Dopyt po fyzickom zlate prudko stúpa, keďže finančné aktíva vybíjajú

Sútok niekoľkých faktorov, ktoré sa vyskytnú menej ako raz za generáciu, stiahol finančné trhy nadol počas celého roka 2022.

Pre tých, ktorí stále zvažujú, či sme alebo nie sme na medvedom trhu, Vijay L Bhambwani, odborník na meny a komodity, poukazuje na to, že obchodníkom „dlhé pozície krvácajú“ a „vedú k výzvam na doplnenie z týždňa na týždeň už mesiace“. “.

Hľadáte rýchle správy, najaktuálnejšie tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte sa na odber bulletinu Invezz ešte dnes.

Koronavírus, dlhotrvajúce blokády, otrasy v dodávateľskom reťazci, vojna medzi Ruskom a Ukrajinou a novoobjavený rozhodný jastrabský postoj Fedu spôsobili, že domácnosti sú zraniteľnejšie ako kedykoľvek predtým a zvierací duchovia chradnú.

Takmer každé aktívum, ktoré vlastní „široká verejnosť“, tento rok hlboko erodovalo, vrátane čerstvých a exotických tvárí uchovávateľa hodnoty – kryptomien.

S rekordne vysokou maloobchodnou infláciou v USA minulý týždeň boli zmarené nádeje na uvoľnenie inflačných tlakov, čo viedlo k historickému zvýšeniu sadzieb o 75 bázických bodov zo strany Federálneho rezervného systému.

Trhy sa vzchopili na obnovenej dôveryhodnosti Fedu, no malo to byť krátkodobé. Na začiatku obchodného dňa americké trhy vrátili časť včerajších ziskov, keďže do centra pozornosti sa opäť dostali obavy z recesie, ktorá oslabila najsilnejší krok Fedu za takmer tri desaťročia.

V údajoch CPI boli základné položky vrátane potravín, paliva a nájomného na maximách za niekoľko desaťročí, čo zničilo rozpočty domácností. Keďže členovia OPEC+ nedokázali splniť svoje kvóty a rafinérske kapacity mali nedostatok, ceny benzínu v USA tiež prudko vzrástli, čo pripomína začiatok 1970. rokov XNUMX. storočia.

Náklady na jedlo doma sa medziročne zvýšili na 11.9 %, čo je najviac od apríla 1979.

V sedemdesiatych a osemdesiatych rokoch inflácia spotrebiteľských cien v USA prekonala 8 % pri dvoch rôznych príležitostiach. Po prvé, od roku 1973 do roku 1975 zostala maloobchodná inflácia nad 8 % počas 23 po sebe nasledujúcich mesiacov. V druhom prípade, medzi rokmi 1978 a 1982, to trvalo 41 po sebe nasledujúcich mesiacov.

Bez náznaku poľavenia inflačných tlakov možno budú musieť domácnosti akceptovať možnosť dlhšieho obdobia finančných ťažkostí a prudkého poklesu kúpnej sily.

Každá vedúca trieda aktív stratila významnú hodnotu, čo zničilo finančné portfóliá, bohatstvo domácností a úspory na dôchodok.

DXY sa primárne skladá z EURUSD a signalizuje priaznivosť dolára voči iným menám na medzinárodnom devízovom trhu. Aj keď dolár v tomto smere posilnil, doma zúri inflácia a kúpna sila domácností stále klesá.

Napriek tvrdeniam o zániku zlata a nedostatku zlej tlače prijatým tento rok, žltý kov si zachoval svoju hodnotu od začiatku roka (YTD). Na tomto základe výrazne prekonala kôš aktív vo vyššie uvedenom grafe.

Je potrebné poznamenať, že ide o papierovú cenu zlata na vysoko likvidnom trhu termínovaných kontraktov a nie o cenu fyzického trhu.

Vo vyššie uvedenom grafe vo všeobecnosti zaznamenali deriváty zlata rast ceny počas období rastúcej inflácie.

Ceny papiera

Papierové zlato a fyzické zlato sú samostatné trhy. Trh s papierovým zlatom je termínovaný trh, kde účastníci obchodujú s papierovým kontraktom na dodanie zlata k určitému vopred určenému dátumu. Podľa údajov z roku 2013 správy od asociácie London Bullion Market Association (LBMA) a London Platinum and Palladium Market (LPPM), v 95 % transakcií sú zmluvy rolované a nedochádza k žiadnemu fyzickému dodaniu. Fyzikálne kovy sa teda pri výmene kovov nevymieňajú.

Papierové kovy, ktoré predstavujú skutočnú vec, môžu byť rádovo väčšie ako skutočné fyzické zásoby. V dôsledku toho môžu byť tieto trhy veľmi volatilné a ich likvidita sa často využíva na krytie marží počas strát na širších finančných trhoch.

Základy ponuky a dopytu po fyzickej podstate teda neurčujú cenu papierového zlata. Trh s papierom sa riadi svojou vlastnou silne financovanou logikou a je oddelený od fyzických základov.

Namiesto toho funguje cena papiera ako maják, na ktorom sú lokálne určované všetky fyzické ceny.

Skutočné efekty

Keďže finančné portfóliá boli zdecimované, v reálnej ekonomike sa zhromažďujú nové protivetry.

Pre americké domácnosti je najväčším aktívom zvyčajne domáci majetok. Najnovšie údaje CPI ukazujú, že náklady na prístrešie vzrástli o 5.5 % ročne, zatiaľ čo predaj nových domov klesol na najnižšiu úroveň od apríla 2020 a 19 % vlastníkov údajne znížilo ceny za posledný mesiac.

Mark Zandi, hlavný ekonóm Moody's Analytics, verí, že americká ekonomika je teraz v „korekcii bývania“. Žiadosti o hypotéky sú zároveň chudokrvné, keďže sadzby prudko vzrástli.

Hoci májová správa o zamestnaní v USA ukázala nárast, markízové ​​spoločnosti prepúšťajú zamestnancov v zhone, uprostred sprísňujúcich sa ekonomických podmienok, prerušení dodávok a ponurých prognóz dopytu.

Keďže finančné portfóliá rýchlo strácajú hodnotu, narastajú skutočné straty vlastného majetku a teraz, keď sú pracovné miesta ohrozené, kam sa môže obrátiť priemerný majiteľ domácnosti?

Poďme fyzicky

Fyzické zlato je jedinečné, aj keď často prehliadané zviera.

Čo je možno najviac zarážajúce, je prudký nárast dopytu po fyzickom, a nie papierovom zlate, v čase, keď finančné aktíva krvácajú. Jedným z dôvodov, prečo tento trend mohol zostať do značnej miery nezistený, je to, že fyzické zlato je cenovým odberateľom papierového zlata.

Rozhodujúce je, že zlato boli peniaze už tisíce rokov. Vzhľadom na svoju stálosť a neschopnosť jednoducho vytvoriť akt vôle menových autorít, žltý kov si zachoval trvalú a univerzálnu príťažlivosť ako mena výmeny a uchovávateľa hodnoty.

Na rozdiel od aktív vo finančnom systéme zlato nenesie riziko protistrany. To znamená, že na rozdiel od kapitálového zhodnocovania akcií, výnosov z dividend alebo vyplácania dlhopisov neexistuje riziko, že by sa očakávané finančné výnosy nenaplnili alebo zostali nezaplatené. Jeho hodnota nezávisí od budúceho toku peňažných tokov.

V roku 1971 prezident Nixon stiahol dolár zo zlatého štandardu. Profesor Harold James zo Stanfordskej univerzity to opísal ako „prerušenie tisícročia trvajúceho spojenia medzi peniazmi a drahými kovmi“.

Napriek Nixonovmu šoku spred piatich desaťročí nižšie uvedený graf dokumentuje prudký nárast celkového predaja amerických byvolov, populárnej 24-karátovej zlatej mince predávanej americkou mincovňou. Celoročné údaje za rok 2022 sú projekciou založenou na predaji 238,000 XNUMX uncí od januára do mája.

Zdá sa, že v dnešných búrlivých časoch, s ubúdajúcim ekonomickým rastom a vážnou neistotou na trhu, dochádza k neustálemu zvratu v dopyte po zlate ako uchovávateľovi hodnoty.

Dopyt po zlate a rastúca inflácia

Hoci papierová cena zlata mohla tento rok fungovať lepšie ako iné finančné aktíva, pohyby cien boli veľmi volatilné. Toto sa často používalo ako odôvodnenie pre diskontovanie zlata ako spoľahlivého zabezpečenia proti inflácii.

Nižšie uvedený graf však naznačuje, že fyzický trh je úplne iná záležitosť. Zdá sa, že priemerný spotrebiteľ stále verí v uchovávanie hodnoty fyzického zlata, keďže nákupy sa za posledné 3 roky značne zvýšili, najmä v súlade s rastúcou infláciou.

Od vypuknutia koronavírusu a mimoriadnych ekonomických politík, ktoré boli uzákonené po celom svete, zostala priemerná ročná cena papierového zlata relatívne stabilná. CPI v USA však dosiahol historické maximá a rovnako tak aj nákupy amerických byvolov.

To naznačuje, že v časoch trhovej neistoty a vysokej inflácie existuje jasná preferencia fyzického zlata pred papierovým.

Riziká pre fyzické ceny zlata

Kľúčovým rizikom pre fyzické ceny zlata sú rastúce úrokové sadzby. Keďže zlato neposkytuje výnos, je menej atraktívne v porovnaní s úročenými produktmi. Keďže sadzby naďalej rastú, môžeme z tohto dôvodu vidieť spomalenie fyzického dopytu.

Pokračujúce kvantitatívne uvoľňovanie však pravdepodobne ovplyvní aj všetky finančné aktíva.

Tu je potrebné vziať do úvahy najmenej štyri úvahy. Po prvé, výsledky Fedu, a najmä jeho zvrátenie v roku 2019, môžu naznačovať, že bolesť z normalizácie politiky je príliš veľká na to, aby ju hospodárstvo znášalo. Trhy sa už vypredali dvakrát za toľko týždňov a dlhové zaťaženie rastie.

S pomerom dlhu k HDP na úrovni 130% môže byť pre Fed náročné udržať si stanovený kurz.

Pri inflácii na maximách za štyri desaťročia je úzkosť priemerného spotrebiteľa hmatateľná a zvyšovanie sadzieb môže viesť k ďalším škodám a sociálnym odporom.

Danielle DiMartino Booth, generálna riaditeľka spoločnosti Quill Intelligence a poradkyňa Dallas Fed v rokoch 2006 až 2015 verí, že pokles HDP USA v 2. štvrťroku je veľmi reálnou možnosťou. Fed v Atlante predpovedal rast v druhom štvrťroku utlmený 0.9% minulý týždeň, ale to sa včera zrútilo na 0 %, čo viedlo k obavám z recesie alebo dokonca z úplného hospodárskeho poklesu.

V prvých dňoch nového cyklu zvyšovania sadzieb oznámenia o možnej prestávke Fedu len podnietili pochybnosti o ochote Fedu riešiť vysokú infláciu.

Po druhé, v dôsledku prerušenia ponuky nie je jasné, ako rýchlo alebo efektívne znížia sadzby na strane dopytu inflačné tlaky, čo ohrozuje stagflačný scenár. Podľa Grega McBridea, hlavného finančného analytika v Bankrate, „úloha Fedu bude tvrdšia... najmä ak inflácia zostane tvrdohlavo vysoká“.

Po tretie, uprostred kvantitatívneho sprísnenia na medvedom trhu, ak finančné portfóliá (a úspory) budú naďalej erodovať, a to z dôvodu, že je mimo hlavného prúdu finančného systému, fyzické zlato môže poskytnúť domácim zdroj vzácneho komfortu.

Napokon, za súčasných podmienok je predpokladaný predaj zlata v roku 2022 takmer 10-krát vyšší ako v roku 2019. Ide o podstatné zvýšenie, ktoré sa neodráža v cene papiera. Pokračujúce prerušenia dodávok a rastúci dopyt môžu v budúcnosti prinútiť miestnych predajcov zvyšovať svoje vlastné ceny.

Cesta vpred

Zvýšenie Fedu o 75 bps by malo byť pre zlato vysoko negatívne, aspoň teoreticky. Dnes sa však papierové zlato v skutočnosti obchoduje o 0.6 % vyššie.

To môže signalizovať, že pri veľkej neistote na trhu a zvrátení zvyšovania úľavy Fedu si trhový dopyt po fyzickom zlate môže udržať silný vzostupný trend, najmä ako nástroj bohatstva. poistenie.

Vzhľadom na historické zvýšenie sadzieb budú investori do kovov pozorne sledovať údaje o fyzických predajoch z americkej mincovne.

Kde kúpiť práve teraz

Aby používatelia mohli investovať jednoducho a ľahko, potrebujú sprostredkovateľa s nízkymi poplatkami a so spoľahlivosťou. Nasledujúci sprostredkovatelia sú vysoko hodnotení, uznávaní na celom svete a ich použitie je bezpečné:

1. ETOR, ktorému dôveruje viac ako 13 miliónov používateľov na celom svete. Zaregistrujte sa tu>
2. Capital.com, jednoduché, ľahko použiteľné a regulovateľné. Zaregistrujte sa tu>

*Investovanie do kryptoaktív nie je v niektorých krajinách EÚ a Spojenom kráľovstve regulované. Žiadna ochrana spotrebiteľa. Váš kapitál je ohrozený.