Fed sa zameral na infláciu, no nepostupuje dostatočne rýchlo.
Teraz si prečítajte toto: Dokonca ani recesia by nevyliečila infláciu, hovorí bývalý Obamov poradca Jason Furman
Powell sa potuluje
Predseda Fedu Jerome Powell váhal, pretože trhy práce sa prehrievali a povedal nám, že na všetkých peniazoch, ktoré tlačí, nezáleží. Teraz verí, že môže znížiť infláciu bez toho, aby spôsobili príliš veľkú nezamestnanosť.
" Recesia je čoraz pravdepodobnejšia, ale čím dlhšie budeme čakať, tým tvrdší bude liek, keď jej budeme čeliť. "
Príliš veľa peňazí naháňa príliš málo tovaru – domácnosti a neziskové organizácie majú na svojich bežných účtoch približne o 3 bilióny dolárov viac ako pred pandémiou. Vyčistiť túto a ďalšiu prebytočnú likviditu v obchodných a iných súvahách by si vyžadovalo možno štyri roky tempom Fed očakáva na predaj štátnych pokladničných a hypotekárnych cenných papierov.
Čelíme nebezpečenstvu, že Powell podľahne tlaku Bieleho domu, aby pomohol znovuzvoliť prezidenta Joea Bidena, as Predseda Arthur Burns urobil pre prezidenta Richarda Nixona a nakoniec rozpútala dvojcifernú infláciu.
Štrukturálne problémy
Odhliadnuc od nedávnych politických chybných krokov, štrukturálne problémy spôsobia, že nadchádzajúca dekáda bude oveľa ťažšia v Spojených štátoch aj v Európe ako historické obdobie miernych inflačných tlakov v predpandemických rokoch.
Stratégia USA a širšej NATO spočívajúca v snahe neznepriateliť si prezidenta Vladimira Putina do jadrovej alebo chemickej eskalácie vojny na Ukrajine – vrátane neposkytnutia Kyjevu prúdovými stíhačkami, ktoré by mu poskytli vzdušné krytie a zbrane na zasiahnutie vojenských a infraštruktúrnych cieľov v Rusku –pravdepodobne znamená patovú situáciu.
Ruský a ukrajinský vývoz poľnohospodárskych komodít
W00,
-2.62%,
hnojivo, olej
CL00,
+ 0.60%
a plyn
NG00,
+ 5.56%
a kovy budú roky výrazne znehodnotené. Je možné vyvinúť iné zdroje dodávok, ale tie budú trvať niekoľko rokov a budú drahšie.
Poľnohospodári čelia vyšším nákladom na naftu a hnojivá, inflácia potravín bude pretrvávať a nedostatok iných kritických materiálov – napríklad niklu na pomoc pri prechode na zelenú energiu – sa prehĺbi.
Nedostatky a meškania
Urýchlenie prechodu na zelenú energiu a elektrické vozidlá vytvára nedostatok lítia a iných kovov potrebných na stavbu batérií, motorov a prenosových vedení.
Dá zabrať na 10 rokov na povolenie a výstavbu nových baní. Získanie schválenia vysokonapäťových vedení na privádzanie elektriny z miest, kde svieti slnko alebo vodnej energie je hojné tam, kde ľudia potrebujú elektrinu, je podobne ťažké.
Ešte predtým, ako Rusko napadlo Ukrajinu, globálne dodávateľské reťazce tento rok sa neočakávalo uzdravenie. Vďaka výrobe just-in-time a medzinárodnej mzdovej arbitráži sa zložité výrobné systémy, ktoré siahajú až do Číny a inde v Ázii, ukazujú ako nepružné a náchylné na nedostatok.
Podľa Kastle, miera obsadenosti kancelárií zostáva približne na polovici úrovne pred pandémiou. Úpravy vo využívaní komerčných budov – napríklad zmenšovanie kancelárskych priestorov a ich premena na alternatívne využitie – a pokračujúca výstavba domácich pracovných priestorov budú nákladné.
Aj keď predaj klesá, domov ceny rastú o 20% ročne, pretože prísne územné a stavebné predpisy robia novú výstavbu príliš drahou v rozumných vzdialenostiach od centier miest. Úrokové sadzby hypoték presiahli 5 % v očakávaní sprísnenia Fedu, ale pri súčasnom tempe inflácie budú musieť hypotekárne sadzby vyskočiť bližšie k 10 %, aby sa primerane zosúladil dopyt s ponukou.
Vojna s ropou
Čínska nulová politika COVID meškala, no nevyhla sa pomalšiemu rastu a odstávkam tovární. Zatiaľ čo počas našej pandémie bolo ťažké dostať tovar vyrobený v Číne do Ameriky, teraz, keď COVID sužuje Šanghaj, čínske závody tento tovar nie vždy vyrábajú.
Biden pokračuje vo svojej vojne s ropou a plynom zníženie federálnych pozemkov oprávnených na prenájom približne 80 %, jacking licenčné poplatky 50%, a zavedenie prísnejších environmentálnych predpisov pre vŕtačov.
Dokonca aj jastrabi medzi predstaviteľmi Fedu umiestňujú neutrálnu sadzbu federálnych fondov, ktorá neprehreje ani nespomalí ekonomiku na približne 2.5%. To je príliš málo a len asi polovica toho, čo je potrebné urobiť.
Aby sa inflácia dostala na 2 %, Fed by mal zvýšiť sadzbu federálnych fondov na každom stretnutí – približne každých šesť týždňov – o celý percentuálny bod. Predajom Treasury a cenných papierov krytých hypotékou by mala podobne tlačiť nahor 10-ročnú Treasury sadzbu
TMUBMUSD10Y,
2.751%.
Recesia je čoraz pravdepodobnejšia, ale čím dlhšie budeme čakať, tým tvrdší bude liek, keď jej budeme čeliť.
Peter Morici je ekonóm a emeritný profesor obchodu na University of Maryland a národný publicista.
Viac od Petra Moriciho
Biden potrebuje do svojho zahraničnopolitického tímu nejakých republikánov
Nespokojnosť voličov s infláciou bude určovať strednodobé výsledky
Fed sa musí zamerať na minimálnu hranicu pre 10-ročnú štátnu pokladnicu, okrem radikálneho zvýšenia sadzby Fed fondov
Stanovisko: Fed musí na každom stretnutí zvýšiť sadzby o celý percentuálny bod, aby znížil infláciu a zabránil recesii zabíjajúcej pracovné miesta
Fed sa zameral na infláciu, no nepostupuje dostatočne rýchlo.
Začiatkom tohto mesiaca Fed posilnil sadzbu federálnych fondov o pol bodu a ďalšie zvýšenie pol a štvrť bodu je takmer isté počas zvyšku roka.
V júni začne takmer klesať 5 biliónov dolárov v štátnej pokladnici, hypotekárnych a iných cenných papieroch ktoré kúpila vytlačením peňazí na financovanie pomoci pri pandémii.
Teraz si prečítajte toto: Dokonca ani recesia by nevyliečila infláciu, hovorí bývalý Obamov poradca Jason Furman
Powell sa potuluje
Predseda Fedu Jerome Powell váhal, pretože trhy práce sa prehrievali a povedal nám, že na všetkých peniazoch, ktoré tlačí, nezáleží. Teraz verí, že môže znížiť infláciu bez toho, aby spôsobili príliš veľkú nezamestnanosť.
" Recesia je čoraz pravdepodobnejšia, ale čím dlhšie budeme čakať, tým tvrdší bude liek, keď jej budeme čeliť. "
Príliš veľa peňazí naháňa príliš málo tovaru – domácnosti a neziskové organizácie majú na svojich bežných účtoch približne o 3 bilióny dolárov viac ako pred pandémiou. Vyčistiť túto a ďalšiu prebytočnú likviditu v obchodných a iných súvahách by si vyžadovalo možno štyri roky tempom Fed očakáva na predaj štátnych pokladničných a hypotekárnych cenných papierov.
Čelíme nebezpečenstvu, že Powell podľahne tlaku Bieleho domu, aby pomohol znovuzvoliť prezidenta Joea Bidena, as Predseda Arthur Burns urobil pre prezidenta Richarda Nixona a nakoniec rozpútala dvojcifernú infláciu.
Štrukturálne problémy
Odhliadnuc od nedávnych politických chybných krokov, štrukturálne problémy spôsobia, že nadchádzajúca dekáda bude oveľa ťažšia v Spojených štátoch aj v Európe ako historické obdobie miernych inflačných tlakov v predpandemických rokoch.
Stratégia USA a širšej NATO spočívajúca v snahe neznepriateliť si prezidenta Vladimira Putina do jadrovej alebo chemickej eskalácie vojny na Ukrajine – vrátane neposkytnutia Kyjevu prúdovými stíhačkami, ktoré by mu poskytli vzdušné krytie a zbrane na zasiahnutie vojenských a infraštruktúrnych cieľov v Rusku –pravdepodobne znamená patovú situáciu.
Ruský a ukrajinský vývoz poľnohospodárskych komodít
-2.62% ,
+ 0.60%
+ 5.56%
W00,
hnojivo, olej
CL00,
a plyn
NG00,
a kovy budú roky výrazne znehodnotené. Je možné vyvinúť iné zdroje dodávok, ale tie budú trvať niekoľko rokov a budú drahšie.
Poľnohospodári čelia vyšším nákladom na naftu a hnojivá, inflácia potravín bude pretrvávať a nedostatok iných kritických materiálov – napríklad niklu na pomoc pri prechode na zelenú energiu – sa prehĺbi.
Nedostatky a meškania
Urýchlenie prechodu na zelenú energiu a elektrické vozidlá vytvára nedostatok lítia a iných kovov potrebných na stavbu batérií, motorov a prenosových vedení.
Dá zabrať na 10 rokov na povolenie a výstavbu nových baní. Získanie schválenia vysokonapäťových vedení na privádzanie elektriny z miest, kde svieti slnko alebo vodnej energie je hojné tam, kde ľudia potrebujú elektrinu, je podobne ťažké.
Ešte predtým, ako Rusko napadlo Ukrajinu, globálne dodávateľské reťazce tento rok sa neočakávalo uzdravenie. Vďaka výrobe just-in-time a medzinárodnej mzdovej arbitráži sa zložité výrobné systémy, ktoré siahajú až do Číny a inde v Ázii, ukazujú ako nepružné a náchylné na nedostatok.
Podľa Kastle, miera obsadenosti kancelárií zostáva približne na polovici úrovne pred pandémiou. Úpravy vo využívaní komerčných budov – napríklad zmenšovanie kancelárskych priestorov a ich premena na alternatívne využitie – a pokračujúca výstavba domácich pracovných priestorov budú nákladné.
Aj keď predaj klesá, domov ceny rastú o 20% ročne, pretože prísne územné a stavebné predpisy robia novú výstavbu príliš drahou v rozumných vzdialenostiach od centier miest. Úrokové sadzby hypoték presiahli 5 % v očakávaní sprísnenia Fedu, ale pri súčasnom tempe inflácie budú musieť hypotekárne sadzby vyskočiť bližšie k 10 %, aby sa primerane zosúladil dopyt s ponukou.
Vojna s ropou
Čínska nulová politika COVID meškala, no nevyhla sa pomalšiemu rastu a odstávkam tovární. Zatiaľ čo počas našej pandémie bolo ťažké dostať tovar vyrobený v Číne do Ameriky, teraz, keď COVID sužuje Šanghaj, čínske závody tento tovar nie vždy vyrábajú.
Biden pokračuje vo svojej vojne s ropou a plynom zníženie federálnych pozemkov oprávnených na prenájom približne 80 %, jacking licenčné poplatky 50%, a zavedenie prísnejších environmentálnych predpisov pre vŕtačov.
Dokonca aj jastrabi medzi predstaviteľmi Fedu umiestňujú neutrálnu sadzbu federálnych fondov, ktorá neprehreje ani nespomalí ekonomiku na približne 2.5%. To je príliš málo a len asi polovica toho, čo je potrebné urobiť.
Aby sa inflácia dostala na 2 %, Fed by mal zvýšiť sadzbu federálnych fondov na každom stretnutí – približne každých šesť týždňov – o celý percentuálny bod. Predajom Treasury a cenných papierov krytých hypotékou by mala podobne tlačiť nahor 10-ročnú Treasury sadzbu
2.751% .
TMUBMUSD10Y,
Recesia je čoraz pravdepodobnejšia, ale čím dlhšie budeme čakať, tým tvrdší bude liek, keď jej budeme čeliť.
Peter Morici je ekonóm a emeritný profesor obchodu na University of Maryland a národný publicista.
Viac od Petra Moriciho
Biden potrebuje do svojho zahraničnopolitického tímu nejakých republikánov
Nespokojnosť voličov s infláciou bude určovať strednodobé výsledky
Fed sa musí zamerať na minimálnu hranicu pre 10-ročnú štátnu pokladnicu, okrem radikálneho zvýšenia sadzby Fed fondov
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-must-boost-rates-by-a-full-percentage-point-at-every-meeting-to-bring-down-inflation-and- avoid-a-job-killing-recession-11653405862?siteid=yhoof2&yptr=yahoo