Možno mal Milton Friedman pravdu

Dosť bolo rečí o recesii.

Už najmenej šesť mesiacov mnohí ekonómovia predpovedajú bezprostredný ekonomický pokles alebo kolaps, ktorý by rozdrvil americkú ekonomiku.

Tak ako mnoho vecí predpovedaných v médiách, nestalo sa. Ani zďaleka. Kúsok, ktorý som napísal v júni naznačuje, že existuje len málo známok recesie, len pomalší rast.

Stále neúprosne prichádzajú výzvy ekonomického zabudnutia, no žiadna recesia sa neobjavila.

Toto zlyhanie a podobné je pravdepodobne koreňom vtipu ekonóma JK Galbraitha: "Jedinou funkciou ekonomických predpovedí je, aby astrológia vyzerala slušne. " A astrológia vyzerá každým dňom lepšie.

Tu je to, čo potrebujete vedieť.

Náhly neočakávaný ekonomický šok?

prvý, recesie sa len zriedka, ak vôbec, predpovedajú s presnosťou. Podľa Davida Ransona, riaditeľa výskumu finančnej analytickej firmy HCWE & Co, k nim dochádza v dôsledku náhleho neočakávaného ekonomického šoku. Fráza „náhly neočakávaný šok“ je tu kľúčová. Ak ekonómovia predpovedajú niečo šesť mesiacov alebo rok dopredu, potom to nie je náhle, neočakávané alebo šok. To by z toho urobilo úplne iný druh recesie.

Príkladom toho bola recesia v roku 2020 spôsobená úplne neočakávanou pandémiou COVID-19 a následnými blokádami.

Podobne sa v roku 2007 zdalo, že kríza hypotekárnych úverov vyskočila z ničoho nič a dokonca aj tí najinformovanejší predstavitelia Federálneho rezervného systému ju jasne popierali len niekoľko týždňov pred oficiálnym začiatkom recesie v r. decembra toho roku.

Avšak 7. augusta toho roku urobil šéf Fedu Ben Bernanke nasledujúce vyhlásenie: „Myslím si, že je pravdepodobné, že sa trh stabilizuje. Najviac kreditov [dlhopisy] sú dosť silné s výnimkou častí hypotekárneho trhu“, ako informoval The Wall Street Journal

V ten istý deň William Dudley, tiež predstaviteľ Fedu, povedal: „Existuje určité napätie, ale zatiaľ to vyzerá tak, že v týchto oblastiach skutočne nič nehrozí.“

Inými slovami, aj keď bol globálny finančný armagedon hneď za rohom, predstavitelia Fedu boli slepí voči nástupu veľkej recesie, známej ako globálna finančná kríza (GFC.)

Alebo inak povedané, ľudia s množstvom ekonomických školení a prístupom k množstvu dobrých údajov boli prekvapení.

Recesie sa zvyčajne volajú po skutočnosti

Po druhé: Dokonca aj Národnému úradu pre ekonomický výskum, ktorý určuje začiatok a koniec recesie, chvíľu trvá, kým určí presné dátumy. Napríklad oznámenie o decembrovom začiatku GFC prišlo o rok neskôr v decembri 2008. Rovnako tak prišlo aj rozhodnutie, že začiatok recesie v roku 2001 bol v marci toho roku. o osem mesiacov neskôr v novembri toho roku.

Inými slovami, zvyčajne nie je zrejmé, čo sa deje, kým sa neskončí.

Teória gumičky

Po tretie: Ekonomika má tendenciu klesať svojim dlhodobým tempom, pokiaľ nenastane šok, akým je pandémia a jej blokády.

Pozrite si napríklad nižšie uvedený graf, ktorý láskavo poskytol David Ranson z finančnej analytickej firmy HCWE & Co. Ukazuje, že reálny HDP alebo HDP po úprave o infláciu rastie rýchlosťou okolo 1 % ročne. Uzavretie to zrazilo z kurzu a akonáhle boli zrušené, americká ekonomika sa začala vracať k predchádzajúcemu 1% rastu ročne.

Známy ekonóm Milton Friedman, otec monetarizmu, vyvinul teóriu trhania ekonomických cyklov prirovnávajúcich ekonomickú reakciu po recesii k brnkaniu na strunu na gitare. Čím silnejšie sa stiahne, tým rýchlejšie a živšie sa vráti do normálu. Preferujem analógiu s gumičkou, funguje to rovnako a nie každý hrá na gitaru

Graf celkom jasne ukazuje, že ekonomika sa rýchlo a energicky vrátila späť. a tiež ukazuje, že ekonomika rastie. Ak rastie, potom podľa definície nie je v recesii.

Otázka je teraz jednoduchá: Čo by mohlo posunúť ekonomiku z kurzu?

Žiadne šoky, pane

Niektorí poukazujú na rast úrokových sadzieb. Áno, úrokové sadzby sa normalizujú, ale stále sú nízke, skutočne oveľa nižšie ako v 1990. rokoch, keď ekonomika rástla ako gangbusteri. V deväťdesiatych rokoch som mal hypotéku okolo 1990 % – nezabránilo mi to pri kúpe domu. Hypotéky sú stále oveľa nižšie ako vtedy.

Snáď dôležitejšia je skutočnosť, že toto zvýšenie sadzieb bolo dobre podpísané Federálnym rezervným systémom. Inými slovami, všetci, podniky a spotrebitelia, sme videli, že to prichádza už teraz, čo sa zdá ako večnosť. Všetci sme sa prispôsobili novému normálu, čo je pravdepodobne veľká časť toho, čo pomáha ekonomike pokračovať v raste.

Zjednodušene povedané, zvyšujúce sa náklady na požičiavanie peňazí neboli šokom pre nikoho, kto má rádio alebo prístup na web.

Ako raz povedala jedna nočná rozhlasová talkshow: "Nikdy ma nezrazil vlak, ktorý som videl prichádzať."

Celkom. Ja tiež nie.