bolo konzervatívne.

Jedným z obáv je, že trh s bývaním sa spomaľuje, keďže hypotéky na bývanie rastú. Tengler však tvrdí, že to v skutočnosti nie je negatívum, pretože ľudia sú náchylnejší na úpravu domu, keď zostanú na mieste.

„Vzhľadom na zadržiavaný dopyt po pracovných pozíciách na zlepšenie domácnosti a nedostatku pracovnej sily by meškanie projektov malo pretrvávať počas celého roku 2022,“ hovorí Gutman.

Home Depot má tiež cenovú silu, čo je plus v ére inflácie. Vieme to, pretože zatiaľ čo počet zákazníckych transakcií klesol v prvom štvrťroku o 8 %, priemerný tiket vzrástol o 11.4 % na 91.72 USD. To pomáha podporiť prevádzkové marže spoločnosti vo výške 15.5 %, čo je pre sektor vysoké, hovorí Lowenstein. Páči sa mu aj dividendový výnos 2.7 % a skutočnosť, že Home Depot môže naďalej zvyšovať dividendu, pretože vytvára toľko voľného peňažného toku – očakávaných 15 miliárd dolárov v tomto roku.

Analytik JP Morgan Christopher Horvers má nadhodnotený rating spoločnosti čiastočne preto, že si myslí, že je odolná voči Amazon.com.
AMZN,
+ 4.03%.
Pri projektoch na zlepšenie domácnosti sa ľudia radšej dotýkajú a vidia výrobky pred nákupom a žiadajú o radu. Analytik Morningstar Direct Jaime Katz uvádza veľkosť a silu značky Home Depot na podporu vytúženého hodnotenia širokej priekopy.

Morgan Stanley

Zasvätený nákup: Režisér práve kúpil akcie v hodnote 2 milióny dolárov za 79.30 dolárov.

Ako investičná banka Morgan Stanley's
PANI,
+ 3.37%
výkonnosť je priamo spojená s akciovým trhom a ekonomikou. To z neho robí cyklický názov s nestálymi výsledkami. Tržby klesli v prvom štvrťroku o 5.7 % na 14.8 miliardy USD. Akcie klesli o 25 % z maxima zo začiatku tohto roka.

Pozrite sa pod kapotu a nájdete určitú diverzifikáciu podnikania, ktorá kompenzuje cyklickosť a volatilitu, tvrdí Sonny Lin, senior portfólio manažér v skupine Wealth Enhancement Group, ktorá má pozíciu v tomto mene. Napríklad volatilita trhu v minulom štvrťroku pomohla vytvoriť silné zisky v obchodnom segmente, čo kompenzovalo slabosť v investičnom bankovníctve a správe majetku.

Tengler, ktorého meno vlastní aj Laffer Tengler Investments, tvrdí, že podnikanie v oblasti správy majetku je atraktívne kvôli relatívnej predvídateľnosti príjmov z poplatkov. "Vyzerá to ako renta," hovorí.

Tento podnik má tiež vysoké ziskové marže, ktoré podporujú celkovú návratnosť hmotného majetku vo výške 20 %. Tenglerovi sa páči aj silný voľný peňažný tok, ktorý podporuje dividendový výnos 3.4 %.

Coinbase

Zasvätený nákup: Režisér nedávno kúpil 75 miliónov dolárov za 63.92 až 72.85 dolárov.

Ako ide krypto, ide aj Coinbase
COIN,
+ 4.02%.
Je to preto, že táto spoločnosť je vedúcou burzou kryptomien so sídlom v USA. Keďže bitcoin, Ethereum a ďalšie kryptomeny od novembra klesli o 50 % alebo viac, transakčné poplatky prudko klesli. Tržby za prvý štvrťrok klesli o 53.2 % v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom na 1.16 miliardy USD.

Okrem toho výrazne vzrástli prevádzkové náklady, a to o 111 %. To posunulo čistý príjem hlboko do červených čísel. Výsledok: Akcie Coinbase klesli od novembra o 83 % a nedávno sa obchodovali pod 62 USD. Tu dole jeden riaditeľ povedal, že už stačilo, a kúpil akcie v hodnote 75 miliónov dolárov.

O čom byť býčí? Bitcoin a ďalšie kryptomeny sú tu, aby zostali napriek regulačným výzvam. Coinbase si vybudovala reputáciu a výsledky, ktoré podporujú jej vytrvalosť a vyššie transakčné poplatky, hovorí analytik Morningstar Direct Michael Miller. Má odhad reálnej hodnoty akcií na 131 dolárov a štvorhviezdičkové hodnotenie z piatich možných.

Na rozdiel od iných platforiem má Coinbase viacero tokov príjmov. Pôsobí ako správca aktív a maklér a ponúka zabezpečené pôžičky, krypto debetnú kartu, podporu blockchain infraštruktúry a analýzu údajov. Expanzia do nových produktových radov bude teraz jednoduchšia z dôvodu poklesu kryptomien, hovorí generálny riaditeľ Brian Armstrong. „Obdobie výpadku vnímame ako veľkú príležitosť, pretože sme schopní získať veľký talent, keď sa ostatní otáčajú, rozptyľujú a odrádzajú. Máme tendenciu odvádzať najlepšiu prácu v období výpadku.“

Analytik JP Morgan Kenneth Worthington si udržiava svoj „overweight“ rating aj napriek tomu, že znížil svoj cenový cieľ na 171 USD z 258 USD, pričom odvolával sa na Armstrongovu stratégiu pokračovať v investíciách do podnikania, aj keď sa príliv obrátil. Worthingtonovi sa páči aj silná súvaha spoločnosti.

Michael Brush je publicista pre MarketWatch. V čase zverejnenia vlastnil AMZN. Brush navrhol HD, MS a AMZN vo svojom burzovom bulletine, Oprášte akcie. Sledujte ho na Twitteri @ mbrushstocks.