S jeho akvizíciou v roku 2021 amerických bankových operácií španielskej banky
BBVA
,
PNC má teraz zastúpenie na všetkých 30 top trhoch v USA a nazýva sa národnou bankou na Main Street. Generálny riaditeľ Bill Demchak (59), ktorý vedie banku deväť rokov, je považovaný za jedného z najlepších bankových manažérov v krajine.
Zisk PNC v druhom štvrťroku vzrástol o 30 % oproti predchádzajúcemu roku na 3.42 USD na akciu. Výnosy vzrástli o 10 %, zatiaľ čo neúrokové náklady vzrástli o 6 %, čo viedlo k priaznivej prevádzkovej páke. Rovnako ako jej kolegovia, aj PNC zaznamenáva expanziu čistých úrokových marží, keďže Federálny rezervný systém ruší krátke sadzby a úverové náklady zostávajú historicky nízke. Rast úverov bol v druhom štvrťroku zdravý na úrovni 5 % a banka za celý rok očakáva rast o 8 %.
Očakáva sa, že zisk v budúcom roku vzrastie o 14 % na približne 16.50 USD na akciu, keďže marže sa budú ďalej rozširovať, aj keď PNC potenciálne absorbuje vyššie úverové náklady.
„PNC má rozsah na to, aby mohla konkurovať najväčším bankám, ale vytvorila si silné miesto na poskytovanie pôžičiek so spoločnosťami stredného trhu v celej krajine a silnú ponuku retailového bankovníctva,“ hovorí Jason Goldberg, bankový analytik spoločnosti
Barclays
.
Goldberg hodnotí akcie Overweight s cenovým cieľom 222 USD.
„PNC je nadmerne indexovaná voči bankovým a komerčným úverom na Main St., podindexovaná voči slabším bankovým protivetrom na Wall St. a je pravdepodobne lídrom medzi bankami,“ napísal po banke Mike Mayo, bankový analytik z Wells Fargo. v polovici júla oznámila výsledky za druhý štvrťrok.
povedal Mayo Barron že bankový sektor zaznamenáva „najlepší rast komerčných úverov za posledných 15 rokov. To je chlieb s maslom PNC. PNC vykazuje kontrolu nákladov a stále vysokú úverovú kvalitu.“
Má nadváhu a cieľovú cenu 202 dolárov.
S aktívami 541 miliárd dolárov je PNC v rovnakej lige ako súperi
US Bancorp
(USB) a
Skutočné finančné
(TFC), ale hlboko pod veľkými štyrmi bankami – JPMorgan (JPM), Bank of America (BAC),
Citigroup
(C) a
Wells Fargo
(WFC) – každý v rozsahu od 2 do 4 biliónov USD v aktívach.
Regulačné orgány uvalili na najväčšie banky vyššie kapitálové zaťaženie, pričom ich považovali za globálne systémovo dôležité banky alebo G-SIB. To obmedzuje ich schopnosť spätného nákupu akcií. JPMorgan teraz podlieha minimálnemu kapitálovému pomeru Tier 1 vo výške 11.2 %. PNC čelí minimálnemu kapitálovému pomeru 7.4 % a jeho 9.6 % pomer v druhom štvrťroku pohodlne prevyšuje.
To dáva spoločnosti PNC možnosť vyplatiť veľkú dividendu a spätne odkúpiť značné množstvo akcií. Banka je na tempe, aby tento rok odkúpila späť viac ako 3 miliardy dolárov akcií, približne 4 % ich trhovej hodnoty, a vrátila takmer všetky svoje zisky držiteľom vo forme dividend a spätného odkúpenia akcií.
Veľkým rizikom pre banky je recesia a obavy z nej tento rok stlačili akcie. PNC je pripravená vyrovnať sa s poklesom, pretože pohodlne prešla záťažovým testom Fedu, ktorý simuluje vážnu ekonomickú recesiu.
Demchak nebol k dispozícii na komentár. Počas konferenčného hovoru banky minulý mesiac povedal, že kroky Fedu na kontrolu inflácie budú ťažšie dosiahnuteľné a budú trvať dlhšie, než mnohí na trhoch predpokladali. „Ale bez ohľadu na makroekonomickú cestu, ktorá nás čaká, veríme, že silná súvaha, solídny mix podnikov založených na poplatkoch, pokračujúce zameranie sa na riadenie nákladov a diferencované stratégie organického rastu budú aj naďalej poskytovať základ nášho úspechu,“ povedal generálny riaditeľ.
Vzhľadom na veľkú základňu aktív a trhovú hodnotu 71 miliárd USD je nepravdepodobné, že by sa PNC stala kandidátom na prevzatie, najmä vzhľadom na tvrdý protimonopolný prístup, ktorý prijala Bidenova administratíva. Ak by bola dohoda možná,
Goldman Sachs Group
(GS) by mohol mať záujem. PNC by posilnila svoje podnikanie v oblasti spotrebiteľského a podnikového bankovníctva.
PNC so sídlom v Pittsburghu sa za posledných 15 rokov rozrástla prostredníctvom akvizícií a organicky. Spoločnosť kúpila BBVA za výnosy z predaja dlhodobého 22 % podielu v
Blackrock
(BLK), najväčšieho správcu aktív na svete, v máji 2020. Spoločnosť PNC zaplatila za BBVA približne 1.3-násobok hmotnej knihy, čo je relatívne nízka cena. Sila systémov a back office PNC bola evidentná v rýchlej integrácii obchodu BBVA.
PNC má dostatočnú kapacitu na poskytovanie nových úverov, keďže jej pomer úverov a vkladov je len 68 %. Má „veľa suchého prášku,“ hovorí Mayo.
Banka získava približne 60 % svojich výnosov z čistého úrokového výnosu a zvyšok zo zmesi poplatkovo orientovaných obchodov vrátane správy aktív, kapitálových trhov a správy podnikovej hotovosti. Rovnako ako ostatné banky, aj PNC sa zbavuje spotrebiteľských poplatkov a začiatkom tohto mesiaca zrušila poplatky za prečerpanie na spotrebiteľských účtoch.
Dobre riadená banka PNC ponúka pekný dividendový výnos a zdravý výhľad.
Napíšte Andrew Bary o [chránené e-mailom]
