Ak sa chystáte obchodovať s AT&T, vyžaduje sa trpezlivosť: Tu je hra

V stredu ráno AT&T (T), alebo „Telefón“, keďže obchodníci kedysi označovali spoločnosť tak, ako kedysi označovali spoločnosť McDonald's (MCD) ako „Burgers“, zverejnila finančné výsledky firmy za štvrtý štvrťrok. Tieto sú divoké. Možno si budete chcieť sadnúť.

Za trojmesačné obdobie končiace 31. decembra AT&T vykázala GAAP EPS so stratou 3.20 USD. Upravený zisk na akciu bol vytlačený na úrovni 0.61 dolára, čo bol úder a v porovnaní s upraveným ziskom na akciu vo výške 0.56 dolára za obdobie spred roka. Celkovo sa vykonali úpravy v hodnote 3.81 USD na akciu, predovšetkým (3.57 USD) za znehodnotenie, opustenie a reštrukturalizáciu. Inými slovami. „Telefónna“ kuchyňa potopila štvrť.

Firma vygenerovala tržby vo výške 31.343 miliardy USD. Aj keď to bolo dobré pre medziročný rast o 0.7 %, toto číslo zaostalo za očakávaniami. Prevádzkové náklady medziročne vzrástli o niečo viac ako 100 % vďaka už spomínaným znehodnoteniam. opustenia a náklady na reštrukturalizáciu, ktoré samy osebe dosiahli 26.753 miliardy USD.

Spoločnosť za štvrťrok pridala 656 645 predplatiteľov s predplateným bezdrôtovým pripojením, čím prekonala konsenzus 280 12. Spoločnosť tiež pridala 200 tisíc AT&T Fiber čistých prírastkov, aby v 5 po sebe nasledujúcich štvrťrokoch dosiahla viac ako 150 tisíc čistých prírastkov v tomto priestore. Stredné pásmo XNUMXG spoločnosti teraz pokrýva XNUMX miliónov ľudí, čo je dvojnásobok pôvodného cieľa AT&T na koniec roka.

Fundies

Peňažný tok z prevádzkových činností z pokračujúcich operácií (niektoré sústo) za štvrťrok dosiahol 10.3 miliardy USD. Kapitálové výdavky z pokračujúcich operácií dosiahli 4.2 miliardy USD, čo znamená, že voľný peňažný tok (aspoň z pokračujúcich operácií) predstavuje 6.1 miliardy USD, čo je pôsobivé. Na toto sa dnes ráno pozerá veľká časť Wall Street.

Pokiaľ ide o súvahu, spoločnosť ukončila obdobie s čistou hotovostnou pozíciou 3.701 miliardy USD (pokles z 19.2 miliardy USD pred rokom) a zásobami vo výške 3.123 miliardy USD (medziročný pokles malý). To prináša obežné aktíva na 33.108 miliardy USD, čo je v tomto čase pokles zo 170.776 miliardy USD pred rokom. Toto číslo zahŕňalo 119.776 miliárd dolárov v aktívach z ukončených operácií, takže je to vlastne dobrá vec.

Krátkodobé záväzky skončili štvrťrok na úrovni 56.173 miliardy USD, čo je pokles zo 106.23 miliardy USD. Minuloročné číslo zahŕňalo záväzky v hodnote 33.6 miliardy USD spojené s ukončenými prevádzkami. Aktuálny výtlačok zahŕňa krátkodobý dlh v hodnote 7.467 miliardy USD, čo je pokles z 24.62 miliardy USD pred rokom. Aktuálny pomer firmy je 0.59, čo, úprimne povedané, páchne. Ale viete, že firma pracuje na náprave svojich základov po tom, čo bolo hrozné obdobie. Quick ratio firmy je na úrovni 0.53.

Celkové aktíva dosahujú 402.853 miliárd dolárov, čo zahŕňa 73.249 miliárd dolárov v „goodwille“ a iných nehmotných aktívach. Zdá sa to vysoké, ale pri 18 % celkových aktív to nie je pre verejnú spoločnosť naozaj mimo. Celkové pasíva mínus vlastné imanie vytlačené na 296.396 miliárd USD. To zahŕňa dlhodobý dlh vo výške 128.423 miliardy USD. Pamätajte, že firma má v súvahe hotovosť v hodnote 3.701 miliardy dolárov. Fuj. Akokoľvek to vyzerá hrozne, tlač dlhodobého dlhu klesla z 151.011 miliardy dolárov pred rokom.

Nebudem klamať. Radšej by som prebehol výstavu Kodiak Bear v Zoo v Bronxe v krvavom mäsovom obleku, ako byť finančným riaditeľom AT&T. To znamená, že existuje zlepšenie. Snaha o zlepšenie tejto bilancie nebude rýchla ani jednoduchá.

Vedenie

Na celý rok 2023 AT&T očakáva:

– Rast výnosov z bezdrôtových služieb o 4 % alebo viac.

– Rast výnosov zo širokopásmového pripojenia o 5 % alebo viac.

– Upravený rast EBITDA o 3 % alebo viac.

– Kapitálové investície vo výške približne 24 miliárd USD. To by bolo v súlade s rokom 2022.

– Upravený zisk na akciu vo výške 2.35 USD až 2.45 USD, ktorý bude zahŕňať negatívny vplyv vyšších nepeňažných dôchodkových nákladov súvisiacich s vyššími úrokovými sadzbami vo výške 0.25 USD a vyššou efektívnou daňovou sadzbou od 23 % do 24 %.

Moje myšlienky

Určite sú tu nejaké dobré veci. Zlepšenie základných fundamentov firmy je jedným z nich, aj keď samotné základné fundamenty sú dosť hrozné. Dividendy zostávajú najatraktívnejšou súčasťou vlastníctva akcií, pričom ročne vyplácajú 1.11 USD v štvrťročných splátkach. To je výnos takmer 5.8 %. Dá sa dividenda udržať?

Pokiaľ ide o prevádzkový peňažný tok z pokračujúcich operácií, ktorý vedie k tomu, čo je v skutočnosti robustný voľný peňažný tok z pokračujúcich operácií, povedal by som, že áno. Na Teraz. Firma sa preorientovala na svoju hlavnú činnosť a upustila od svojich vedľajších, rušivých činností, ktoré strácajú peniaze. To je pozitívne.

Zainteresovaný investor sa nemusí nutne mýliť, ale musel by byť trpezlivý. Sedemnásobný zisk hľadiaci do budúcnosti nie je lacný, keďže dlh prevyšuje firmu a ešte nejaký čas lacný nebude.

Neinicioval by som zvýšenie AT&T o 4 % v slabej rannej páske. To znamená, že vzhľadom na dividendu by akcie mohli byť hodné špekulácií. Pri ďalšom ponore. Podiel je už o 38 % nižší zo svojich októbrových miním. Posun o 20 % nahor z pivotu by zvýšil akcie na približne 23.40 USD. Pre mňa to znamená, že v krátkodobom až strednodobom horizonte bola ponuka rizika a odmeny väčšinou vyčerpaná.

Za seba, možno počkám na test 200-dňového SMA (jednoduchý kĺzavý priemer). Možno pôjdem von na tri mesiace a predám 19 dolárov za 0.45 dolárov. To je čistý základ 18.55 USD, ak sa niekto označí. Zaplatené poistné medzitým nahrádza neprijaté dividendy.