(Bloomberg) – Vlažné prijatie Polestar Automotive Holding, najnovšej spoločnosti zaoberajúcej sa elektrickými vozidlami, ktorá vstúpila na burzu v USA, posiela ostatným startupom zlovestnú správu: Čistka sa neskončila.
Najčítanejšie z Bloombergu
Áno, automobilový priemysel prechádza transformáciou, pretože ceny ropy stúpajú a potreba čistejšej dopravy je čoraz zreteľnejšia. Neutíchajúca inflácia a hroziaci hospodársky pokles však spôsobujú, že investori sa obávajú špekulatívnych investícií, medzi ktoré patria aj výrobcovia elektrických vozidiel napriek príťažlivosti prichádzajúcej revolúcie.
Vlažné privítanie Polestaru – akcie vyskočili o 16 % v prvý deň obchodovania v piatok a potom klesli o 15 % v pondelok – je najnovším dôkazom tohto skepticizmu. Švédsky výrobca elektromobilov vstúpil na burzu po zlúčení so spoločnosťou Gores Guggenheim Inc., ktorá vyrába bianko šeky. Trhové ocenenie spoločnosti je k pondelkovej uzávierke približne 24 miliárd dolárov.
„Akcie EV veľmi ťažili z množstva likvidity, ktorá sa v systéme šírila dva roky,“ povedal Matthew Maley, hlavný stratég trhu v Miller Tabak + Co. „Teraz, keď táto likvidita mizne, investori budú musieť preceniť tieto názvy EV."
Prísnejšie podmienky na trhu nie sú jedinými prekážkami, ktorým čelia startupy. Výzvy sú rozmanité, náklady na suroviny rastú, nedostatok dodávateľského reťazca odmieta poľaviť a vysoké ceny áut ohrozujú dopyt. Každý nový subjekt v odvetví elektrických vozidiel sa nachádza v mimoriadne zložitej situácii, pretože materiály používané v batériách elektrických vozidiel zaznamenali jednu z najintenzívnejších inflácií, čo núti spoločnosti zvyšovať ceny už aj tak drahých áut, nákladných áut a SUV.
Navyše, automobilky ešte nemajú lojálnu zákaznícku základňu, o ktorú by sa mohli oprieť. To je veľká výhoda pre stálice ako General Motors Co., Ford Motor Co. a dokonca aj líder na trhu elektrických vozidiel Tesla Inc.
„Keď míňate takéto peniaze za vozidlo, chcete, aby bolo aspoň spoľahlivé a aby ste vedeli, že spoločnosť tu bude o niekoľko rokov,“ povedal Greg Martin, generálny riaditeľ a spoluzakladateľ Rainmaker Securities.
Niekoľkí výrobcovia elektrických vozidiel v poslednej dobe videli, ako sa počiatočné nadšenie z ich akcií vytratilo. Phoenix Motor Inc. so sídlom v Anaheime v Kalifornii sa obchoduje takmer o 11 % pod svojou cenou IPO zo 7. júna 7.50 USD za akciu. Spoločnosť Rivian Automotive Inc. klesla od svojho debutu v novembri o 64 %, zatiaľ čo luxemburská spoločnosť Arrival SA stratila viac ako 90 % od kótovania v USA.
Sú súčasťou širšej vlny slabosti medzi nedávnymi IPO, pretože investori sa vyhýbajú riziku kvôli vyššej volatilite trhu – hlavný dôvod, prečo to bola najslabšia prvá polovica za takmer dve desaťročia pre globálne ponuky akcií.
Napriek tomu trhové ocenenia EV startupov Rivian alebo Lucid Group Inc. stále úplne neodrážajú všetky riziká, uviedli odborníci. Rivian má v súčasnosti hodnotu približne 26 miliárd USD, zatiaľ čo Lucid Group predstavuje približne 31 miliárd USD. Na porovnanie, storočný Ford, ktorý má v najbližších rokoch vydaných množstvo EV, má hodnotu približne 48 miliárd dolárov.
Akcie Rivian sa obchodujú za násobok 129-násobku jeho predaja a akcie Lucid za 359-násobok. Pre Ford sa toto číslo podľa údajov Bloomberg pohybuje okolo 0.4-násobku. Pre EV priekopníka Tesla, ktorý je často kritizovaný za svoje vysoké ocenenie, je násobok ceny k predaju 12.
„Celý sektor elektromobilov – vrátane Tesly – zostáva nadhodnotený na základe akýchkoľvek konvenčných metrík,“ povedal Steve Sosnick, hlavný stratég spoločnosti Interactive Brokers. Zatiaľ čo investori sú stále ochotní zaplatiť prémiu za vyhliadky na budúcnosť EV, určite nie všetky startupy dokážu splniť prísľub, že trh zaceňuje, povedal Sosnick. "To sľubuje ďalšie výkyvy vpred, pretože investori znevýhodňujú prípadných víťazov a porazených."
(Skoršia verzia opravila odkaz na IPO v nadpise.)
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/polestar-ipo-lukewarm-debut-troubling-124913863.html